在國外股市，做空機構通過做空牟利是合法，但是惡意做空另當別論，問題是惡意做空的舉證十分困難，尤其是借助一些消息散播，影響市場情緒做空，就更加難以證明做空的非法。對于普通人可能很難理解，為什么做市商要通吃，為什么要認為股票在高位就要賣呢，想想，期貨都有人玩，為什么裸賣空會沒人玩。

1、恒大為什么被惡意做空？

在國外股市，做空機構通過做空牟利是合法，但是惡意做空另當別論，問題是惡意做空的舉證十分困難，尤其是借助一些消息散播，影響市場情緒做空，就更加難以證明做空的非法。本次恒大系股票中國恒大、恒大汽車等短期跌幅巨大，在于國外媒體渲染了廣發(fā)銀行和恒大之間的一筆貸款糾紛，7月7日，廣發(fā)銀行近日請求凍結被申請人宜興市恒譽置業(yè)有限公司、恒大地產(chǎn)集團有限公司銀行存款1.32億元，或查封、扣押其他等值財產(chǎn)，

但是市場并沒有引起高度重視，恒大系股票債券走勢平穩(wěn)，關鍵時刻，這一事件被市場極度的放大傳播，各種質疑聲音不斷出現(xiàn)，給恒大帶來巨大的負面影響，恒大系出現(xiàn)股債雙殺。據(jù)中國建設報，中國恒大（3333.HK）未平倉賣空數(shù)接近3億股，空倉平均成本9.469港元，有超過28億境外對沖基金在做空恒大，7月19日，中國恒大做空比例狂飆至25.49%，股價放量大跌16%，7月20日午盤股價再次大跌14%。

顯然本次恒大系股票大跌，是有資金刻意為之，而且是早有準備，提前準備了足夠的空單。關鍵時刻，廣發(fā)銀行查封恒大資產(chǎn)，給了外資做空恒大一個最佳的契機，幫了外資一個大忙，恒大系股票市值損失慘重，難怪恒大十分生氣，看來放大這一消息并不是無的放矢，而是別有用心，因為利益的關系，國內部分自媒體也是抱有黑中國恒大的動力，面對廣發(fā)銀行查封恒大資產(chǎn)和國外做空恒大，落井下石的心態(tài)不能說沒有、幸災樂禍的人不是沒有。

各種聲音的碰撞，加劇了市場恐慌，如果有大資金利用持股優(yōu)勢刻意打壓恒大系股票，一些不熟悉內情的投資者跟風殺跌，就會帶來恒大系股票的重創(chuàng)，對于外資利用外媒發(fā)布一些利空消息，打壓做空中國金融市場的行為，我個人覺得不能掉以輕心，對于外媒發(fā)布的一些不實消息應該依據(jù)證券法嚴肅查處，保障市場平穩(wěn)運行，嚴防外資做空牟利，外媒也不是法外之地。

2、做空機構為什么可以借來股票？

借來股票有兩條路徑，正常沽空。正常的沽空類似于融券，必須要有券可融，這一點美股和A股一樣，差別在于美股融券渠道較多。比如有些上市公司高管，他們有股票，但是是限售的，他們就要出借或者質押這些股票來獲得一點收益，或者套取現(xiàn)金，這些股票短期內會凍結，此時借出這些股票，對于各方面都是有利的。轉融通業(yè)務往往有很多的融券來源，

另外，美國有些股票有做市商，這些做市商的責任就是滿足交易。當空頭想要做空融不到券的時候，這些做市商就要站出來，接下空單，很多量化交易者早期都是做市商而來。最近炒得火熱的中行原油寶，其實中行承擔的就是做市商的角色。而真正的期貨在美國芝加哥交易所，你要做空或者做多原油，你通過中行，他必須滿足你的交易需求。

對于普通人可能很難理解，為什么做市商要通吃？簡單說，多空雙方都從做市商獲得報價，做市商通過多空報價之間的細小差額來實現(xiàn)利潤，至于先是多頭上門，還是空頭上門，做市商不關心，他的股票，都是暫時過手。如果這個時候空頭要借，那么就借好了，裸賣空除了正常的沽空。在美國市場更多有一種裸賣空，股票是虛擬的，賣出之后必須要在一定時間內買回平倉。

但股票不是真股票，是假股票，2008年次貸危機雷曼兄弟就遭遇了大量裸賣空。這是一陣需要限制或者禁止的賣空行為，但是在美股這種金融開放的金融市場，屢禁不止，想想，期貨都有人玩，為什么裸賣空會沒人玩？對于提供虛假賣空股票的人，裸賣空需要更高的費用和保證金，對于做空者，他們需要的是做空工具，期權期權需要有人簽發(fā)，也就是交易有對手方。