“小非農(nóng)”與“大非農(nóng)”的關(guān)系“小非農(nóng)”先于“大非農(nóng)”公布，是市場預(yù)測“大非農(nóng)”的重要參考。所謂“大非農(nóng)”，即美國勞工部勞動統(tǒng)計(jì)局公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，包括非農(nóng)就業(yè)人數(shù)、非農(nóng)就業(yè)率、失業(yè)率，每個月第一個周五北京時間21，所謂“小非農(nóng)”，是針對“大非農(nóng)”而言的。

1、小非農(nóng)和大非農(nóng)有不一樣的時候嗎？

小非農(nóng)是adp就業(yè)數(shù)據(jù)，這其實(shí)是一個非官方的數(shù)據(jù)，而大非農(nóng)，則是美國勞動部統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，是官方數(shù)據(jù)，相對來說非農(nóng)數(shù)據(jù)，也就是大非農(nóng)數(shù)據(jù)更為準(zhǔn)確，也更能反映美國實(shí)際的經(jīng)濟(jì)狀況。一般來說，adp數(shù)據(jù)和美國非農(nóng)數(shù)據(jù)之間相對相關(guān)，這是因?yàn)閮烧叨际腔诰蜆I(yè)市場，對于美國勞動情況進(jìn)行的分析，雙方的分析方法近似，也對美國經(jīng)濟(jì)表達(dá)的情況相似，

然而在一些情況下，由于兩者分析的樣本不同，adp數(shù)據(jù)并不能完全與美國非農(nóng)數(shù)據(jù)一致，這在上一次公布的時候就出現(xiàn)了較大的反差，adp數(shù)據(jù)，達(dá)到了19.5萬人，這是一個遠(yuǎn)超預(yù)期，并且與非農(nóng)數(shù)據(jù)相背離的結(jié)果，導(dǎo)致了市場的較大波動。然而從9月的AdP數(shù)據(jù)來看，8月份19.5萬人的數(shù)據(jù)顯然是一個不準(zhǔn)確的數(shù)字，這可能來自于抽查樣本的錯誤，

2、美國11月“小非農(nóng)”意外爆冷，非農(nóng)就業(yè)井噴式增長，黃金上躥下跳，如何操作？

關(guān)于“小非農(nóng)”數(shù)據(jù)不佳的問題，我之前已經(jīng)詳細(xì)分析過了，認(rèn)為它對美國市場的影響不大，關(guān)鍵還是要看非農(nóng)數(shù)據(jù)，結(jié)果非農(nóng)數(shù)據(jù)出臺后超出預(yù)期，搞得黃金、白銀又坐了過山車。關(guān)于非農(nóng)數(shù)據(jù)問題，今年也是爭議很大，不僅美國內(nèi)部各個機(jī)構(gòu)以及華爾街投行的預(yù)測數(shù)據(jù)分歧比較大，而且與美國的經(jīng)濟(jì)增速、制造業(yè)PMI等數(shù)據(jù)分歧也很大，并且在美股每次面臨嚴(yán)重下跌風(fēng)險(xiǎn)時，非農(nóng)總能爆出超預(yù)期數(shù)據(jù)，這是令市場感到狐疑的問題，所以市場中也不時傳出對美國非農(nóng)數(shù)據(jù)一些不同的看法，

畢竟非農(nóng)數(shù)據(jù)對國際金融市場影響較大，對股市、匯率、貴金屬等市場影響都非常明顯，因此非農(nóng)數(shù)據(jù)確實(shí)是一個令市場存疑的問題。今年的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)更像是政策工具，其表現(xiàn)與當(dāng)前美聯(lián)儲的QE4大相徑庭，這確實(shí)是值得市場懷疑的地方，從最新公布的全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體上略有好轉(zhuǎn)，暫時止住了下滑態(tài)勢，中國、美國、歐盟等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)沒有出現(xiàn)進(jìn)一步惡化情況，一些數(shù)據(jù)有所回升。

而年底是全球消費(fèi)季，西方國家圣誕節(jié)與中國春節(jié)等將先后來臨，所以近兩個月來預(yù)期國際經(jīng)濟(jì)不會出現(xiàn)大的波折，會表現(xiàn)的相對平靜，全球金融風(fēng)險(xiǎn)會暫時平穩(wěn)，因此黃金短期上行受制，當(dāng)前的黃金價(jià)格處于震蕩期，因此不急于短線介入，而要保持一份耐性，要從長線投資來考量，可輕倉持有部分，以防止突發(fā)性黑天鵝事件，主要還是待黃金周線調(diào)整到位后再伺機(jī)增持。

全球最大的黃金上市交易基金(ETF)-SPDRGoldTrust周一黃金持倉量與前一交易日持平，但全球最大白銀ETF-isharesSilverTruste的白銀持倉量較前一日下滑0.41%。近期國際國內(nèi)白銀期貨等市場持倉都明顯下降，并且空頭有所增倉，這種情況下預(yù)期黃金白銀短期上漲可能受制，對此要有所重視，

但是現(xiàn)貨鈀金周二歷史以來首次升穿1,900美元/盎司，因南非的電力危機(jī)導(dǎo)致礦場停產(chǎn)，導(dǎo)致鈀金持續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄上漲。鈀金的牛市在一定程度上預(yù)期會限制黃金的下跌空間，未來由于貿(mào)易問題依然存在一些不確定性，而且明年還有美國大選、英國脫歐、匈牙利脫歐等不確定因素，更關(guān)鍵的是美歐金融市場的風(fēng)險(xiǎn)敞口在擴(kuò)展，美歐企業(yè)債風(fēng)險(xiǎn)不斷升高，股市的泡沫化風(fēng)險(xiǎn)也在擴(kuò)張，再加上法國罷工等不確定因素，所以從長期來看，黃金未來依然有上行空間，未來兩年內(nèi)依然還是資產(chǎn)配置中不可缺少的重要組成部分。

3、什么是美國小非農(nóng)？

所謂“小非農(nóng)”，是針對“大非農(nóng)”而言的，1、何為“大非農(nóng)”？所謂“大非農(nóng)”，即美國勞工部勞動統(tǒng)計(jì)局公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，包括非農(nóng)就業(yè)人數(shù)、非農(nóng)就業(yè)率、失業(yè)率，每個月第一個周五北京時間21:30（冬令時：11月-3月）或20:30（夏令時：4月-10月）（對應(yīng)美國東部時間9:30或8:30）公布。“大非農(nóng)”的調(diào)查數(shù)據(jù)來自40萬家公司及政府部門，包括500個不同行業(yè)，涵蓋的就業(yè)人口超過4000萬，占非農(nóng)就業(yè)人口近一半。