在實(shí)盤(pán)交易中，中線操作的特點(diǎn)就是操作時(shí)間周期長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小，適合波段滾動(dòng)操作等等。實(shí)際操作中線股怎么做好波段操作，個(gè)人感覺(jué)需要以下幾個(gè)點(diǎn)需要注意，在股市，短線、中線、長(zhǎng)線操作，哪一種適合自己，也只有交易者自己最清楚，想要把握中線技巧，就得了解K線圖。

1、中線思維短線操作，該咋選股？市凈率、市盈率、凈益率怎么用？

你所說(shuō)的這幾個(gè)方法基本屬于價(jià)值投資范疇，在目前的大A，我只能呵呵了，投機(jī)的情況太多。選股的方法千萬(wàn)種，但大部分人還是使用市盈率（PricetoEarningRatio，簡(jiǎn)稱PE或P/ERatio，每股股價(jià)/每股收益）、市凈率（PB或P/B，每股股價(jià)/每股凈資產(chǎn)）、凈資產(chǎn)收益率（ROE或E/B）這些簡(jiǎn)單的指標(biāo)或者這些指標(biāo)的組合來(lái)選擇股票，

這幾種方法是有效的，但是作用的周期是很漫長(zhǎng)的。因?yàn)樾枰袌?chǎng)的估值修復(fù)，往往至少6個(gè)月以上才能知曉，所以這種方法有效，如果你打算使用要有耐心，PE*ROE=PB或者P/E*E/B=P/B公式表明，PB和ROE、PE正相關(guān)。也就是說(shuō)，如果PE不變，ROE越高，PB越高；ROE不變，PE越高，PB越高，市盈率表明如果上市公司維持現(xiàn)在的盈利水平，投資者在股票投入的資金多少年內(nèi)可以贖回。

如果某股票現(xiàn)在的市盈率為50倍，說(shuō)明按照該公司目前的盈利狀況計(jì)算，投資者50年可以收回他的投資，它從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明股票的風(fēng)險(xiǎn)程度。從理論上講，股票的市盈率越低，投資價(jià)值越大，但在大A非理性因素太多，很多消息、題材股的市盈率往往高的驚人，市盈率動(dòng)不動(dòng)就上千倍。E就是利潤(rùn)或者收益，有的公司的PE看起來(lái)很低，但利潤(rùn)里包含了很多的水分，如果把這些水分?jǐn)D出去，真實(shí)的PE就會(huì)變得很高而不是很低。

所以，E應(yīng)該是真實(shí)的E，里面不能包含一次性收益、非經(jīng)常收益等亂七八糟、層出不窮的會(huì)計(jì)花招，一般來(lái)講，成熟市場(chǎng)的市盈率比較低，大都在15倍-20倍，而新興市場(chǎng)的市盈率大都在30倍-40倍，目前我國(guó)證券市場(chǎng)經(jīng)過(guò)幾年的調(diào)整，平均市盈率滬A13.36，深A(yù)25.28，屬于低估階段。是選用過(guò)去一年的E，還是選用預(yù)測(cè)的E，見(jiàn)仁見(jiàn)智，

保守的人選擇前者，激進(jìn)的選擇后者。更保守的，選用過(guò)去幾年（比如5-7年）的平均值，市凈率也是衡量股票價(jià)值的一個(gè)重要指標(biāo)。市凈率即凈資產(chǎn)倍率，是股票每股市價(jià)與每股自有資本凈額之比，其計(jì)算公式是：市凈率=股票市價(jià)/每股凈資產(chǎn)一般來(lái)講，正常盈利的公司，凈利潤(rùn)保持不變的情況下，市盈率10倍左右是比較合適的，因?yàn)?0倍的倒數(shù)是10%（10%也就是盈專利收益率），剛好對(duì)應(yīng)的是一般投資者對(duì)長(zhǎng)期持有股票的投資回報(bào)率。

當(dāng)然大家不能盲目照搬照抄這些理論，在選股時(shí)還要考慮其它方面的因素，比如該公司的長(zhǎng)期盈利能力以及所處行業(yè)的景氣程度等等，當(dāng)一個(gè)公司每年能夠維持30%以上增長(zhǎng)時(shí)，可以給與較高的市盈率和市凈率估值。關(guān)于ROEE只是公司經(jīng)營(yíng)的一個(gè)結(jié)果，ROE卻關(guān)系到資產(chǎn)盈利能力和管理層的經(jīng)營(yíng)能力，更應(yīng)該受到重視，ROE越高，盈利能力越強(qiáng)，E才會(huì)越高，相同PE下公司的股價(jià)才可以享受更高的PB，股東財(cái)富才能增加。

假設(shè)PE恒定為20倍，ROE和PB則有如下的對(duì)有關(guān)系，滬深股市里很多股票的PB在5倍以上甚至高達(dá)10倍，比如茅臺(tái)，市凈率接近9倍，之所以這么高，是因?yàn)樗咏?0%的ROE。但這樣高的ROE是否能夠持續(xù)下去？公司構(gòu)建的護(hù)城河是否足夠?qū)?、足夠深，足以抵御新?jìng)爭(zhēng)者的入侵和利潤(rùn)平均化的趨勢(shì)？如果對(duì)這些不是有完全的了解，貿(mào)然買(mǎi)入5倍以上PB股票的同時(shí)，最好準(zhǔn)備一幅后悔藥，以備不時(shí)之需，

所以，比較兩家公司的ROE，不能只看表面的數(shù)字，還要看看數(shù)字背后的負(fù)債結(jié)構(gòu)。在其他條件相同的前提下，ROE和負(fù)債率正相關(guān)，理論上的ROE可以無(wú)限大，但高負(fù)債必然伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，高負(fù)債下的高ROE，固然可以匹配更高的PB，但負(fù)債越高，公司的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)也越高，公司都要破產(chǎn)了，再高的ROE又有什么用？所以低負(fù)債或者安全負(fù)債下的ROE更可信，更持久。