無論是誰，美國人也好，中國人也好，擁有美元的人將貨幣出售給中國，就能獲得高一點的利率。不是新興國家紛紛降息，而是新興國家需要保持一定的正利差，央行開展寬松的基礎很簡單，為了推升通脹，降低企業(yè)融資難度，降息能夠有效的支持經(jīng)濟增長，使經(jīng)濟增長重新回到正軌。

1、超級星期四！美聯(lián)儲之后，已經(jīng)有四家央行跟進降息，為什么全球都在降息？

全球央行都在降息的原因很簡單，就是現(xiàn)在全球都面臨了經(jīng)濟下滑的趨勢，需要央行對此進行干預，開展寬松與刺激經(jīng)濟。從2017年開始，全球經(jīng)濟的增速出現(xiàn)了拐點，自高點回落，從此可以說全球經(jīng)濟的增長周期已經(jīng)向末端發(fā)展，從去年下半年開始，歐日中等主要經(jīng)濟體已經(jīng)出現(xiàn)了明顯經(jīng)濟下滑的趨勢，而直到今年8月份美國的兩大制造業(yè)PMI數(shù)值都跌落了50的榮枯線以下，這意味著美國的經(jīng)濟也從增長周期向下行周期轉變了。

所以央行開展寬松的基礎很簡單，為了推升通脹，降低企業(yè)融資難度，降息能夠有效的支持經(jīng)濟增長，使經(jīng)濟增長重新回到正軌，雖然在經(jīng)濟周期末端央行的寬松對經(jīng)濟支撐的效果有限，然而即使如此，降息仍能夠推遲衰退的到來，以及對衰退進行較大程度的緩沖，減少對經(jīng)濟的沖擊。而寬松的融資環(huán)境也能夠讓經(jīng)濟從衰退中更快的復蘇，美國的情況稍有不同，從經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看美國的經(jīng)濟比全球經(jīng)濟體仍要表現(xiàn)的好，這是因為2017年底開始的稅改計劃從一定程度上刺激了美國經(jīng)濟，延后了周期的到來。

2、新興市場國家為何紛紛降息？

新興國家利率應該普遍高于發(fā)達國家，你持有一國貨幣，除了你本國的貨幣，你持有美元，韓元的區(qū)別在哪里？這就要問問我們持有外匯的目的：無非是保值儲蓄，無非是流通（你要買該國的物品），無非是更高的收益率。簡單看，新興國家要利用外資，就需要讓本國貨幣不貶值，讓本國的國際貿易盡量的發(fā)達，這樣在國際上就有更多的用戶需要本國貨幣，然后，最后，就是要保證本國貨幣有一定的收益率，

新興國家普遍利率高于發(fā)達國家。比如我國利率大約3%-4%，而歐日是負利率，美國是2%-2.75%，所以，不是新興國家紛紛降息，而是新興國家需要保持一定的正利差。正利差干什么用的？就是用來吸引外資的，讓外資敢于借給你，無論是誰，美國人也好，中國人也好，擁有美元的人將貨幣出售給中國，就能獲得高一點的利率。

這就是實質上，新興國家利率高于發(fā)達國家的原因，為什么發(fā)達國家可以負利率？發(fā)達國家反而更容易降息。原因是，持有他國貨幣，除了利差吸引，很多人還有流通吸引，美日歐，無一不是國際貿易上面強悍的國家。美國美元在國際結算中占據(jù)6成，歐元占據(jù)兩成，日本6%左右，中國大約2%-3%。如果你的貨幣在國際結算中有龐大的需求量，那么很多的人會被迫將貨幣換成美元，即使利息上出現(xiàn)了虧損，他們也只能如此，

所以發(fā)達國家，比如美歐并不指望資本流入來撬動經(jīng)濟，他們指望的是貿易，他們在國際上貿易份額占比越高，貨幣越是強勢。我們已經(jīng)具備了人民幣國際化的實力中國已經(jīng)有人民幣國際化的實力，所以這些年我們可行的利差越來越小，利率越來越低。外資進入，不只是因為利差，還因為巨大的投資收益，比如港通，比如MSCI和富時羅素。

所以人民幣已經(jīng)具備了國際化的條件，但是，現(xiàn)如今占比依然有限，如何提升人民幣國際貿易上的比重。一條土方法，概括為“信用至上”，信用體現(xiàn)為，合理的財政，一定的貿易順差，一定的產(chǎn)業(yè)鏈主導能力，因為貨幣本身是一項負債，央行發(fā)行1元錢貨幣，負債 1，資產(chǎn) 1，負債就是信用，但支撐信用的，是資產(chǎn)的質量。資產(chǎn)，就是中國經(jīng)濟。