什么是可轉(zhuǎn)債，用我自己的話描述一下，可轉(zhuǎn)債是上市公司發(fā)行的一種公司債，這個債同時兼具一個看漲期權(quán)，利息比較低（前幾年年利率不足1%，一般是5-6年期限。可以說是地產(chǎn)公司這招是鉆了監(jiān)管漏洞，“什么是可轉(zhuǎn)債”，可轉(zhuǎn)債是一種證券性資產(chǎn)，精確地說就是股票的衍生品，是一種在一定的期限內(nèi)有權(quán)自由選擇轉(zhuǎn)換成指定股票的債券，如果可轉(zhuǎn)債債權(quán)人在轉(zhuǎn)股期限內(nèi)放棄行使轉(zhuǎn)股權(quán)利或者忘記行使轉(zhuǎn)股權(quán)，則到期由債務(wù)人還本付息（按可轉(zhuǎn)面值加上當(dāng)年應(yīng)計利息），因為可轉(zhuǎn)債的利率普遍都很低，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同期銀行利率。

1、什么是可轉(zhuǎn)債，為什么最近這么流行？

我2013年開始買可轉(zhuǎn)債，可轉(zhuǎn)債把我股票賠的錢賺回來了，現(xiàn)在主要投資可轉(zhuǎn)債，基本上能算一個投資可轉(zhuǎn)債的老兵了。什么是可轉(zhuǎn)債，用我自己的話描述一下，可轉(zhuǎn)債是上市公司發(fā)行的一種公司債，這個債同時兼具一個看漲期權(quán)，利息比較低（前幾年年利率不足1%，一般是5-6年期限，）這個看漲期權(quán)，是通過“轉(zhuǎn)股價”建立的債與股票價格的聯(lián)系。

債券面值是100元，例如轉(zhuǎn)股價定為20元，也就是1張可轉(zhuǎn)債相當(dāng)于5張股票，這樣可轉(zhuǎn)債的價值隨著股票價格波動，如果股票價格高于20元，那么可轉(zhuǎn)債的“轉(zhuǎn)股價值”就高于100元；例如股票漲到25元，可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價值為25*5=125元，相應(yīng)的可轉(zhuǎn)債的價格也就漲上來了，如果股票價格跌到10元，那么轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價值為10*5=50元，可轉(zhuǎn)債作為債券的屬性就顯現(xiàn)出來了，因為有債底，可轉(zhuǎn)債只要正股沒有十分負(fù)面的消息（比如破產(chǎn)風(fēng)險）那么可轉(zhuǎn)債基本跌到90元就到底了。

所以說可轉(zhuǎn)債下有保底，上有空間，可轉(zhuǎn)債的四要素，轉(zhuǎn)股價，下調(diào)轉(zhuǎn)股價條款，回售條款，強贖條款。具體看安道全寫的《可轉(zhuǎn)債魔法書》因為有債底，有下調(diào)轉(zhuǎn)股價的機會，所以，可轉(zhuǎn)債往下跌是有底的，可轉(zhuǎn)債在面值以下或附近買入，如果下跌那就死扛，或繼續(xù)買入，攤低成本，可以死扛。上市公司大多不想到期還本付息，所以，很可能下調(diào)轉(zhuǎn)股價，相當(dāng)于重新計算轉(zhuǎn)股價值，有利于可轉(zhuǎn)債持有者，

股票是不能死扛的，因為股票跌起來沒有底。我采取的是很笨的方法，面值以下，或面值附近（質(zhì)地較好的，絕不高于到期價值）極度分散的買入所有的低價轉(zhuǎn)債，然后就等它上漲，漲到130元以上考慮賣出，也學(xué)習(xí)安道全老師的最高價折扣法，總是猶豫，執(zhí)行不好，但是可轉(zhuǎn)債真能掙錢，起碼不賠錢。股海無邊，回頭是岸，2019年開始，定向增發(fā)等融資減少，可轉(zhuǎn)債作為融資渠道，擴容，特別是信用打新，讓更多的人了解，參與可轉(zhuǎn)債，希望更多的人通過可轉(zhuǎn)債掙到錢吧，

2、什么是可轉(zhuǎn)債？散戶能玩嗎？

你一下子提了2個問題。回答問題一，“什么是可轉(zhuǎn)債”，可轉(zhuǎn)債是一種證券性資產(chǎn)，精確地說就是股票的衍生品，是一種在一定的期限內(nèi)有權(quán)自由選擇轉(zhuǎn)換成指定股票的債券，如果可轉(zhuǎn)債債權(quán)人在轉(zhuǎn)股期限內(nèi)放棄行使轉(zhuǎn)股權(quán)利或者忘記行使轉(zhuǎn)股權(quán)，則到期由債務(wù)人還本付息（按可轉(zhuǎn)面值加上當(dāng)年應(yīng)計利息），因為可轉(zhuǎn)債的利率普遍都很低，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同期銀行利率。

對那些債權(quán)人放棄轉(zhuǎn)股的“大公無私”的行為、那些馬大哈忘記轉(zhuǎn)股的“麻痹大意”的行為，債務(wù)人在還本付息時一般都會另外給一點物質(zhì)安慰，名謂“到期利息補償”，特別要講一下可轉(zhuǎn)債的期限，我國證券法規(guī)定可轉(zhuǎn)債的期限最短3年，最長6年。過去的可轉(zhuǎn)債真不錯，只要在面值附近買進，3年內(nèi)（最多5年）股價大漲至少30％，債權(quán)人普遍都能在轉(zhuǎn)股期限內(nèi)“勝利大逃亡”，

最近幾年也不知是那個蠢貨設(shè)計了長得不能再長（再長就要違反證券法）的6年期可轉(zhuǎn)債，從此“一發(fā)不可收拾”，這個大家都懂的，天下文章一大抄，可轉(zhuǎn)債條款一大抄，我抄你，你抄我，拷貝不走樣，硬是把所有可轉(zhuǎn)債期限統(tǒng)統(tǒng)“抄成”了6年期?；卮饐栴}二，“散戶能玩可轉(zhuǎn)嗎”，我認(rèn)為現(xiàn)的可轉(zhuǎn)債不值得散戶玩。一提溢價基本上提前透支了屬于將來的利潤，轉(zhuǎn)股價值不高，且T 0交易風(fēng)險大，盤中上竄下跳，大起大落，有心臟病的最好少碰可轉(zhuǎn)債，

3、什么是“永續(xù)債”，為何將其稱為房企的利潤黑洞？

所謂的永續(xù)債，是一種期限很長，沒有明確還款日期的債務(wù)。借錢的企業(yè)，不需要償還本金，只需要按期付利息就可以了，但是企業(yè)有贖回權(quán)，當(dāng)企業(yè)盈利狀況比較好的時候，手上有錢的時候，一般三五年之后可選擇主動贖回，已知歷史上時間最長的永續(xù)債，是荷蘭水務(wù)管理機構(gòu)，在1648年發(fā)行的，這支永續(xù)債快有將近四百年的歷史了。