經(jīng)濟(jì)下行不可怕，我相信中國(guó)有足夠的韌性去抵抗，甚至我認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行，是主動(dòng)調(diào)節(jié)的結(jié)果，有意從“高速增長(zhǎng)”向“高質(zhì)量增長(zhǎng)”轉(zhuǎn)型。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行，政策逆周期調(diào)節(jié)，盡管未來(lái)經(jīng)濟(jì)下行數(shù)據(jù)的兌現(xiàn)，會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)一定的壓力，但是政策層面能有多大力度托底，則會(huì)有多大程度對(duì)沖悲觀數(shù)據(jù)的壓力。

1、有人說(shuō)股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，股市對(duì)經(jīng)濟(jì)有什么影響？

我們常會(huì)看到或聽(tīng)到“股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表”這種說(shuō)法，其實(shí)，股市的漲跌與經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)關(guān)系并不是很大。2014-2015年那一輪大牛市，經(jīng)濟(jì)卻還在下行的過(guò)程中，在A股，除了經(jīng)濟(jì)因素之外，影響股市漲跌的宏觀因素，還有政策導(dǎo)向、風(fēng)險(xiǎn)偏好與流動(dòng)性。所以，就單一因素而言，經(jīng)濟(jì)與股市的相關(guān)系數(shù)比較低，如果真要尋找影響股市波動(dòng)的核心因素，那就非流動(dòng)性莫屬了。

每一輪牛市的爆發(fā)，必然發(fā)生在流動(dòng)性充足的背景，通俗點(diǎn)說(shuō)，有大量的資金流入股市，才會(huì)推動(dòng)股市步步高升。2019年1月份以來(lái)，整個(gè)市場(chǎng)掀起了一輪較大幅度的反彈，春節(jié)回來(lái)，更是展開(kāi)連陽(yáng)的逼空攻勢(shì)，主要原因是市場(chǎng)流動(dòng)性充足，再加上數(shù)據(jù)真空期、政策利好不斷，使得投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，投資者手里有錢(qián)并愿意買(mǎi)股票，上漲自然是水到渠成了。

一般情況下，增量資金越多，股市漲幅就越高，增量資金，可能來(lái)源于宏觀層面的放水，例如降準(zhǔn)降息，可能來(lái)源于機(jī)構(gòu)倉(cāng)位的回補(bǔ)，可能來(lái)源于風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升，越來(lái)越多的投資者把資金投入到股市。此外，A股是“政策市”，政策的導(dǎo)向?qū)墒械挠绊懲瑯雍艽?，前兩年去杠桿、嚴(yán)監(jiān)管，嚴(yán)格限制了場(chǎng)外資金的渠道，在這樣的政策環(huán)境下，股市持續(xù)下跌，

然而，在去年十月下旬始，政策放松，利好信號(hào)不斷涌現(xiàn)，股市震蕩反彈。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行，政策逆周期調(diào)節(jié)，盡管未來(lái)經(jīng)濟(jì)下行數(shù)據(jù)的兌現(xiàn)，會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)一定的壓力，但是政策層面能有多大力度托底，則會(huì)有多大程度對(duì)沖悲觀數(shù)據(jù)的壓力，經(jīng)濟(jì)下行不可怕，我相信中國(guó)有足夠的韌性去抵抗，甚至我認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行，是主動(dòng)調(diào)節(jié)的結(jié)果，有意從“高速增長(zhǎng)”向“高質(zhì)量增長(zhǎng)”轉(zhuǎn)型。

2、2020中國(guó)GDP首超100萬(wàn)億元，對(duì)于股市會(huì)有什么影響嗎？

GDP的增長(zhǎng)自然會(huì)到股市產(chǎn)生一定的影響，主要還是體現(xiàn)在股票總市值上面，在通常情況下，股票總市值可以達(dá)到GDP經(jīng)濟(jì)總量的80%以上，一般低于60%的GDP算是低迷時(shí)期，而接近100%那就是狂熱時(shí)期。我國(guó)目前的股票市值在80萬(wàn)億以上，已經(jīng)接近了80%的GDP經(jīng)濟(jì)總量，這應(yīng)該是已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)合理的區(qū)間，2020年的GDP從99萬(wàn)億增加到了101.6萬(wàn)億，也就是增加1.6萬(wàn)億的市值，那么在總市值占GDP比重不變的情況下，以80%為標(biāo)準(zhǔn)，那么2020年從年初到年底可以增加1.28萬(wàn)億的股票市值，這就是GDP對(duì)股票市值的作用。

這種方式在鞅哥的理論里曾經(jīng)也表現(xiàn)的淋漓盡致，在2015年530高點(diǎn)之時(shí)，很多人說(shuō)要漲到8000點(diǎn)或1萬(wàn)點(diǎn)，這簡(jiǎn)直是在胡扯，西方國(guó)家的股票市場(chǎng)也是類似的情況，如美國(guó)股市一般也是總市值在GDP的80%，當(dāng)然也會(huì)隨著股市牛熊產(chǎn)生波動(dòng)，但這個(gè)大趨勢(shì)不會(huì)偏離太遠(yuǎn)。而2015年的股票市值曾一度接近GDP100%的總量，鞅哥就不斷地催促幾個(gè)朋友賣(mài)掉，可是極少數(shù)的人可以聽(tīng)的進(jìn)去，

很多直到今天還在說(shuō)沒(méi)有當(dāng)時(shí)沒(méi)有聽(tīng)鞅哥的奉勸?？墒钱?dāng)燒腦之時(shí)，那滿腦子就是8000點(diǎn)、1萬(wàn)點(diǎn)，從來(lái)都不曾想過(guò)股票跟GDP有毛關(guān)系？其實(shí)，股票跟GDP關(guān)系巨大，同居民的總財(cái)富也是關(guān)系巨大。一般居民總財(cái)富為GDP的4～5倍，全球GDP總量100萬(wàn)億美元，全球總財(cái)富在500萬(wàn)億美元以內(nèi)；而美國(guó)的GDP21萬(wàn)億美元，居民總財(cái)富在100萬(wàn)億美元，同樣我國(guó)的GDP100萬(wàn)億人民幣，居民總財(cái)富也是在450萬(wàn)億～500萬(wàn)億之間。

而我國(guó)房地產(chǎn)財(cái)富占到了70%和居民存款等戰(zhàn)占到10%，股票市值也就是最多不超過(guò)一個(gè)GDP（100萬(wàn)億），未來(lái)15年里，如果GDP可以增加到200萬(wàn)億，那么股票市值就可以增加一倍。但有一點(diǎn)，這跟單個(gè)股票的上漲和下跌關(guān)系不大，如果新增股票市值超過(guò)了GDP的增長(zhǎng)額，那就等于消化了GDP的增長(zhǎng)勢(shì)頭，可如果當(dāng)年的新增股票市值超過(guò)了GDP的增加額，那還要從其他股票下跌中去填補(bǔ)。