寶寶類理財(cái)產(chǎn)品，實(shí)際上就是貨幣基金。為什么寶寶類貨幣基金產(chǎn)品的收益率會(huì)越來越低，就這樣比較，寶寶類的年化收益率還是高于銀行不少的，寶寶類的理財(cái)產(chǎn)品與貨幣基金比，有一大優(yōu)勢，就是資金可以隨時(shí)轉(zhuǎn)入和轉(zhuǎn)出，而貨幣基金贖回需要第二天才能到賬，相對來寶寶類產(chǎn)品的流動(dòng)性更好，而收益率基本上和大多數(shù)貨幣基金是一樣的，這是因?yàn)閷殞氼惍a(chǎn)品的提供方資金實(shí)力強(qiáng)大，使用一部分資金用于提前墊資贖回，提供了更好的流動(dòng)性。

1、銀行理財(cái)7月收益率小幅下行，寶寶類理財(cái)跑輸CPI，你還會(huì)投資寶寶類理財(cái)嗎？

流動(dòng)性寬松，貨幣基金的收益一降再降，這不僅是當(dāng)前的情況，也會(huì)是以后的情況。目前最大的貨幣基金天弘余額寶的7日年化收益率已經(jīng)降至2.28%，繼續(xù)在歷史最低位附近徘徊，然而，目前銀行的一年期定存大概是1.5%,兩年定存利率為2.1%，三年定存利率為2.75%。就這樣比較，寶寶類的年化收益率還是高于銀行不少的，

再來看看通貨膨脹的數(shù)據(jù)。國家統(tǒng)計(jì)局8月9日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2019年7月份，中國居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲2.8%，創(chuàng)去年3月以來新高，今年1—7月，中國CPI比去年同期平均上漲2.3%。寶寶類產(chǎn)品的年化收益率雖然低于通脹預(yù)期，但仍然高于銀行存款利率，如果把錢換成現(xiàn)金，那么我們的損失就是每年通脹利率水平，但如果存寶寶類產(chǎn)品，我們的損失僅為通脹率減去寶寶產(chǎn)品收益率的差值。

2、寶寶類理財(cái)重回“2時(shí)代”，那么還值得投資寶寶類理財(cái)嗎？有更好的理財(cái)選擇嗎？

近期，寶寶類貨幣基金的收益率持續(xù)走低，以龍頭產(chǎn)品余額寶為例，在2014年達(dá)到收益率峰值（6.7%）之后，一度震蕩下行，到了2020年4月初，產(chǎn)品收益率首次跌破了2%，創(chuàng)歷史新低，其他主流的貨幣基金類產(chǎn)品也大體保持這個(gè)趨勢。根據(jù)Wind的數(shù)據(jù)，截至4月27日，市場上現(xiàn)存的651只貨幣基金產(chǎn)品中，收益率小于2%的產(chǎn)品就有460只，占所有貨幣基金產(chǎn)品的70%，

為什么寶寶類貨幣基金產(chǎn)品的收益率會(huì)越來越低？可以從行業(yè)因素、宏觀因素、產(chǎn)品因素三個(gè)層面進(jìn)行分析。行業(yè)因素投資范圍偏保守在很多人的印象中，貨幣基金是一個(gè)低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性的投資產(chǎn)品，所謂低風(fēng)險(xiǎn)是投資貨幣基金發(fā)生虧損的情況鮮有發(fā)生（雖然理論上，在一些極端情況下，貨幣基金投資也有可能發(fā)生虧損）。高流動(dòng)性是指當(dāng)投資者急需現(xiàn)金時(shí)，貨幣基金份額能夠快速實(shí)現(xiàn)贖回變現(xiàn)，除了大額贖回的情況，業(yè)界一般可以做到T 1贖回到賬，而部分貨基產(chǎn)品還可以通過墊資的方式，實(shí)現(xiàn)小額資金（1萬以內(nèi)）的T 0贖回，

之所以產(chǎn)生以上效果，與貨幣基金的投資范圍偏保守有關(guān)。關(guān)于貨幣基金投資范圍的描述如下圖：如上圖所示，整個(gè)固定收益市場按照信用風(fēng)險(xiǎn)的高低分為信用債和利率債兩個(gè)部分，其中：（1）利率債主要包括國債、央行票據(jù)、銀行定期存單、高等級公司債（央企）、同業(yè)存款等產(chǎn)品，這些產(chǎn)品的信用風(fēng)險(xiǎn)比較低，基本上不會(huì)出現(xiàn)違約的情況。

同時(shí)，由于這些產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化程度高，有成熟的交易市場，故也保持著較高的流動(dòng)性，但此類產(chǎn)品因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)低，故收益也較低。（2）信用債包括普通的公司債和可轉(zhuǎn)債、信托、普通公司的商業(yè)票據(jù)以及一些非標(biāo)產(chǎn)品，這些產(chǎn)品的信用風(fēng)險(xiǎn)相對于利率債要高一些，特別是當(dāng)經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，一旦相應(yīng)的公司出現(xiàn)經(jīng)營困境，債務(wù)發(fā)生違約的概率也較高。

作為對承擔(dān)較高信用風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償，此類產(chǎn)品的預(yù)期收益率相對利率債要高一些，為了保證貨幣基金低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性的特點(diǎn)，其投資范圍也被嚴(yán)格地限制在低信用風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性利率債領(lǐng)域，如此也導(dǎo)致了貨幣基金的預(yù)期收益率要低于信托、債券基金等許多固定收益類產(chǎn)品。換一個(gè)角度來看，生活經(jīng)驗(yàn)告訴我們，在現(xiàn)實(shí)世界中，絕對的“完美”是不存在的，實(shí)際決策中，人們往往面臨著諸多的取舍，

同理，在金融市場上，“風(fēng)險(xiǎn)低、高流動(dòng)性、收益高”的投資產(chǎn)品也不存在，當(dāng)我們選擇了貨幣基金“低風(fēng)險(xiǎn)、高流動(dòng)性”的特點(diǎn)時(shí)，就意味著要放棄“較高的預(yù)期收益”。如此，也解釋了在主流的固定收益類理財(cái)產(chǎn)品中，貨幣基金的收益率始終保持在一個(gè)中低水平，宏觀因素貨幣寬松與避險(xiǎn)需求前文從投資范圍和風(fēng)險(xiǎn)管理的角度，解釋了貨幣基金的收益率要低于大多數(shù)的投資產(chǎn)品。