美聯(lián)儲(chǔ)為什么在金融危機(jī)時(shí)期不擇一切手段打壓黃金的前提是危機(jī)的發(fā)源地在美國(guó)本土。由于國(guó)際黃金定價(jià)權(quán)之爭(zhēng)，美國(guó)需要逐步取代英國(guó)，這需要黃金儲(chǔ)備做支撐，而黃金儲(chǔ)備也是國(guó)家儲(chǔ)備的重要組成部分，對(duì)于穩(wěn)定信用具有一定的作用，所以美國(guó)保有了巨額的黃金儲(chǔ)備。

1、為什么美國(guó)債收益率提高，會(huì)打壓黃金價(jià)格？

你在題目描述中說(shuō)的這兩個(gè)理由都成立，不過(guò)可以說(shuō)都不太完整。首先我們來(lái)判斷黃金走勢(shì)主要依據(jù)的并不一定是美國(guó)國(guó)債的收益率，而是美國(guó)的實(shí)際利率，一般用美國(guó)10年期通脹保值國(guó)債利率來(lái)顯示，這包括了美國(guó)的國(guó)債利率以及通脹預(yù)期，也就是說(shuō)10年期國(guó)債收益率是通過(guò)影響了實(shí)際利率的預(yù)期來(lái)利空黃金的。但是實(shí)際利率也不能夠左右黃金的價(jià)格，這兩者的關(guān)系是相關(guān)非因果，我們可以說(shuō)所有影響實(shí)際利率的因素都在影響黃金價(jià)格，因此實(shí)際利率是作為判斷黃金價(jià)格的一個(gè)依據(jù)，我們可以通過(guò)實(shí)際利率的變化走勢(shì)預(yù)期去推斷黃金未來(lái)的走勢(shì)，

其次，我們?cè)賮?lái)看一下美國(guó)10年期收益率代表著什么，一方面來(lái)說(shuō)，這說(shuō)明美國(guó)國(guó)債的購(gòu)買(mǎi)量下降，正如你題目中所說(shuō)，這意味著對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求下降了，利空黃金。第二方面來(lái)說(shuō)市場(chǎng)不再積極購(gòu)買(mǎi)美國(guó)國(guó)債，證明對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)壓低利率和購(gòu)買(mǎi)更多國(guó)債的量化寬松政策的預(yù)期下降，這樣意味著市場(chǎng)對(duì)于遠(yuǎn)期流動(dòng)性的預(yù)期下降，顯然對(duì)于黃金是不利的，

第三方面來(lái)說(shuō)美國(guó)國(guó)債收益率的下降，也意味著市場(chǎng)正在認(rèn)為遠(yuǎn)期經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶給其他資產(chǎn)的收益率上升，與國(guó)債收益率拉開(kāi)的差距過(guò)大。這樣黃金這種無(wú)息資產(chǎn)的吸引力也就下降了，所以這些邏輯都證明，你題目描述中的第2個(gè)觀點(diǎn)也就是當(dāng)收益率上升時(shí)，其他資產(chǎn)的回報(bào)和收益預(yù)期將超過(guò)黃金是正確的。但是不僅僅如此，至于第一個(gè)觀點(diǎn)也是沒(méi)有問(wèn)題的，因?yàn)閲?guó)債收益率的上升，使市場(chǎng)完全可以用部分國(guó)債的投資來(lái)替代風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的對(duì)沖，這樣使黃金的吸引力下降。

這也是為什么黃金這兩天出現(xiàn)了非常大幅度下降的原因，不過(guò)我在之前的文章中也說(shuō)到過(guò)，收益率上升，導(dǎo)致實(shí)際利率下降的情況并不會(huì)延續(xù)太久。一方面來(lái)說(shuō)，實(shí)際利率要看10年期國(guó)債收益率和通脹預(yù)期，現(xiàn)在雖然收益率上升的非常迅速，但是通脹預(yù)期也即將迎來(lái)快速的上升，所以對(duì)于實(shí)際利率的影響并不大，現(xiàn)在的美國(guó)實(shí)際利率仍然保持在8月份高點(diǎn)左右，并沒(méi)有出現(xiàn)大幅度的上升，

第二方面來(lái)說(shuō)，國(guó)債收益率的上升有一部分原因來(lái)自于市場(chǎng)對(duì)拜登上臺(tái)后，刺激計(jì)劃推出的更多美國(guó)國(guó)債供應(yīng)有關(guān)聯(lián)，而拜登的刺激計(jì)劃出臺(tái)之后，實(shí)際上美聯(lián)儲(chǔ)是有意愿進(jìn)行更大規(guī)模的國(guó)債購(gòu)買(mǎi)的，這將顯著壓低收益率。最后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇雖然有所預(yù)期，但是這需要較長(zhǎng)的時(shí)間，等到風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的預(yù)期走完即將開(kāi)始重新回歸黃金等貴金屬市場(chǎng)，也就是說(shuō)貴金屬的周期還沒(méi)有結(jié)束，

2、黃金還能回到其貨幣屬性嗎？美國(guó)為什么要大量?jī)?chǔ)存黃金？

黃金一直都具有貨幣功能，不存在是否恢復(fù)貨幣屬性的問(wèn)題。因?yàn)楦髦饕?jīng)濟(jì)體都可以用黃金承兌貨幣，只是因?yàn)閿y帶黃金比較麻煩，不利于流通，所以人們更愿意使用信用紙幣與數(shù)字貨幣，而各國(guó)央行也都有一定數(shù)量的黃金儲(chǔ)備以支持信用，提問(wèn)者的問(wèn)題要表達(dá)的應(yīng)是：黃金是否能與紙幣再次掛鉤。這一點(diǎn)非常困難，在布雷頓森林體系解體之后，黃金與美元脫鉤，說(shuō)明國(guó)際信用貨幣體系發(fā)生了重要的轉(zhuǎn)變，由于貨幣與黃金掛鉤會(huì)限制流動(dòng)性，非常不利于國(guó)際貨幣的侵占行為，因此一些重要的國(guó)際經(jīng)濟(jì)體不可能自縛手腳，打擊自己主權(quán)貨幣的國(guó)際占有量，

貨幣與黃金掛鉤不利于國(guó)際貨幣的利率波動(dòng)，這對(duì)美元等國(guó)際貨幣控制國(guó)際大宗商品價(jià)格非常不利，等于束縛了美元等國(guó)際貨幣金融占有世界的能力，這是美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家絕不愿看到的。而目前世界貨幣正由紙幣向數(shù)字貨幣化過(guò)度，這又進(jìn)一步降低了鑄幣成本，利于美國(guó)解決部分債務(wù)問(wèn)題，所以黃金與貨幣再次掛鉤變得越來(lái)越困難，而貨幣問(wèn)題其實(shí)就是信用問(wèn)題，維系一個(gè)國(guó)家的信用體系是一個(gè)非常復(fù)雜的大系統(tǒng)，而黃金在這個(gè)信用體系中所占比重只是一部分，所以黃金與貨幣掛鉤并無(wú)太大必要。