美聯(lián)儲降息帶來全球央行降息最主要因素分為兩個。央行突然大面積降息，7月1日開始執(zhí)行，央行突然大面積降息今年要搞30萬億，現(xiàn)在央行突然大面積降息，這個反差有點兒大，央行今天有著意外“降息”，當然了，此降息非彼降息，2020年6月18日人民銀行以利率招標方式開展了1200億元逆回購操作，包含兩個期限品種。

1、央行又降息了，降息的意義？

央行突然大面積降息，7月1日開始執(zhí)行！跟以往央行克制形象相比，這個操作真是太意外了。當然，目的也很簡單就是，引導信貸資金投放，而且是投放到實體經(jīng)濟體內(nèi)！今年有兩個目標，一個20萬億，一個30萬億，因此推測，未來還會有更多措施！央行突然大面積降息今年要搞30萬億！7月1日起，央行將下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率！其中，支農(nóng)再貸款、支小再貸款利率下調(diào)0.25個百分點，

調(diào)整后，3個月、6個月和1年期支農(nóng)再貸款、支小再貸款利率分別為1.95%、2.15%和2.25%。此外，央行還下調(diào)再貼現(xiàn)利率0.25個百分點至2%，央行這個操作，太意外了！為什么？因為前兩天，央行神秘人士剛剛寫了篇文章《正確認識應(yīng)對非常事件的貨幣政策》，放了風：針對突發(fā)事件推出的特殊政策有其階段性，不可能長期持續(xù)存在，必然存在適時退出的一刻。

“特殊時期”、“貨幣政策”、“必然退出”等等，這幾個關(guān)鍵詞太扎眼，交易員也迅速捕捉到了這個信號！這個神秘人士的署名為“余初心”，背景介紹是“資深學者”，目前，網(wǎng)上只有他兩篇文章，另外一篇文章是5月19日發(fā)表的《央行與財政關(guān)系的轉(zhuǎn)型與現(xiàn)代化》。我們知道，今年四五月份的時候，在關(guān)于MMT理論上，央行和財政部關(guān)系又鬧僵了，兩個部委的大佬回避，自己的“小弟”和“朋友”是斗爭主力，

余初心這篇文章高，屋建瓴，不拉偏架，理清央行和財政各自的責任。最后，高層重要會議一錘定音，解決了央行和財政部的爭端，因此，我們能看出來，這個“余初心”不簡單，跟他署名不一樣，它可能跟任仲平、國平、仲祖文、鄭青原、鐘聲等一樣，有特殊含義和特殊指代。所以，他最新的文章也是很克制，沒有情緒，也不偏頗，文章還特別強調(diào)了，“適時退出”并不意味著“急踩剎車”收緊貨幣，

即便如此，市場的解讀也“偏緊”，雖然貨幣政策不立即收緊，但是也不會立馬放松吧。因此，很多人預(yù)期，隔夜利率低于1%基本上已經(jīng)成為歷史，這跟我們6月5日的觀點也類似，當時我們發(fā)文《有序撤退變?yōu)椴忍な袌龃箫L暴形成》提出：從5月初開始，央行的行為就很反常，該降息的時候不降息，該放水的時候不放水，顯得十分克制，這才導致債券市場出現(xiàn)風暴，同時債券大牛市，基本宣告結(jié)束，債券正在轉(zhuǎn)向為熊市！總之，大家以前已經(jīng)形成預(yù)期，央媽很克制。

現(xiàn)在央行突然大面積降息，這個反差有點兒大！現(xiàn)在，很多人都扭轉(zhuǎn)了預(yù)期，認為央行年內(nèi)再貸款、再貼現(xiàn)的額度可能進一步加大，特別需要強調(diào)的是，再貼現(xiàn)利率下調(diào)，這是10年來央行首次下調(diào)該利率！7月1日起，央行下調(diào)再貼現(xiàn)利率0.25個百分點至2%，上一次調(diào)整再貼現(xiàn)利率還是在2010年12月26日。票據(jù)市場跟其他貨幣政策工具不一樣，它與實體經(jīng)濟的關(guān)聯(lián)度較高，

2、為什么美聯(lián)儲一降息，全球央行都開啟了降息模式？

美聯(lián)儲降息帶來全球央行降息最主要因素分為兩個：第一，美聯(lián)儲降息是對經(jīng)濟下行趨勢的主動干預(yù)，因此可以被市場認為是官方對于經(jīng)濟下行的一個確認，這樣對經(jīng)濟預(yù)期來說，實際上是加速了預(yù)期惡化的，也因此導致各國央行開始重視，并且降息。第二，美聯(lián)儲降息后，美元流動性增加，美元也開始相對貶值，鑒于美元重要的國際結(jié)算地位，如果美元貶值，本國貨幣堅挺，那么無疑本國金融市場將受到?jīng)_擊，而對外貿(mào)易也會受到一定影響，因此各國央行為了避免這樣的影響，開始降息，順應(yīng)美元的寬松周期。

對于現(xiàn)在的情況來看，國際經(jīng)濟周期性下行還是比較明顯的，但是唯獨美國的情況其實比一般其他國家還要好一點，所以即便美聯(lián)儲沒有宣布開啟降息周期，其他國家還是需要降息，這就是我們看到的，為何其他央行的降息潮在美聯(lián)儲降息前后密集出現(xiàn)的原因，9月美聯(lián)儲繼續(xù)降息仍是大概率事件，這意味著，也許其他國家的進一步降息也是將要發(fā)生的事情了。