（二）低通脹帶來(lái)的問(wèn)題很多人對(duì)于通脹有所誤解，認(rèn)為通脹一定是不好的，因?yàn)闀?huì)推升物價(jià)。降息可以直接加強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性，推升通脹和物價(jià)，在一定條件下，是解決投資意愿低迷的最簡(jiǎn)單方法，直到2015年美聯(lián)儲(chǔ)開始加息周期，以收回寬松周期釋放的流動(dòng)性，美國(guó)通脹仍然保持在了1-2%之間的位置，可以說(shuō)仍然是低通脹環(huán)境。

1、通貨膨脹和通貨緊縮是什么意思？

很高興回答題主的問(wèn)題。我們先說(shuō)一個(gè)基本的概念，社會(huì)上消費(fèi)的主要資金來(lái)自普通老百姓的經(jīng)濟(jì)收入，也就是說(shuō)一個(gè)人錢多到一定程度，消費(fèi)金額就不會(huì)明顯增加了，這就是邊際消費(fèi)傾向遞減原理。所以在社會(huì)上流動(dòng)的，用來(lái)消費(fèi)的資金，主要都是賺工資的老百姓的錢，而不是什么大老板、大企業(yè)家，現(xiàn)在我們解釋通貨緊縮的概念。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是當(dāng)經(jīng)濟(jì)不景氣，老百姓們手上的沒(méi)有什么錢，社會(huì)購(gòu)買力就下降，各種各樣的商品，包括大到房子，車、小到日常生活中的吃喝和消耗品都不好賣了，銷售額明顯下降，

銷售額下降就會(huì)導(dǎo)致物價(jià)下跌，各種企業(yè)盈利能力就會(huì)下降。企業(yè)不賺錢了，會(huì)產(chǎn)生幾種結(jié)果：降低產(chǎn)能、裁員降薪、破產(chǎn)倒閉，這三種結(jié)果都會(huì)導(dǎo)致老百姓的失業(yè)、收入降低，社會(huì)購(gòu)買力就更低了，商品就更難銷售了，如此惡性循環(huán)就是通貨緊縮。當(dāng)通貨緊縮發(fā)生的時(shí)候，作為國(guó)家的宏觀調(diào)控就要“放水”，就是通過(guò)增加貨幣發(fā)行，往市場(chǎng)注入更多的資金，激活整個(gè)市場(chǎng)的貨幣流動(dòng)，

2、美國(guó)為何持續(xù)通脹低迷，這對(duì)經(jīng)濟(jì)有什么影響？

美國(guó)本輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期當(dāng)中經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)雖然強(qiáng)勢(shì)，但是通脹一直維持在比較低的水準(zhǔn)，即使在2015年美聯(lián)儲(chǔ)開始加息周期的時(shí)候，通脹依然是低于2%的法定政策目標(biāo)的。這是因?yàn)楸据喗?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是由美國(guó)頁(yè)巖氣革命帶動(dòng)的，是一次制造業(yè)拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因此生產(chǎn)端的增長(zhǎng)一直要旺盛于消費(fèi)端的增長(zhǎng)，所以消費(fèi)市場(chǎng)沒(méi)有過(guò)度旺盛，導(dǎo)致通貨膨脹數(shù)字一直相對(duì)較低，

進(jìn)入經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勢(shì)期之后，美國(guó)薪資上漲就被壓低了，薪資上漲的乏力壓縮了居民可支配收入的增長(zhǎng)，所以就帶來(lái)了通脹增長(zhǎng)的繼續(xù)乏力。通脹較低帶來(lái)的影響，其實(shí)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勢(shì)的時(shí)候并不明顯，但是在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的末期就相對(duì)比較明顯了，因?yàn)槲飪r(jià)的上漲乏力讓生產(chǎn)端的投資意愿一直降低，這就是我們?yōu)槭裁纯吹搅嗣绹?guó)PMI數(shù)據(jù)持續(xù)下滑，但其他數(shù)據(jù)依然慣性增長(zhǎng)的原因。

3、美聯(lián)儲(chǔ)：“在當(dāng)前這個(gè)時(shí)代，低通脹才是問(wèn)題，而非高通脹，“該如何解讀？

我在之前的文章曾經(jīng)有過(guò)同樣的分析，美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在面臨的問(wèn)題是通縮風(fēng)險(xiǎn)而不是通脹，鮑威爾的發(fā)言只不過(guò)把這個(gè)問(wèn)題客觀的表述了出來(lái)；基于這個(gè)觀點(diǎn)，可以預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)會(huì)采取降息，而不是其他手段來(lái)對(duì)抗經(jīng)濟(jì)下行與國(guó)債利率倒掛的問(wèn)題。一、低通脹是美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的重要問(wèn)題（一）本輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的特點(diǎn)2009年以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在頁(yè)巖氣革命的推動(dòng)下，實(shí)現(xiàn)了一波長(zhǎng)達(dá)十年的持續(xù)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張，并且增長(zhǎng)十分健康，這是因?yàn)檫@波經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力源自于頁(yè)巖氣革命拉動(dòng)的制造業(yè)增長(zhǎng)，

這種增長(zhǎng)的典型特征是，由于主要增長(zhǎng)來(lái)自于生產(chǎn)端的投資，因此供應(yīng)一般大于需求和消費(fèi)市場(chǎng)，因此通脹壓力不大。從過(guò)去十年的經(jīng)濟(jì)情況來(lái)看，美國(guó)通脹一直保持著較低水平，就是制造業(yè)增長(zhǎng)的實(shí)證，直到2015年美聯(lián)儲(chǔ)開始加息周期，以收回寬松周期釋放的流動(dòng)性，美國(guó)通脹仍然保持在了1-2%之間的位置，可以說(shuō)仍然是低通脹環(huán)境。

今年以來(lái)，美國(guó)通脹保持了1.5%左右的水平，可以說(shuō)通脹風(fēng)險(xiǎn)幾乎沒(méi)有，并且在經(jīng)濟(jì)下行背景下，存在通縮風(fēng)險(xiǎn)，（二）低通脹帶來(lái)的問(wèn)題很多人對(duì)于通脹有所誤解，認(rèn)為通脹一定是不好的，因?yàn)闀?huì)推升物價(jià)。實(shí)際上在正常健康的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中，通脹是必不可少的環(huán)節(jié)，因?yàn)橹挥形飪r(jià)的適度上升，才可能刺激投資者在生產(chǎn)端進(jìn)行投資從而擴(kuò)大生產(chǎn)，進(jìn)一步增加供應(yīng)，

但是低通脹環(huán)境下，生產(chǎn)者投資熱情降低，經(jīng)濟(jì)增速?gòu)亩艿接绊憽W洲經(jīng)濟(jì)一直低迷，也就是這個(gè)原因，美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在面臨的問(wèn)題也就是這樣，根源主要來(lái)自于在過(guò)去一段時(shí)間的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中，勞動(dòng)力市場(chǎng)薪資上漲一直停滯，導(dǎo)致消費(fèi)非常疲軟，通脹上不去，這樣反饋就是生產(chǎn)端動(dòng)力下降，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩，這樣更加制約了薪資上漲，從而導(dǎo)致惡性循環(huán)，經(jīng)濟(jì)增速面臨下行壓力。