今年以來(lái)，央行已經(jīng)累計(jì)實(shí)行了四次降準(zhǔn)，分別是年初的普惠制降準(zhǔn)，4月25日的定向降準(zhǔn)，7月5日的降準(zhǔn)，四次合計(jì)降準(zhǔn)約3個(gè)百分點(diǎn)。從從今年歷次降準(zhǔn)公布后A股市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，降準(zhǔn)對(duì)市場(chǎng)影響似乎有限，樓市方面，降準(zhǔn)政策對(duì)于樓市發(fā)展將有積極利好，全面降準(zhǔn)，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)有利好的成份也有利空的成份，降準(zhǔn)后銀行的股價(jià)下跌是很正常的。

1、降準(zhǔn)對(duì)基建利好嗎？

是的，毫無(wú)疑問(wèn)。給大家提供一個(gè)新視角：央行此次降準(zhǔn)，一個(gè)非常重要的原因就是優(yōu)化流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，流動(dòng)性之所以出現(xiàn)缺口，除了春節(jié)前的取現(xiàn)需求和繳稅因素之外，還有就是地方政府債券發(fā)行時(shí)間的提前。2018年基建之所以出現(xiàn)單邊下滑，一個(gè)非常重要的原因就是地方政府專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行延后，直到三季度才開(kāi)始集中下放，這也導(dǎo)致基建投資增速直到10月份才出現(xiàn)觸底反彈，

政府吸取教訓(xùn)之后，今年財(cái)政發(fā)力時(shí)間明顯提前。12月底，全國(guó)人大常委會(huì)審議授權(quán)國(guó)務(wù)院提前下達(dá)2019年地方政府新增一般債務(wù)限額5800億元、新增專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)限額8100億元，合計(jì)13900億元，往年的地方政府專(zhuān)項(xiàng)債都是在第二季度進(jìn)入發(fā)行高峰，而2019年發(fā)行高峰有望提前，此次降準(zhǔn)也是為了對(duì)沖地方政府專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行對(duì)流動(dòng)性的影響。

2、全面降準(zhǔn)，對(duì)銀行是利好，可銀行股為什么下跌呢？

全面降準(zhǔn)，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)有利好的成份也有利空的成份，降準(zhǔn)后銀行的股價(jià)下跌是很正常的，為什么降準(zhǔn)對(duì)銀行有利空的成份？首先、全面降準(zhǔn)后銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)會(huì)提高。降準(zhǔn)對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)就是可貸款資金量多了，增加了市場(chǎng)的流動(dòng)性，更多資金可以投放到市場(chǎng)，這樣銀行的資金就會(huì)大量流向企業(yè)和私人，貸款多了，風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)然大了，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)本身不景氣，才降準(zhǔn)適放流動(dòng)性，正因經(jīng)濟(jì)不景氣，所以生意不好做，很多企業(yè)和私人貸了款虧損還不了貸款的可能性就大，這樣銀行的風(fēng)險(xiǎn)就高，所以，全面降準(zhǔn)對(duì)銀行來(lái)說(shuō)并不是什么利好，反而有利空的成份影響，

其次、全面降準(zhǔn)說(shuō)明經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不好。如果一個(gè)國(guó)家，市場(chǎng)上的經(jīng)濟(jì)景氣，資金流動(dòng)充足，銀行應(yīng)該是加息收緊貨幣流通，而不是降準(zhǔn)適放流動(dòng)性，在全面降準(zhǔn)之時(shí)，說(shuō)明市場(chǎng)上是非常缺錢(qián)的，各行各業(yè)的錢(qián)都不好賺，有錢(qián)人不敢投資，不愿銷(xiāo)費(fèi)，賺不到錢(qián)的人銷(xiāo)費(fèi)不起。說(shuō)白了，在這種經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，銀行是冒著很大風(fēng)險(xiǎn)把資金推向市場(chǎng)的，銀行的利空實(shí)則上就是自己的風(fēng)險(xiǎn)加大了，整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好，

3、央行降準(zhǔn)，哪些板塊會(huì)受到影響？

對(duì)于該問(wèn)題，編輯認(rèn)為：今年以來(lái)，央行已經(jīng)累計(jì)實(shí)行了四次降準(zhǔn)，分別是年初的普惠制降準(zhǔn)，4月25日的定向降準(zhǔn)，7月5日的降準(zhǔn)，四次合計(jì)降準(zhǔn)約3個(gè)百分點(diǎn)。從此降準(zhǔn)核心的目的是對(duì)沖國(guó)慶期間全球股債雙殺對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)形成的沖擊，從從今年歷次降準(zhǔn)公布后A股市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，降準(zhǔn)對(duì)市場(chǎng)影響似乎有限。債市方面，從基本面來(lái)看，雖然短期通脹超預(yù)期，但預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)下行，長(zhǎng)期通脹預(yù)期依舊穩(wěn)定，基本面對(duì)債市而言好壞參半，

海通證券姜超認(rèn)為債市當(dāng)前仍處于震蕩期，短期內(nèi)利率上下行的空間均有限。但從長(zhǎng)期來(lái)看，姜超認(rèn)為在去杠桿的大背景下中國(guó)的通縮風(fēng)險(xiǎn)大于通脹風(fēng)險(xiǎn)，而中美利率趨于脫鉤，因此短期債市調(diào)整都是長(zhǎng)期的配置機(jī)會(huì)，樓市方面，降準(zhǔn)政策對(duì)于樓市發(fā)展將有積極利好：降準(zhǔn)其實(shí)也是為了更好地降低貸款成本，對(duì)于部分中大型開(kāi)發(fā)商獲取商業(yè)銀行信貸是有較為積極的作用。

4、央行降準(zhǔn)，受益最大的是什么行業(yè)？

降準(zhǔn)后有三類(lèi)行業(yè)可以重點(diǎn)關(guān)注：一是金融，銀行可以放貸的錢(qián)多了，賺取的息差也多了，收益自然也就提升了。但考慮到銀行資產(chǎn)質(zhì)量隱憂(yōu)依然存在，能領(lǐng)漲大盤(pán)的可能性不是很大；二是科技，降準(zhǔn)本身有利于緩解民營(yíng)小微企業(yè)流動(dòng)性與成本的壓力，對(duì)私營(yíng)工業(yè)企業(yè)的利潤(rùn)增速形成較強(qiáng)支撐，疊加考慮貨幣政策“支持中小企業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新”，因此也有利于科技成長(zhǎng)股；三是地產(chǎn)。