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為什么用到信托募集賬戶，信托產(chǎn)品為什么要打到募集戶而不是托管戶

來(lái)源：整理 時(shí)間：2023-01-17 18:23:01 編輯：金融知識(shí) 手機(jī)版

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1，信托產(chǎn)品為什么要打到募集戶而不是托管戶

這一方面保證了信托資金的?？顚Ｓ?，也更利于監(jiān)管。
我是來(lái)看評(píng)論的

信托產(chǎn)品為什么要打到募集戶而不是托管戶

2，私募基金為什么用信托賬戶為什么不用自己的賬戶

私募基金在2014年之前只能通過(guò)信托或者基金專戶，資管計(jì)劃等形式存在，因?yàn)樗侥紮C(jī)構(gòu)當(dāng)時(shí)無(wú)權(quán)自己募集資金，但是新的私募機(jī)構(gòu)登記辦法出臺(tái)后就可以以自己作為管理人了，需要找一個(gè)托管人保管資金及估值等
就是以信托公司作為基金的管理人，實(shí)際操盤(pán)的人作為投資顧問(wèn)的產(chǎn)品形式。在初期的私募產(chǎn)品中占據(jù)重要地位，目前可選的發(fā)行方式多樣，有券商資管/期貨資管/自主發(fā)行/基金子公司等

私募基金為什么用信托賬戶為什么不用自己的賬戶

3，信托募集賬戶

信托募集賬戶指受托人在開(kāi)立的信托資金專用賬戶。性質(zhì)有： 1、 信托募集賬戶是將原始資金按一定比例進(jìn)行放大，其中存在一定的杠桿效應(yīng)，利益放大的同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也在放大。 2、 信托募集賬戶有虧損比例的限定，根據(jù)資金配比的比例確定，資金配比比例越高，允許虧損的比例越小。 3、 信托募集賬戶區(qū)別于普通賬戶之處在于，信托賬戶存在強(qiáng)制平倉(cāng)線，當(dāng)虧損達(dá)到一定比例時(shí)放貸方將進(jìn)行強(qiáng)行清倉(cāng)，以保證貸出資金的安全性。
信托賬戶，看是哪種類型，有房地產(chǎn)信托，礦業(yè)信托，股權(quán)型信托，由信托公司發(fā)行信托，發(fā)到什么地方即投資到什么地方不受限制，具體對(duì)應(yīng)信托法，信托管理辦法。
沒(méi)有特別的規(guī)定，只不過(guò)是在銀行開(kāi)立一個(gè)信托公司的一般企業(yè)賬戶，可以異地開(kāi)立，但是要注意的是一般情況下一個(gè)信托項(xiàng)目只有一個(gè)募集戶，而且在募集戶轉(zhuǎn)成信托項(xiàng)目專戶時(shí)要更換印鑒卡（不同的兩個(gè)戶不存在這個(gè)問(wèn)題），信托專戶要向銀行繳納保管費(fèi)。
信托募集賬戶，應(yīng)該就是代理收付賬戶，一般在推介地保管銀行開(kāi)立
沒(méi)有規(guī)定，但是要注意，異地開(kāi)戶的話，需要上報(bào)當(dāng)?shù)劂y監(jiān)局，碰到敏感項(xiàng)目的話，最好還是不要異地開(kāi)戶。

信托募集賬戶

4，為什么我買的信托產(chǎn)品由一家財(cái)富投資公司募集呢

本來(lái)信托產(chǎn)品就是由需要融資單位委托銀行、證券或投資公司進(jìn)行募集，需要融資的公司是不能直接發(fā)行信托產(chǎn)品的，主要是為了防范風(fēng)險(xiǎn)。就象發(fā)行債券時(shí)必須委托銀行進(jìn)行第三方發(fā)行一樣，這樣，這個(gè)投資公司（廣義的有募集權(quán)的金融公司應(yīng)該統(tǒng)稱為投資公司）就是第三方擔(dān)保人。即使融資公司倒閉等，你的信托產(chǎn)品責(zé)任仍由投資公司負(fù)責(zé)，所以，相對(duì)來(lái)說(shuō)投資人的損失就小很多。
那只是個(gè)三方理財(cái)中心，代理的產(chǎn)品都是信托公司的產(chǎn)品，好壞和他們沒(méi)有關(guān)系的。在哪里買信托都是一樣的，關(guān)鍵是選擇一款好的產(chǎn)品 ...房產(chǎn)信托，銀監(jiān)會(huì)...再看看別人怎么說(shuō)的。
有三種可能：1、此信托產(chǎn)品是由投資公司代售的集合信托產(chǎn)品，需要滿足以下幾點(diǎn)要求： 第一：投資起點(diǎn)嚴(yán)格要求是100萬(wàn)起； 第二：投資者人數(shù)嚴(yán)格要求是50個(gè)投資人以內(nèi)； 第三：有明確的項(xiàng)目及項(xiàng)目的調(diào)查報(bào)告； 第四：簽署的合同文件明確有受托信托公司的名稱及蓋章； 第五：與商業(yè)銀行簽訂的信托資金代理收付協(xié)議； 第六：募集結(jié)束后可在相應(yīng)信托公司網(wǎng)站上查詢到相關(guān)產(chǎn)品信息；2、此信托產(chǎn)品為投資公司包銷的單一信托產(chǎn)品，特點(diǎn)如下： 第一：投資起點(diǎn)沒(méi)有嚴(yán)格要求，可以50萬(wàn)也可以30萬(wàn)或者80萬(wàn)； 第二：投資者人數(shù)沒(méi)有嚴(yán)格要求； 第三：有投資項(xiàng)目的相應(yīng)報(bào)告及文件； 第四：一般會(huì)有明確的資金受托信托公司； 第五：與商業(yè)銀行簽訂的信托資金代理收付協(xié)議；3、這是一個(gè)由投資公司發(fā)起的假借信托名義發(fā)行的私募產(chǎn)品，此類產(chǎn)品與單一信托產(chǎn)品的區(qū)別就是沒(méi)有明確的項(xiàng)目及資金受托的信托公司，但是投資公司一般會(huì)說(shuō)我們正在考察哪幾家信托公司，等確認(rèn)后會(huì)通知投資者等等之類；您可以對(duì)應(yīng)以上三種情況的特點(diǎn)，初步判斷一下您所購(gòu)買產(chǎn)品的類別，每一個(gè)類別的產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)不同，當(dāng)然第一類是風(fēng)險(xiǎn)最低的，最后一類是風(fēng)險(xiǎn)最高的。如您還有其他問(wèn)題，可以追問(wèn)我，希望我的回復(fù)對(duì)您有所助益。最后，周末愉快！！

5，銀證信合作模式為什么要通過(guò)信托

一、引言 在監(jiān)管政策對(duì)信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、同業(yè)代付相繼收緊之后，信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)逐漸成為商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的新熱點(diǎn)。銀信、銀證、銀保之間的資產(chǎn)管理合作越來(lái)越深入，跨機(jī)構(gòu)、跨市場(chǎng)、跨境交易更加頻繁，資金在市場(chǎng)間的橫向流動(dòng)大大提高了金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別和防范難度。有效整合被分割的數(shù)據(jù)和信息、壓縮監(jiān)管套利空間、加快資產(chǎn)證券化進(jìn)程、建立完善以整個(gè)金融體系穩(wěn)定為目標(biāo)的宏觀審慎管理，應(yīng)成為應(yīng)對(duì)商業(yè)銀行資管業(yè)務(wù)不斷變換的必由之路。二、信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓的相關(guān)研究 信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓是指信托受益人將其所享有的信托受益權(quán)通過(guò)協(xié)議或其他形式轉(zhuǎn)讓給受讓人持有。信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓后，轉(zhuǎn)讓人不再享有受益權(quán)，受讓人享有該受益權(quán)并成為新的信托受益人。《信托法》第48 條規(guī)定，受益人的信托受益權(quán)可以依法轉(zhuǎn)讓和繼承。信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的實(shí)踐早已存在，如2003 年中國(guó)華融資產(chǎn)管理公司就曾在國(guó)內(nèi)以信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓模式進(jìn)行不良資產(chǎn)處置，但其快速發(fā)展卻是因?yàn)?010—2012年銀行資金的大量介入。銀行投資信托受益權(quán)是商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，其產(chǎn)生和發(fā)展均可以在約束誘導(dǎo)、規(guī)避管制以及制度改革等金融創(chuàng)新理論中得到解釋。三、信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓：某商業(yè)銀行地礦集團(tuán)融資案例（一）業(yè)務(wù)流程 某地礦集團(tuán)為當(dāng)?shù)爻鞘猩虡I(yè)銀行（簡(jiǎn)稱A 銀行）的授信客戶，2012 年12 月向該行申請(qǐng)28 億元人民幣貸款用于投資和開(kāi)采煤礦資源。該企業(yè)為省國(guó)資委下屬的全資子公司，資信、經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況良好，還款能力和擔(dān)保能力較強(qiáng)，屬于A 銀行的高端客戶，A 銀行決定滿足其資金需求。但A銀行對(duì)該筆信貸投放存在種種顧慮，一是A 銀行貸款總量不足300 億元，28 億元的信貸投放將會(huì)觸及銀監(jiān)會(huì)關(guān)于最大單一客戶貸款比例不超過(guò)10%的監(jiān)管紅線；二是貸款資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重高，直接發(fā)放貸款將大幅降低資本充足率。A 銀行要穩(wěn)固客戶資源和追求資金收益，就必須繞過(guò)上述制約。A銀行采用的方法就是以信托受益權(quán)為平臺(tái)，由信托公司、券商和其他銀行（簡(jiǎn)稱B 銀行）在出資方和融資方之間搭建融資通道。該交易主要涉及A銀行、B 銀行、券商、信托公司和地礦集團(tuán)五個(gè)主體，在提前對(duì)交易具體內(nèi)容、利潤(rùn)分配、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、各方權(quán)利和義務(wù)等協(xié)商一致的情況下，五方進(jìn)行下列交易： 1.簽約券商資產(chǎn)管理。B 銀行作為委托人與券商簽訂《定向資產(chǎn)管理合同》，要求券商成立定向資產(chǎn)管理計(jì)劃C，約定對(duì)該計(jì)劃投資28 億元，并要求券商根據(jù)B 銀行的投資指令進(jìn)行投資。 2.成立信托計(jì)劃。券商作為定向資產(chǎn)管理計(jì)劃C 的管理人，按照B 銀行的指令與信托公司簽訂《××國(guó)投·地礦集團(tuán)股權(quán)收益權(quán)投資單一資金信托合同》，委托給信托公司28 億元資金。信托合同生效后，信托公司與地質(zhì)勘查局簽訂《地礦集團(tuán)股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓及回購(gòu)合同》，以全額信托資金受讓其持有的地礦集團(tuán)100%股權(quán)的收益權(quán)，期限兩年，合同存續(xù)期內(nèi)，信托公司憑其受讓的股權(quán)收益權(quán)參與地礦集團(tuán)的利潤(rùn)分配。該信托為自益信托，券商代表其管理的定向資產(chǎn)管理計(jì)劃C 獲得信托受益權(quán)。 3.成立理財(cái)產(chǎn)品。B 銀行根據(jù)A 銀行委托，發(fā)行單一機(jī)構(gòu)非保本浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品，并從A 銀行募集資金28 億元。理財(cái)產(chǎn)品成立后，B 銀行將理財(cái)資金投資于定向資產(chǎn)管理計(jì)劃C。由于資產(chǎn)管理計(jì)劃C 的投資標(biāo)的是自益信托產(chǎn)品，因此B 銀行的理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際投資的是信托受益權(quán)。至此，28 億元的A 銀行資金經(jīng)過(guò)層層流轉(zhuǎn)后進(jìn)入地礦集團(tuán)的公司賬戶，融資過(guò)程結(jié)束。從具體交易過(guò)程看，該業(yè)務(wù)中的所有合同包括定向資產(chǎn)管理計(jì)劃C 的投資指令均在同一天簽訂和下達(dá)，A 銀行、B 銀行、券商和信托公司之間的資金劃轉(zhuǎn)也在同一天進(jìn)行，B 銀行、券商和信托公司均未動(dòng)用其自有資金，具體交易環(huán)節(jié)如圖1示。（二）各交易主體的角色 盡管上述交易鏈條中涉及主體多，交易環(huán)節(jié)復(fù)雜，但交易實(shí)質(zhì)仍是地礦集團(tuán)以股權(quán)質(zhì)押方式獲得A 銀行信貸資金。交易鏈條的拉長(zhǎng)和交易結(jié)構(gòu)的安排掩蓋了真實(shí)交易目的，導(dǎo)致各交易主體的實(shí)際角色錯(cuò)位。 1.A 銀行：形式上投資，實(shí)際上貸款。A 銀行是交易的起始環(huán)節(jié)和實(shí)際出資方，通過(guò)與B 銀行、券商和信托公司合作曲線滿足地礦集團(tuán)的融資需求，實(shí)現(xiàn)一舉三得：一是鞏固與地礦集團(tuán)的合作關(guān)系，二是騰挪出信貸額度用于給其他企業(yè)放貸，三是將該筆資產(chǎn)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)由發(fā)放貸款的100%下調(diào)至對(duì)金融機(jī)構(gòu)債權(quán)的20%，避免對(duì)資本充足率的影響。因客戶和項(xiàng)目由A 銀行自行選擇，B 銀行在與A 銀行簽訂的《理財(cái)產(chǎn)品協(xié)議》中明確指出，B 銀行不對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的本金和收益做任何保證，A 銀行應(yīng)充分調(diào)查和了解地礦集團(tuán)的還款能力以及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，并要求A 銀行對(duì)信托項(xiàng)目出具風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)回執(zhí)函，因此A 銀行最終承擔(dān)了地礦集團(tuán)的融資風(fēng)險(xiǎn)。從收益看，A 銀行表面獲得的是預(yù)期收益率為6.15%的投資理財(cái)產(chǎn)品的收益，但這種收益方式僅僅是法律形式上的安排，其真正獲得的是地礦集團(tuán)使用A 銀行資金產(chǎn)生的股權(quán)質(zhì)押貸款利息收入。 2.B 銀行：形式上理財(cái)，實(shí)際上過(guò)橋。B 銀行成立理財(cái)產(chǎn)品、募集理財(cái)資金、選擇投資標(biāo)的均是在A 銀行的授意和委托下進(jìn)行，B 銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品形式上是投資券商的定向資產(chǎn)管理計(jì)劃C，實(shí)際真正投資的是信托受益權(quán)。雖然券商、B 銀行和A 銀行未在信托公司進(jìn)行受益權(quán)轉(zhuǎn)讓登記，但通過(guò)B 銀行的理財(cái)產(chǎn)品對(duì)接信托受益權(quán)，A 銀行實(shí)際成為信托計(jì)劃的真正受益人。B 銀行作為交易鏈條中的過(guò)橋方，其收益主要來(lái)源于0.12%的理財(cái)產(chǎn)品銷售手續(xù)費(fèi)。 3.券商：形式上資產(chǎn)管理，實(shí)際上過(guò)橋。券商代表旗下的定向資產(chǎn)管理計(jì)劃C 委托信托公司成立信托計(jì)劃，其收益表面上來(lái)源于信托公司的資金運(yùn)用，實(shí)際上來(lái)源于通過(guò)信托受益權(quán)的隱形轉(zhuǎn)讓從B 銀行獲得的轉(zhuǎn)讓價(jià)款。該轉(zhuǎn)讓價(jià)款包括兩部分，一是信托計(jì)劃的本金，即定向資產(chǎn)管理計(jì)劃C 委托給信托公司的資金28 億元；二是高出信托計(jì)劃本金的溢價(jià)款，即券商在此次交易中按照0.08%收取的平臺(tái)管理費(fèi)。因定向資產(chǎn)管理計(jì)劃C 的投資標(biāo)的由B 銀行指定，因此券商的風(fēng)險(xiǎn)很小，其收取的平臺(tái)管理費(fèi)實(shí)則為過(guò)橋費(fèi)。 4.信托公司：形式上信托，實(shí)際上過(guò)橋。信托公司是上述一系列交易中至關(guān)重要的環(huán)節(jié)，信托計(jì)劃的設(shè)立將A 銀行、B 銀行、券商和地礦集團(tuán)聯(lián)系起來(lái)，A 銀行借助信托公司之手控制地礦集團(tuán)的股權(quán)作為抵押。因信托公司是按照券商的委托設(shè)立信托計(jì)劃，同樣不需要承擔(dān)信托資金運(yùn)用過(guò)程中的任何風(fēng)險(xiǎn)，僅收取0.15%的信托費(fèi)用作為過(guò)橋費(fèi)。 5.地礦集團(tuán)：形式上使用信托資金，實(shí)際上使用銀行資金。地礦集團(tuán)最終獲得的資金以信托資金的形式出現(xiàn)，但透過(guò)環(huán)環(huán)相扣的交易環(huán)節(jié)，可以追溯其真正的資金來(lái)源是銀行。經(jīng)過(guò)層層過(guò)橋后，地礦集團(tuán)的資金成本為6.15%+0.12%+0.08%+0.15%=6.5%，基本相當(dāng)于A 銀行兩年期貸款基準(zhǔn)利率上浮6%。各方角色、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、收益的情況具體如表1 所示。（三）在中央銀行金融統(tǒng)計(jì)體系中的反映情況 上述各交易主體中，納入人民銀行全科目金融統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系的金融機(jī)構(gòu)只有銀行和信托公司。其中，A 銀行購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品在全科目統(tǒng)計(jì)指標(biāo)“投資”項(xiàng)下反映；B 銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品在全科目統(tǒng)計(jì)指標(biāo)“代理金融機(jī)構(gòu)投資”和“金融機(jī)構(gòu)委托投資基金”項(xiàng)下反映；信托公司受讓股權(quán)受益權(quán)在信托資產(chǎn)項(xiàng)下的權(quán)益類指標(biāo)“股票和其他股權(quán)”反映。從統(tǒng)計(jì)指標(biāo)的填報(bào)可以看出，地礦集團(tuán)28 億元的資金融通既未計(jì)入商業(yè)銀行各項(xiàng)貸款，也未作為信托公司信托貸款計(jì)入社會(huì)融資規(guī)?？趶?。四、信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓的主要模式 信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓主要分為買入返售模式和銀行理財(cái)計(jì)劃投資模式，其中銀行理財(cái)計(jì)劃投資模式操作更為靈活，上述案例就是銀行理財(cái)計(jì)劃投資信托受益權(quán)模式的演變。在現(xiàn)實(shí)操作中，信托公司除了以權(quán)益投資的方式為融資企業(yè)提供資金外，最常見(jiàn)的資產(chǎn)運(yùn)用方式是信托貸款。兩種投資模式分別如圖2、3、4 所示。（一）買入返售模式 買入返售模式的操作流程是過(guò)橋企業(yè)與信托公司簽訂《資金信托合同》，委托信托公司向融資企業(yè)發(fā)放信托貸款，過(guò)橋企業(yè)獲得信托受益權(quán)。同時(shí)過(guò)橋企業(yè)與銀行A、銀行B 簽訂《三方合作協(xié)議》，約定將信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行A，銀行B 以買入返售方式買入銀行A 的信托受益權(quán)，銀行A承諾在信托受益權(quán)到期前無(wú)條件回購(gòu)。（二）銀行理財(cái)計(jì)劃投資模式 1. 銀行理財(cái)計(jì)劃對(duì)接過(guò)橋企業(yè)模式：操作流程是過(guò)橋企業(yè)與信托公司簽訂《資金信托合同》，委托信托公司向融資企業(yè)發(fā)放信托貸款，過(guò)橋企業(yè)獲得信托受益權(quán)。然后過(guò)橋企業(yè)將信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行A。銀行A 與銀行B 簽訂《資產(chǎn)管理協(xié)議》，銀行B 購(gòu)買銀行A 發(fā)行的基于信托受益權(quán)的保本理財(cái)產(chǎn)品。在該模式下，銀行B 是信托貸款的實(shí)際出資方，銀行A 則相當(dāng)于過(guò)橋方。 2. 銀行理財(cái)計(jì)劃對(duì)接融資企業(yè)模式：操作流程是融資企業(yè)將自有財(cái)產(chǎn)權(quán)（如正在出租的商業(yè)物業(yè)）委托給信托公司，設(shè)立受益人是自身的財(cái)產(chǎn)權(quán)信托計(jì)劃，銀行成立理財(cái)產(chǎn)品，向個(gè)人或機(jī)構(gòu)投資者募集資金用于購(gòu)買融資企業(yè)的信托受益權(quán)。五、信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)對(duì)金融監(jiān)管及宏觀調(diào)控的影響 經(jīng)過(guò)對(duì)上述案例和其他交易模式的分析表明，信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)作為跨市場(chǎng)、交叉性金融產(chǎn)品，打破了信貸市場(chǎng)、資本市場(chǎng)甚至債券市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)的界限，在為交易各方帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益、提高資源配置效率、實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)的同時(shí)，也給監(jiān)管和宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控帶來(lái)了不利影響。（一）信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓是商業(yè)銀行繞避銀信合作新規(guī)的監(jiān)管套利 傳統(tǒng)銀信合作是銀行將理財(cái)資金直接投資于信托公司的信托計(jì)劃，信托公司將資金以信托貸款的形式發(fā)放給融資企業(yè)，或用于購(gòu)買商業(yè)銀行的表內(nèi)信貸資產(chǎn)和票據(jù)資產(chǎn)。為避免商業(yè)銀行借助銀信合作業(yè)務(wù)將信貸資產(chǎn)移出表內(nèi)，隱藏貸款規(guī)模，自2009 年開(kāi)始，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)了一系列規(guī)范銀信合作業(yè)務(wù)的通知（銀監(jiān)發(fā)[2009]111 號(hào)、銀監(jiān)發(fā)[2010]72 號(hào)和銀監(jiān)發(fā)[2011]7 號(hào)），銀信合作業(yè)務(wù)逐漸被叫停。但融資需求旺盛的實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及商業(yè)銀行考核體制促使各商業(yè)銀行不斷創(chuàng)新產(chǎn)品，以規(guī)避監(jiān)管，銀信合作新規(guī)中的漏洞為銀行借助信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管套利提供了機(jī)會(huì)。首先，新規(guī)中將“銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)”界定為“商業(yè)銀行將客戶理財(cái)資金委托給信托公司，由信托公司擔(dān)任受托人并按照信托文件的約定進(jìn)行管理、運(yùn)用和處分的行為”，即信托計(jì)劃委托人僅限定為商業(yè)銀行，以第三方非銀行機(jī)構(gòu)為主體發(fā)起設(shè)立信托計(jì)劃的操作模式（如案例中的券商資管）則不在新規(guī)監(jiān)管范圍之內(nèi)；其次，新規(guī)要求將理財(cái)資金通過(guò)信托計(jì)劃發(fā)放信托貸款、受讓信貸資產(chǎn)和票據(jù)資產(chǎn)三類表外資產(chǎn)轉(zhuǎn)入表內(nèi)，而銀行受讓信托受益權(quán)并不在上述要求轉(zhuǎn)表的資產(chǎn)范圍之內(nèi)。在傳統(tǒng)銀信合作產(chǎn)品中引入更多的過(guò)橋方和改變理財(cái)計(jì)劃投資標(biāo)的設(shè)計(jì)形成了銀行對(duì)銀信合作新規(guī)的監(jiān)管套利。（二）信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓加大宏觀調(diào)控難度 一是銀行理財(cái)產(chǎn)品投資信托受益權(quán)實(shí)際是采用資金池—資產(chǎn)池的模式在傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)之外制造出一個(gè)異化的信貸部，并通過(guò)證券公司、企業(yè)、信托公司甚至包括保險(xiǎn)公司、金融租賃公司等機(jī)構(gòu)形成的資金通道，以非信貸方式向各類實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供資金融通。這個(gè)過(guò)程為表內(nèi)貸款移至表外、以風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較低的資產(chǎn)運(yùn)用方式計(jì)量貸款等提供了操作空間，導(dǎo)致監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)降低和監(jiān)管指標(biāo)優(yōu)化。二是交易鏈條的延長(zhǎng)使部分過(guò)橋方與融資企業(yè)之間存在信息不對(duì)稱，客觀上存在發(fā)起方利用自身信息資源優(yōu)勢(shì)損害過(guò)橋方利益的行為。信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)中存在的不公平和信息不對(duì)稱易導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)在不同機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)的交叉?zhèn)魅?。三是資金流向難以控制。如果不注重對(duì)信托受益權(quán)交易規(guī)模和資金流向的控制，會(huì)導(dǎo)致銀行資金變相流入房地產(chǎn)、政府融資平臺(tái)等信貸政策限制的領(lǐng)域，影響宏觀調(diào)控。（三）信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)影響社會(huì)融資規(guī)模的總量和結(jié)構(gòu) 當(dāng)前社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)包括本外幣貸款、委托貸款、信托貸款、債券、股票融資等10 項(xiàng)指標(biāo)。信托資金的運(yùn)用方式不同，會(huì)對(duì)社會(huì)融資規(guī)模的總量和結(jié)構(gòu)有重要影響。若以信托貸款的方式融通資金，雖不影響社會(huì)融資規(guī)模的總量，但會(huì)改變社會(huì)融資規(guī)模的結(jié)構(gòu)，使得原本以銀行貸款反映的資金以信托貸款的方式出現(xiàn)；銀行以自營(yíng)資金直接購(gòu)買或以理財(cái)資金間接投資信托受益權(quán)，或在表外反映，或在表內(nèi)的“投資”、“買入返售資產(chǎn)”等指標(biāo)反映，均不計(jì)入本外幣貸款，若信托公司也未反映在信托貸款中（如案例所示，其反在“股票和其他股權(quán)”中），則會(huì)造成社會(huì)融資規(guī)模的總量虛減。2011年以來(lái)，信托資產(chǎn)特別是信托貸款的快速增長(zhǎng)，與銀行資金介入信托受益權(quán)交易密不可分。信托貸款在社會(huì)融資規(guī)模中的占比不斷上升，數(shù)據(jù)顯示，2012年全國(guó)信托貸款增加1.28 萬(wàn)億元，增量是2011 年的6 倍之多，信托貸款在社會(huì)融資規(guī)模中的占比為8.1%，比2011 年提高6.5 個(gè)百分點(diǎn)。
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