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期權(quán)是什么，什么是二元期權(quán)

來(lái)源：整理 時(shí)間：2023-06-07 22:51:57 編輯：金融知識(shí) 手機(jī)版

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1，什么是二元期權(quán)

二元期權(quán)(Binaryoptions)，是發(fā)展速度最快的創(chuàng)新交易品種，也稱(chēng)數(shù)字期權(quán)或固定收益期權(quán)，是一種收益和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)先確定且金額固定的期權(quán)，被認(rèn)為是金融市場(chǎng)中最簡(jiǎn)單可靠的交易品種之一。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)投資者只需要對(duì)價(jià)格變化的方向做出一個(gè)決定：短時(shí)間內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格是會(huì)上漲還是會(huì)下降，而無(wú)需考慮其他因素。通過(guò)二元期權(quán)交易，投資者可以通過(guò)預(yù)計(jì)市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)達(dá)到豐厚的收益或完全把握自己的投資來(lái)避免一定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，其能夠賦予投資者非常靈活的交易方式而沒(méi)有其他傳統(tǒng)金融品種的諸多復(fù)雜性。二元期權(quán)能夠幫助您能夠在短時(shí)間的交易時(shí)段內(nèi)取得很高的回報(bào)，正是因?yàn)樵撛蚨跈?quán)在投資者當(dāng)中取得了全球性的普及。 ?優(yōu)勢(shì)及特點(diǎn)： 二元期權(quán)簡(jiǎn)單易懂，交易方式直接明了，投資者只需要考慮標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格方向。有限的風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)先確定的回報(bào)。可以數(shù)百種金融產(chǎn)品（如全球各大股市指數(shù)、知名公司股票、外匯、原油黃金等商品）為標(biāo)的進(jìn)行二元期權(quán)投資。 ?安全可靠性： 2008年5月得到美國(guó)證券交易委員會(huì)批準(zhǔn) 2008年7月獲批列入芝加哥期權(quán)交易所

什么是二元期權(quán)

2，二元期權(quán)是什么

二元期權(quán)是一種非常簡(jiǎn)單新投資產(chǎn)品，只需要判斷某個(gè)資產(chǎn)在一定時(shí)間內(nèi)的漲跌方向即可，無(wú)需考慮漲跌幅度，推斷正確即可獲取可觀的收益，然而虧損也只是虧損該次的投資金額而已，并不會(huì)影響其他資金。收益或損失預(yù)先可知、風(fēng)險(xiǎn)可控、原理簡(jiǎn)單易懂，是二元期權(quán)最特別的地方，這讓沒(méi)有投資經(jīng)驗(yàn)的新手也毫無(wú)入門(mén)壓力，輕松投資收獲客觀的收益。二元期權(quán)融合了貨幣、股票、指數(shù)等諸多資產(chǎn)品種，無(wú)論是新手還是老手，都可以自由選擇自己熟悉的領(lǐng)域進(jìn)行投資，不用重新花費(fèi)大量時(shí)間去研究其他未接觸過(guò)的資產(chǎn)。投資者在買(mǎi)入看漲或看跌型二元期權(quán)的過(guò)程中無(wú)需支付任何權(quán)利金，也沒(méi)有點(diǎn)差成本，而且二元期權(quán)平臺(tái)的最低交易金額要求非常低，其實(shí)也可以說(shuō)完全沒(méi)要求，毫不夸張的說(shuō)，平時(shí)的零花錢(qián)就可以用來(lái)投資二元期權(quán)。正規(guī)的二元期權(quán)投資，完全不用擔(dān)心資金的安全、資金不到賬等問(wèn)題，目前正規(guī)的平臺(tái)都是持有英國(guó)金融監(jiān)管、新西蘭FSP、塞浦路斯監(jiān)管、塞舌爾監(jiān)管等權(quán)威監(jiān)管的；同時(shí)采取了客戶(hù)資金由第三方銀行機(jī)構(gòu)托管的資金管理方式，保證資金公開(kāi)、透明；另外網(wǎng)絡(luò)環(huán)境方面，一個(gè)正規(guī)的平臺(tái)都有一個(gè)專(zhuān)業(yè)技術(shù)團(tuán)隊(duì)來(lái)搭建高效保護(hù)網(wǎng)絡(luò)安全措施，同時(shí)也保證交易平臺(tái)的穩(wěn)定與流暢，所以投資者在正規(guī)平臺(tái)上可以放心投資。
二元期權(quán)（binary option），外文名：binary，又稱(chēng)數(shù)字期權(quán)、固定收益期權(quán)， 是操作最簡(jiǎn)單最流行的金融交易品種之一。二元期權(quán)在到期時(shí)只有兩種可能結(jié)果，基于一種標(biāo)的資產(chǎn)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)（例如未來(lái)的一小時(shí)、一天、一周等）收盤(pán)價(jià)格是低于還是高于執(zhí)行價(jià)格的結(jié)果，決定是否獲得收益。如果標(biāo)的資產(chǎn)的走勢(shì)滿足預(yù)先確定的啟動(dòng)條件，二元期權(quán)交易者將獲得一個(gè)固定金額的收益，反之則損失固定金額的部分投資，即固定收益和風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)《福布斯》雜志的分析計(jì)算，在同等規(guī)模的交易中，投資者需要贏得54.5%的交易才能盈虧相抵。原理二元期權(quán)（binary option）只考慮標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格走向（看漲或者看跌），而股票、外匯等傳統(tǒng)金融工具，投資者需要同時(shí)考慮價(jià)格走向（看漲或者看跌）以及漲跌的幅度，因此二元期權(quán)屬于簡(jiǎn)化的金融工具。二元期權(quán)的收益和風(fēng)險(xiǎn)是預(yù)先固定的，收益與否只由標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格是否滿足預(yù)定條件決定。例如，如果到期時(shí)股票價(jià)格超過(guò)期權(quán)執(zhí)行價(jià)格，投資者可能會(huì)收益投資額80%的固定金額，而與股票價(jià)格增長(zhǎng)幅度的大小無(wú)關(guān)。

二元期權(quán)是什么

3，期權(quán)和股權(quán)有什么區(qū)別

期權(quán)（option；option contract）又稱(chēng)為選擇權(quán)，是在期貨的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種衍生性金融工具。從其本質(zhì)上講，期權(quán)實(shí)質(zhì)上是在金融領(lǐng)域中將權(quán)利和義務(wù)分開(kāi)進(jìn)行定價(jià)，使得權(quán)利的受讓人在規(guī)定時(shí)間內(nèi)對(duì)于是否進(jìn)行交易，行使其權(quán)利，而義務(wù)方必須履行。在期權(quán)的交易時(shí)，購(gòu)買(mǎi)期權(quán)的一方稱(chēng)作買(mǎi)方，而出售期權(quán)的一方則叫做賣(mài)方；買(mǎi)方即是權(quán)利的受讓人，而賣(mài)方則是必須履行買(mǎi)方行使權(quán)利的義務(wù)人。股權(quán)：又稱(chēng)為股東權(quán)，有廣義和狹義之分。 廣義的股權(quán)，泛指股東得以向公司主張的各種權(quán)利；狹義的股權(quán)，則僅指股東基于股東資格而享有的、從公司或經(jīng)濟(jì)利益并參與公司經(jīng)營(yíng)管理的權(quán)利。作為股權(quán)質(zhì)押標(biāo)的股權(quán)，僅為狹義的股權(quán)。從這個(gè)意義上講，所謂股權(quán)，是指股東因出資而取得的、依法定或者公司章程的規(guī)定和程序參與事務(wù)并在公司中享受財(cái)產(chǎn)利益的、具有可轉(zhuǎn)讓性的權(quán)利。簡(jiǎn)單的來(lái)說(shuō)：期權(quán)是擁有未來(lái)一段時(shí)間后（或一段時(shí)間內(nèi)）行使某種行為的權(quán)利（比如按約定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)股權(quán)，按約定價(jià)格出售商品），而且可以由擁有者決定是否行使這個(gè)權(quán)利。股權(quán)是證明擁有者擁有對(duì)某個(gè)資產(chǎn)獲得經(jīng)營(yíng)收益、對(duì)經(jīng)營(yíng)決定進(jìn)行表決的權(quán)利。
股權(quán)與期權(quán)的區(qū)別股權(quán)，比較容易理解，擁有公司的股份及相應(yīng)權(quán)益。期權(quán)，是指在未來(lái)一定時(shí)間內(nèi)，允許以指定價(jià)格（通常是基于當(dāng)前公司估值的價(jià)格）購(gòu)買(mǎi)公司的股權(quán)。簡(jiǎn)單實(shí)例，比如2004年底，百度公司最新估值算下來(lái)，每股價(jià)值6.5美元，以該價(jià)格授予員工四年期權(quán)，也就是未來(lái)四年，按照工作時(shí)間，有權(quán)以6.5美元購(gòu)買(mǎi)指定額度的股權(quán)，百度上市后開(kāi)盤(pán)價(jià)變成了72美元，那么你買(mǎi)入這個(gè)股票每股就凈賺了65.5美元。（以上是真實(shí)數(shù)據(jù)，后來(lái)百度做了1拆10，也就是當(dāng)時(shí)的一股相當(dāng)于現(xiàn)在的10股，當(dāng)時(shí)的行權(quán)價(jià)6.5美元相當(dāng)于現(xiàn)在的0.65美元）首先，期權(quán)只有在購(gòu)買(mǎi)后，才會(huì)成為股權(quán)。其次，如果公司最新估值的每股權(quán)益，低于期權(quán)行使價(jià)格，那么期權(quán)可能就形同廢紙。（當(dāng)年網(wǎng)易跌的很慘的時(shí)候，很多網(wǎng)易老員工放棄了今天算起來(lái)價(jià)值連城的“廢紙”）之前有朋友來(lái)問(wèn)我，說(shuō)授權(quán)協(xié)議里寫(xiě)著我拿到了多少錢(qián)的期權(quán)，是不是值這么多錢(qián)，其實(shí)這個(gè)錢(qián)是行權(quán)價(jià)，是你需要花多少錢(qián)來(lái)將期權(quán)變成股權(quán)，而期權(quán)的價(jià)值來(lái)自于未來(lái)的升值，份額越多，行權(quán)價(jià)越低越有價(jià)值。國(guó)內(nèi)的相關(guān)法規(guī)和公司組織架構(gòu)，目前不支持期權(quán)。期權(quán)的核心思想是，員工享有的是公司價(jià)值提升的收益，那么，在授予前的公司價(jià)值，與該員工無(wú)關(guān)，也保障了投資人和原股東的權(quán)益，所以美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司很喜歡用期權(quán)來(lái)激勵(lì)員工。拓展資料：期權(quán)授予本身，從財(cái)務(wù)記賬來(lái)說(shuō)，也可能會(huì)帶來(lái)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表的巨額支出，如果一個(gè)公司股價(jià)漲的很兇，而早期期權(quán)授予較多，那么財(cái)務(wù)報(bào)表中就會(huì)體現(xiàn)出明顯的股權(quán)激勵(lì)帶來(lái)的支出數(shù)據(jù)，早期百度，谷歌的報(bào)表都能很明顯看到這筆支出，所以這些公司財(cái)務(wù)報(bào)表經(jīng)常單列出一項(xiàng)，如不計(jì)股權(quán)激勵(lì)，利潤(rùn)如何如何。一般而言，在美國(guó)股市里，西方投資者不會(huì)認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)帶來(lái)的財(cái)務(wù)支出是個(gè)負(fù)擔(dān)和問(wèn)題。

期權(quán)和股權(quán)有什么區(qū)別

4，50ETF期權(quán)是什么意思怎么交易

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是當(dāng)我們?cè)陬A(yù)測(cè)50ETF期權(quán)時(shí)，擺在我們面前有很多個(gè)合約，我們需要從中挑選一個(gè)我們認(rèn)為會(huì)順應(yīng)行情發(fā)展的合約，也就是說(shuō)，需要我們選擇一個(gè)我們認(rèn)為會(huì)賺錢(qián)的合約。當(dāng)我們選定了這方合約之后，我們會(huì)購(gòu)買(mǎi)這張合約，然后在接下來(lái)的時(shí)間里，我們可以選擇在價(jià)格高行情好的時(shí)候，賣(mài)掉我們手中的這份合約，或者我們認(rèn)為行情不是很好，我們也可以選擇不賣(mài)或者止損。在交易的一開(kāi)始，買(mǎi)入需要付出權(quán)利金，也就是一張合約的成本。而權(quán)利金對(duì)于50ETF期權(quán)買(mǎi)方來(lái)說(shuō)相當(dāng)于一種風(fēng)險(xiǎn)方面的控制。即便是自己虧損了，在交易過(guò)程中最大虧損就是買(mǎi)入的權(quán)利金。50ETF期權(quán)交易步驟是什么？一、根據(jù)行情判斷走勢(shì)方向任何一種投資的第一步都是要判斷漲跌的方向，判斷市場(chǎng)是上漲還是下跌，這一步的判斷是比較簡(jiǎn)單的。首先通過(guò)觀察市場(chǎng)的趨勢(shì)，尋找漲跌的趨勢(shì)，然后根據(jù)我們判斷的趨勢(shì)來(lái)做單就可以了。如果我們判斷市場(chǎng)會(huì)下跌，就可以選擇認(rèn)沽期權(quán)，如果我們判斷市場(chǎng)會(huì)上漲，就可以選擇認(rèn)購(gòu)期權(quán)。二、注意合約的漲跌起伏上證50ETF期權(quán)不僅僅只要判斷漲跌，還需要判斷漲跌的幅度。判斷它是大漲還是小漲，是大跌還是小跌。不同的幅度的做單方式是不一樣的，如果是小漲行情，我們使用大漲策略可能就會(huì)虧錢(qián)。如果我們是新手，不太會(huì)判斷漲跌的新手，可以選擇比較穩(wěn)妥的投資方式，那就是買(mǎi)入實(shí)值合約為主。三、判斷漲跌速度上證50ETF期權(quán)中最難的就是判斷漲跌的速度，我們需要判斷行情是快速上漲還是慢速上漲，是快速下跌還是慢速下跌。需要判斷行情的運(yùn)行速度。這一步對(duì)于投資者的要求是非常高的，很多的新手投資者可能很難以判斷，如果覺(jué)得判斷比較難，可以不用判斷，跳過(guò)這一個(gè)步驟。四、選擇正確的交易策略在期權(quán)交易中有非常多的策略，經(jīng)過(guò)上述的判斷之后，大家就可以根據(jù)自己的判斷來(lái)選擇交易策略了如果我們判斷的是小幅上漲，那么就可以選擇實(shí)值認(rèn)購(gòu)期權(quán)。如果判斷的是快速上漲和大漲，可以選擇平值認(rèn)購(gòu)，或者虛值一檔，二檔的認(rèn)購(gòu)期權(quán);如果我們的判斷是小幅下跌，那么就可以選擇實(shí)值認(rèn)沽期權(quán)，如果判斷的是快速下跌和大跌，可以選擇平值認(rèn)沽，或者虛值一檔，二檔的認(rèn)沽期權(quán)。五、挑選我們認(rèn)為正確的合約合約的選擇一般來(lái)說(shuō)，近月合約的選擇是比較合適的，當(dāng)月或者下月是最好的、一般是選擇主力月的平值合約，這類(lèi)的合約主要是考慮兩個(gè)因素，一是預(yù)計(jì)行情會(huì)漲跌到什么點(diǎn)位，二是用多少倍的杠桿來(lái)做交易
溫度熱死了，咋搞呢？還不是要堅(jiān)持。67
50ETF期權(quán)，就是以50ETF基金為標(biāo)的物的期權(quán)。期權(quán)，是指一種合約，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時(shí)間以固定價(jià)格購(gòu)進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。 期權(quán)定義的要點(diǎn)如下：1、期權(quán)是一種權(quán)利。 期權(quán)合約至少涉及買(mǎi)家和出售人兩方。持有人享有權(quán)力但不承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)。2、期權(quán)的標(biāo)的物。期權(quán)的標(biāo)的物是指選擇購(gòu)買(mǎi)或出售的資產(chǎn)。它包括股票、政府債券、貨幣、股票指數(shù)、商品期貨等。期權(quán)是這些標(biāo)的物“衍生”的，因此稱(chēng)衍生金融工具。值得注意的是，期權(quán)出售人不一定擁有標(biāo)的資產(chǎn)。期權(quán)是可以“賣(mài)空”的。期權(quán)購(gòu)買(mǎi)人也不定真的想購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)標(biāo)的物。因此，期權(quán)到期時(shí)雙方不一定進(jìn)行標(biāo)的物的實(shí)物交割，而只需按價(jià)差補(bǔ)足價(jià)款即可。3、到期日。雙方約定的期權(quán)到期的那一天稱(chēng)為“到期日”，如果該期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行，則稱(chēng)為歐式期權(quán)；如果該期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時(shí)間執(zhí)行，則稱(chēng)為美式期權(quán)。4、期權(quán)的執(zhí)行。依據(jù)期權(quán)合約購(gòu)進(jìn)或售出標(biāo)的資產(chǎn)的行為稱(chēng)為“執(zhí)行”。在期權(quán)合約中約定的、期權(quán)持有人據(jù)以購(gòu)進(jìn)或售出標(biāo)的資產(chǎn)的固定價(jià)格，稱(chēng)為“執(zhí)行價(jià)格”。
一.什么是ETF?ETF的英文全稱(chēng)是：Exchange Traded Funds，一般被稱(chēng)為交易所交易基金。也就是一種在交易所上市交易的基金。二．什么是上證50ETF？50ETF就是以上證50指數(shù)成分股為標(biāo)的進(jìn)行投資的指數(shù)基金。上證50指數(shù)每半年調(diào)整一次成份股，特殊情況時(shí)也可能對(duì)樣本進(jìn)行臨時(shí)調(diào)整。上證50ETF的代碼是510050。就像任何股票一樣，在交易軟件輸入該代碼可以查到價(jià)格變動(dòng)情況。三什么是上證50ETF期權(quán)？上證50ETF期權(quán)：以50ETF為標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)的期權(quán)合約。四.上證50包含哪些股票？上證50指數(shù)包含了上海證券交易所中規(guī)模大、流動(dòng)性好、最具代表性的50只股票，成份股是由上證180樣本空間內(nèi)，根據(jù)總市值、成交金額對(duì)股票進(jìn)行綜合排名所得的前50只股票構(gòu)成，目前占權(quán)重前三的個(gè)股分別為中國(guó)平安（601318.SH）、招商銀行（600036.SH）、民生銀行（600016.SH）。上證50指數(shù)成份股是滬深300成份股的子集。目前50ETF有幾十個(gè)期權(quán)合約，每個(gè)合約走勢(shì)均可以理解為一只股票走勢(shì)，這只股票走勢(shì)與50ETF基金走勢(shì)高度關(guān)聯(lián)。簡(jiǎn)單的說(shuō)，買(mǎi)入合約相當(dāng)于買(mǎi)入一只股票，漲就賺錢(qián)，跌就虧錢(qián)，可以T+0交易。50ETF基金上漲，認(rèn)購(gòu)合約上漲，認(rèn)沽合約下跌；50ETF基金下跌，認(rèn)購(gòu)合約下跌，認(rèn)沽合約上漲。建議，對(duì)于初次交易者，建議先一張單子一張單子的慢慢做，熟悉加碼?？礉q就做認(rèn)購(gòu)看空就做認(rèn)沽，最核心一點(diǎn)，順著大勢(shì)去交易才是王道。上證50ETF期權(quán)優(yōu)勢(shì)：1，上海證券交易所產(chǎn)品，合法合規(guī)，各證券公司對(duì)接產(chǎn)品。但你自己跑證券公司開(kāi)戶(hù)①開(kāi)戶(hù)周期長(zhǎng)，基本要兩個(gè)月以上，程序超級(jí)煩鎖；②開(kāi)戶(hù)前賬戶(hù)資金必須每天50萬(wàn)以上。在我們平臺(tái)通過(guò)我們與證券公司對(duì)接通道可以免除兩大困難立馬可以開(kāi)戶(hù)交易。2，交易數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)對(duì)接證券公司，安全，可靠。3，產(chǎn)品實(shí)行的是T+0雙向交易，該產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)就是日內(nèi)進(jìn)出交易，可買(mǎi)漲買(mǎi)跌，當(dāng)天買(mǎi)當(dāng)天賣(mài)，股市行情不好也可獲利豐厚，交易時(shí)間跟股票一致。4，交易簡(jiǎn)單，只要根據(jù)上證50指數(shù)波動(dòng)即可，免去選股麻煩，避免踩雷。5，客戶(hù)投資成本小，幾百元就可以開(kāi)始買(mǎi)一張。6，盈利空間大，行情波動(dòng)大，一般每天都有50%以上波動(dòng)，波動(dòng)100%-300%很常見(jiàn)。7 ，客戶(hù)投資風(fēng)險(xiǎn)可控，期權(quán)獨(dú)有的優(yōu)勢(shì)，方向買(mǎi)錯(cuò)單次虧損可不超過(guò)本金20%，方向買(mǎi)對(duì)絕大多數(shù)盈利在70%以上，真正做到風(fēng)險(xiǎn)有限，收益無(wú)限上證50etf期權(quán)靠譜投資技巧：1、短線思維，做T+0，適合價(jià)格在0.0500左右的合約，波動(dòng)大，回本快，資金成本占用低。2、做當(dāng)月合約（波動(dòng)大，成交活躍，時(shí)間價(jià)值低）；上證50ETF操作紀(jì)律：1、做平值（接近行權(quán)價(jià)的）合約的認(rèn)購(gòu)或認(rèn)沽合約，看漲就做認(rèn)購(gòu)看空就做認(rèn)沽2、初次交易建議先一張單子一張單子的慢慢做，熟悉加碼3、止損設(shè)置為10%或者20個(gè)跳動(dòng)單位，不建議扛單4、每天操作一到三波左右最佳，不建議頻繁操作
期權(quán)是交易雙方關(guān)于未來(lái)買(mǎi)賣(mài)達(dá)成的合約，其中一方（付出權(quán)利金）有權(quán)向另外一方（收取權(quán)利金）在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出約定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)。 上證50etf期權(quán)就是以上證50etf基金作為標(biāo)的物的期權(quán)產(chǎn)品。 上證50etf期權(quán)每張合約對(duì)應(yīng)10000份上證50etf基金。

5，什么是期權(quán) 和期貨有什么區(qū)別

什么是期權(quán)合約？ 期權(quán)合約是一種賦予權(quán)利而不是義務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)化契約,即在某一段 特定時(shí)間內(nèi),以期權(quán)合約成交時(shí)雙方同意的期權(quán)費(fèi),買(mǎi)賣(mài)特定價(jià)格,特定數(shù)量與 質(zhì)量的相關(guān)產(chǎn)品。 什么是期權(quán)的有效期？ 即期權(quán)合約所規(guī)定的在某一特定的履約日前，期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者可以行使或放棄他所購(gòu)買(mǎi)的權(quán)利的有效期限。 美式與歐式期權(quán)的差別? 美式與歐式期權(quán)的差別，是根據(jù)期權(quán)執(zhí)行權(quán)利的時(shí)間來(lái)區(qū)分的（與期權(quán)交易所在地理位置無(wú)關(guān)）。美式期權(quán)是期權(quán)合約的買(mǎi)方在期權(quán)合約有效期內(nèi)的任何一個(gè)交易日均可執(zhí)行權(quán)利的期權(quán)；歐式期權(quán)則是指期權(quán)合約的買(mǎi)方只有等到合約到期日方可執(zhí)行權(quán)利的期權(quán)。 什么是期權(quán)到期日？ 到期日即是指期權(quán)合約所規(guī)定的，期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者可以實(shí)際執(zhí)行該期權(quán)的最后日期。 期權(quán)合約的到期日固定不變，一月份的1.20小麥看漲期權(quán)不會(huì)突然變成三月份的1.20小麥看漲期權(quán)，七月份的1.60小麥看跌期權(quán)不會(huì)變成五月份的1.60小麥看跌期權(quán)。當(dāng)然，時(shí)間每經(jīng)過(guò)一天，期權(quán)就愈接近到期日?？墒牵腿缤瑓f(xié)定價(jià)格一樣，到期日本身是由交易所設(shè)定，不會(huì)變動(dòng)。到期日通常比標(biāo)的期貨合約的最早交割日要早或同時(shí)。例如：紐約股票交易所NYSE指數(shù)期貨期權(quán)和標(biāo)準(zhǔn)普爾S&P指數(shù)期貨期權(quán)都與標(biāo)的期貨合約同一天到期；而國(guó)際貨幣市場(chǎng)IMM貨幣期貨期權(quán)的到期日比期貨合約到期日要早兩個(gè)交易日；芝加哥商品交易所CBOT的長(zhǎng)期國(guó)債期貨期權(quán)的到期時(shí)間則是比期貨到期月之前的那個(gè)月末早至少5個(gè)交易日的第一個(gè)星期五。 事實(shí)上，許多期權(quán)的部位必須持有到到期日，這或許是因?yàn)槠跈?quán)與期貨之間的套利，部位在期貨到期時(shí)才能夠沖銷(xiāo)，也可能是期權(quán)的交易商以期貨合約進(jìn)行避險(xiǎn)?；谶@兩個(gè)理由，如果期權(quán)合約能夠與期貨合約相互替代，兩者必須同時(shí)到期。 什么是套利？ 套利就是專(zhuān)業(yè)的交易員同時(shí)買(mǎi)入和賣(mài)出相同或者等同的可交易品種以獲得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)的一種行為 什么是被執(zhí)行？ 被執(zhí)行即是指期權(quán)賣(mài)方收到期權(quán)買(mǎi)方發(fā)出的執(zhí)行期權(quán)的指令必須按照期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格賣(mài)出（對(duì)買(mǎi)權(quán)賣(mài)方而言）或者買(mǎi)入（對(duì)賣(mài)權(quán)賣(mài)方而言）一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)的行為。  [嶵魁禍渞. 2008-07-27 17:23
一、期權(quán)的概念 期權(quán)是一種能在未來(lái)特定時(shí)間以特定價(jià)格買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出一定數(shù)量的特定資產(chǎn)的權(quán)利。 期權(quán)交易是一種權(quán)利的交易。在期貨期權(quán)交易中，期權(quán)買(mǎi)方在支付了一筆費(fèi)用（權(quán)利金）之后，獲得了期權(quán)合約賦予的、在合約規(guī)定時(shí)間，按事先確定的價(jià)格（執(zhí)行價(jià)格）向期權(quán)賣(mài)方買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出一定數(shù)量期貨合約的權(quán)利。期權(quán)賣(mài)方在收取期權(quán)買(mǎi)方所支付的權(quán)利金之后，在合約規(guī)定時(shí)間，只要期權(quán)買(mǎi)方要求行使其權(quán)利，期權(quán)賣(mài)方必須無(wú)條件地履行期權(quán)合約規(guī)定的義務(wù)。在期貨交易中，買(mǎi)賣(mài)雙方擁有有對(duì)等的權(quán)利和義務(wù)。與此不同，期權(quán)交易中的買(mǎi)賣(mài)雙方權(quán)利和義務(wù)不對(duì)等。買(mǎi)方支付權(quán)利金后，有執(zhí)行和不執(zhí)行的權(quán)利而非義務(wù)；賣(mài)方收到權(quán)利金，無(wú)論市場(chǎng)情況如何不利，一旦買(mǎi)方提出執(zhí)行，則負(fù)有履行期權(quán)合約規(guī)定之義務(wù)而無(wú)權(quán)利。 期權(quán)也是一種合同。合同中的條款是已經(jīng)規(guī)范化了的。以小麥期貨期權(quán)為例，對(duì)期權(quán)買(mǎi)方來(lái)說(shuō)，一手小麥期貨的買(mǎi)權(quán)通常代表著未來(lái)買(mǎi)進(jìn)一手小麥期貨合約的權(quán)利。一手小麥期貨的賣(mài)權(quán)通常代表著未來(lái)賣(mài)出一手小麥期貨合約的權(quán)利；買(mǎi)權(quán)的賣(mài)方負(fù)有依據(jù)期權(quán)合約的條款在將來(lái)某一時(shí)間以執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)買(mǎi)方賣(mài)出一定數(shù)量小麥期貨合約的義務(wù)。而賣(mài)權(quán)的賣(mài)方負(fù)有依據(jù)期權(quán)合約的條款在將來(lái)某一時(shí)間以執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)買(mǎi)方買(mǎi)進(jìn)一定數(shù)量小麥期貨合約的義務(wù)。 期權(quán)的價(jià)格叫作權(quán)利金。權(quán)利金是指期權(quán)買(mǎi)方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣(mài)方支付的費(fèi)用。對(duì)期權(quán)買(mǎi)方來(lái)說(shuō)，不論未來(lái)小麥期貨的價(jià)格變動(dòng)到什么位置，其可能面臨的最大損失只不過(guò)是權(quán)利金而已。期權(quán)的這一特色使交易者獲得了控制投資風(fēng)險(xiǎn)的能力。而期權(quán)賣(mài)方則從買(mǎi)方那里收取期權(quán)權(quán)利金，作為承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)。 二、期權(quán)的特點(diǎn) （一）獨(dú)特的損益結(jié)構(gòu) 與股票、期貨等投資工具相比，期權(quán)的與眾不同之處在于其非線性的損益結(jié)構(gòu)。 如圖1-3，對(duì)于成本為1800元/噸的期貨多頭部位，價(jià)格每上漲一元，部位盈利就增加一元，價(jià)格每下跌一元，部位虧損就增加一元。對(duì)于期貨空頭部位，則正好相反。 損益 1800 期貨價(jià)格 圖1-3 期貨部位損益圖如圖1-4，是執(zhí)行價(jià)格為1800元買(mǎi)權(quán)多頭的損益圖。其到期損益圖是條折線而不是一條直線，在執(zhí)行價(jià)格的位置發(fā)生折角。如果期貨價(jià)格小于期權(quán)執(zhí)行價(jià)格，買(mǎi)權(quán)處于虛值狀態(tài)，在到期時(shí)沒(méi)有價(jià)值。買(mǎi)權(quán)的買(mǎi)方將損失全部的權(quán)利金20元，但無(wú)論期貨價(jià)格跌有多深，買(mǎi)權(quán)的買(mǎi)方的虧損都不會(huì)再隨之增加；如果到期期貨價(jià)格為1820元，則買(mǎi)權(quán)處于損益平衡狀態(tài)；如果期貨價(jià)格大于期權(quán)執(zhí)行價(jià)格，此時(shí)買(mǎi)權(quán)多頭與期貨多頭部位的性質(zhì)相同，買(mǎi)權(quán)的損益與期貨價(jià)格的變化之間開(kāi)始呈同向變動(dòng)關(guān)系。 損益 1800 1820 期貨價(jià)格 圖1-4 買(mǎi)權(quán)多頭損益圖 正是期權(quán)的非線性的損益結(jié)構(gòu)，才使期權(quán)在風(fēng)險(xiǎn)管理、組合投資方面具有了明顯的優(yōu)勢(shì)。通過(guò)不同期權(quán)、期權(quán)與其他投資工具的組合，投資者可以構(gòu)造出不同風(fēng)險(xiǎn)收益狀況的投資組合。 （二）期權(quán)交易的風(fēng)險(xiǎn) 期權(quán)交易中，買(mǎi)賣(mài)雙方的權(quán)利義務(wù)不同，使買(mǎi)賣(mài)雙方面臨著不同的風(fēng)險(xiǎn)狀況。對(duì)于期權(quán)交易者來(lái)說(shuō)，買(mǎi)方與賣(mài)方部位的均面臨著權(quán)利金不利變化的風(fēng)險(xiǎn)。這點(diǎn)與期貨相同，即在權(quán)利金的范圍內(nèi)，如果買(mǎi)的低而賣(mài)的高，平倉(cāng)就能獲利。相反則虧損。與期貨不同的是，期權(quán)多頭的風(fēng)險(xiǎn)底線已經(jīng)確定和支付，其風(fēng)險(xiǎn)控制在權(quán)利金范圍內(nèi)。期權(quán)空頭持倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)則存在與期貨部位相同的不確定性。由于期權(quán)賣(mài)方收到的權(quán)利金能夠?yàn)槠涮峁┫鄳?yīng)的擔(dān)保，從而在價(jià)格發(fā)生不利變動(dòng)時(shí)，能夠抵消期權(quán)賣(mài)方的部份損失。 雖然期權(quán)買(mǎi)方的風(fēng)險(xiǎn)有限，但其虧損的比例卻有可能是100％，有限的虧損加起來(lái)就變成了較大的虧損。期權(quán)賣(mài)方可以收到權(quán)利金，一旦價(jià)格發(fā)生較大的不利變化或者波動(dòng)率大幅升高，盡管期貨的價(jià)格不可能跌至零，也不可能無(wú)限上漲，但從資金管理的角度來(lái)講，對(duì)于許多交易者來(lái)說(shuō)，此時(shí)的損失已相當(dāng)于“無(wú)限”了。因此，在進(jìn)行期權(quán)投資之前，投資者一定要全面客觀地認(rèn)識(shí)期權(quán)交易的風(fēng)險(xiǎn)。 三、期權(quán)與期貨的區(qū)別 （一）買(mǎi)賣(mài)雙方的權(quán)利義務(wù) 期貨交易中，買(mǎi)賣(mài)雙方具有合約規(guī)定的對(duì)等的權(quán)利和義務(wù)。期權(quán)交易中，買(mǎi)方有以合約規(guī)定的價(jià)格是否買(mǎi)入或賣(mài)出期貨合約的權(quán)利，而賣(mài)方則有被動(dòng)履約的義務(wù)。一旦買(mǎi)方提出執(zhí)行，賣(mài)方則必須以履約的方式了結(jié)其期權(quán)部位。 （二）買(mǎi)賣(mài)雙方的盈虧結(jié)構(gòu) 期貨交易中，隨著期貨價(jià)格的變化，買(mǎi)賣(mài)雙方都面臨著無(wú)限的盈與虧。期權(quán)交易中，買(mǎi)方潛在盈利是不確定的，但虧損卻是有限的，最大風(fēng)險(xiǎn)是確定的;相反，賣(mài)方的收益是有限的，潛在的虧損卻是不確定的。 （三）保證金與權(quán)利金 期貨交易中，買(mǎi)賣(mài)雙方均要交納交易保證金，但買(mǎi)賣(mài)雙方都不必向?qū)Ψ街Ц顿M(fèi)用。期權(quán)交易中，買(mǎi)方支付權(quán)利金，但不交納保證金。賣(mài)方收到權(quán)利金，但要交納保證金。 （四）部位了結(jié)的方式 期貨交易中，投資者可以平倉(cāng)或進(jìn)行實(shí)物交割的方式了結(jié)期貨交易。期權(quán)交易中，投資者了結(jié)其部位的方式包括三種：平倉(cāng)、執(zhí)行履約或到期。 （五）合約數(shù)量 期貨交易中，期貨合約只有交割月份的差異，數(shù)量固定而有限。期權(quán)交易中，期權(quán)合約不但有月份的差異，還有執(zhí)行價(jià)格、買(mǎi)權(quán)與賣(mài)權(quán)的差異。不但如此，隨著期貨價(jià)格的波動(dòng)，還要掛出新的執(zhí)行價(jià)格的期權(quán)合約，因此期權(quán)合約的數(shù)量較多。 期權(quán)與期貨各具優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn)。期權(quán)的好處在于風(fēng)險(xiǎn)限制特性，但卻需要投資者付出權(quán)利金成本，只有在標(biāo)的物價(jià)格的變動(dòng)彌補(bǔ)權(quán)利金后才能獲利。但是，期權(quán)的出現(xiàn)，無(wú)論是在投資機(jī)會(huì)或是風(fēng)險(xiǎn)管理方面，都給具有不同需求的投資者提供了更加靈活的選擇。 四、為什么交易期權(quán) （一）期權(quán)是一種有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。期權(quán)以期貨合約為標(biāo)的，可以說(shuō)是衍生品的衍生品。因此，期權(quán)既可以用來(lái)為現(xiàn)貨保值，也可以為期貨業(yè)務(wù)進(jìn)行保值。通過(guò)買(mǎi)入期權(quán)，為現(xiàn)貨或期貨進(jìn)行保值，不會(huì)面臨追加保證金的風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)賣(mài)出期權(quán)，可以降低持倉(cāng)成本或增加部位收益。而不同執(zhí)行價(jià)格、不同到期日的期權(quán)的綜合使用，使為不同偏好的保值者提供量體裁衣的保值策略成為可能。 （二）期權(quán)為投資者提供更多的投資機(jī)會(huì)和投資策略。期貨交易中，只有在價(jià)格發(fā)生方向性變化時(shí)，市場(chǎng)才有投資的機(jī)會(huì)。如果價(jià)格處于波動(dòng)較小的盤(pán)整期，市場(chǎng)中就缺乏投資的機(jī)會(huì)。期權(quán)交易中，無(wú)論是期貨價(jià)格處于牛市、熊市或盤(pán)整，均可以為投資者提供獲利的機(jī)會(huì)。期貨交易只能是基于方向性的。而期權(quán)的交易策略既可以基于期貨價(jià)格的變動(dòng)方向，也可以進(jìn)行基于期貨價(jià)格波動(dòng)率進(jìn)行交易。當(dāng)投資者看多波動(dòng)率時(shí)，可以買(mǎi)入跨式（Straddle）、寬跨式(Strangle)等交易組合；相反，如果投資者看空波動(dòng)率，可以進(jìn)行上述策略的相反操作。 （三）杠桿作用。期權(quán)可以為投資者提供更大的杠桿作用。特別是到期日較短的虛值期權(quán)。與期貨保證金相比，用較少的權(quán)利金就可以控制同樣數(shù)量的合約。下面以平值期權(quán)為例，與期貨作一比較。 假定：強(qiáng)麥期貨價(jià)格為1900元/噸，保證金比例為5%即95元；強(qiáng)麥期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為1900元/噸，波動(dòng)率15％，年利率1.98％。不同到期日的買(mǎi)權(quán)理論價(jià)值與期貨保證金對(duì)比見(jiàn)表1-1。表1-1 期權(quán)與期貨的杠桿作用比較 到期時(shí)間 買(mǎi)權(quán)權(quán)利金（元/噸） 占期貨保證金之比 1個(gè)月 34 30％ 2個(gè)月 49 45％ 3個(gè)月 61 60％ 期權(quán)的杠桿作用可以幫助投資者用有限的資金獲取更多的收益。如果市場(chǎng)出現(xiàn)不利變化，投資者可能損失更多的權(quán)利金。因此，投資者要注意，無(wú)論期貨還是期權(quán)，杠桿作用都是雙刃劍。
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