特朗普關(guān)心的美股大起大落，美聯(lián)儲(chǔ)需要扮演什么角色。美聯(lián)儲(chǔ)近期連續(xù)表達(dá)了鴿派言論，表示不加息，甚至有的美聯(lián)儲(chǔ)官員還說(shuō)不排除量化寬松的可能，這是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)現(xiàn)在不具備加息條件，由于年前加息導(dǎo)致美股暴跌，所以美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于再次加息非常謹(jǐn)慎，針對(duì)特朗普近期對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的連番批評(píng)，從專(zhuān)業(yè)角度美聯(lián)儲(chǔ)不存在什么“妥協(xié)”之要做的就是看數(shù)據(jù)、定政策。

1、美聯(lián)儲(chǔ)為什么這幾年加息？它真正目的是什么？

這有好幾個(gè)概念，美聯(lián)儲(chǔ)它是指美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)，相當(dāng)于我國(guó)的中國(guó)人民銀行（印鈔的那個(gè)），即央行。美國(guó)聯(lián)邦基金利率(Federalfundsrate)是指美國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)的利率，其最主要的隔夜拆借利率，相當(dāng)于我國(guó)的上海銀行間同業(yè)拆放利率（shibor），所不同的是，我國(guó)的銀行不像美國(guó)銀行那樣頻繁的進(jìn)行銀行間同業(yè)拆借，其利率影響不是很大。

閣下所指的美元加息加的是美聯(lián)儲(chǔ)的息，然后影響美國(guó)聯(lián)邦基金利率，致使整個(gè)銀行業(yè)資金成本增加，從而傳遞給工商企業(yè)，進(jìn)而影響消費(fèi)、投資和國(guó)民經(jīng)濟(jì)，如作比喻，美聯(lián)儲(chǔ)的加息就如我國(guó)央行調(diào)高基準(zhǔn)利率，進(jìn)而影響整個(gè)金融行業(yè)。例如基準(zhǔn)利率一上調(diào)，所有的房貸利率都會(huì)因基準(zhǔn)利率上調(diào)而上調(diào)，買(mǎi)房者就要多還利息了，

那么美聯(lián)儲(chǔ)的加息怎么影響美國(guó)聯(lián)邦基金利率呢？美聯(lián)儲(chǔ)利率低，商業(yè)銀行就會(huì)向美聯(lián)儲(chǔ)拆借，而不會(huì)向美國(guó)聯(lián)邦基金（美國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)）拆借。如聯(lián)邦基金需要繼續(xù)進(jìn)行頻繁拆借，那么就會(huì)調(diào)低自身利率，進(jìn)而形成金融行業(yè)利率下調(diào)，包括銀行的放貸，美國(guó)最近的一次連續(xù)降息主要是美國(guó)次貸危機(jī)以后，為了挽救眾多瀕臨倒閉的企業(yè)，大幅的降低美聯(lián)儲(chǔ)利率（最低0.07%）。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，降息就是多印鈔，讓市面上有更多的美元，從而形成寬松貨幣，同時(shí)，美元也大量的外流，往他國(guó)進(jìn)行投資。但也有弊端，例如美元貶值，在2008年的時(shí)候美元指數(shù)到達(dá)歷史低點(diǎn)71.15，而如今的不斷加息，是收緊貨幣供應(yīng)，抑制商業(yè)銀行的放貸。同時(shí)，由于收緊貨幣會(huì)致美元升值，外流的資金會(huì)兌換成美元，流回本國(guó)，

當(dāng)然，更重要的一點(diǎn)是匯率是相對(duì)的，美元升值了，那么與其兌換的幣種就會(huì)貶值，比如EURUSD貨幣對(duì)。而各國(guó)的資金為了對(duì)沖美元升值的風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)進(jìn)行買(mǎi)入美元，畢竟人家升值能賺錢(qián)嘛，而本國(guó)貨幣貶值是要虧錢(qián)，沒(méi)辦法，國(guó)際貿(mào)易還是以美園結(jié)算為主。也就是說(shuō)，美元一升值，那就是坐等收錢(qián)了，這就好如對(duì)股票的估值，股票還是一樣的股票，愿出更高價(jià)買(mǎi)的人多了，那么該企業(yè)估值就高了，坐等數(shù)錢(qián)。

當(dāng)然，跟其貶值一樣，升值也有弊端，即實(shí)體經(jīng)濟(jì)就不好混了，制造成本上升，抑制出口，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力下降等等，也就是說(shuō)，加息與降息不是可以胡來(lái)的事兒，同上降息一樣，只有經(jīng)濟(jì)向好才會(huì)加息。比如GDP穩(wěn)定，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)向好，失業(yè)率較低等等，那么加息的整個(gè)流程是怎樣的呢？美聯(lián)儲(chǔ)加息，而美國(guó)聯(lián)邦基金利率不跟隨上升怎么辦呢？不怕，這已經(jīng)形成默契了。

這默契需要一個(gè)過(guò)程，而這過(guò)程的機(jī)制是美聯(lián)儲(chǔ)先提高拆借利率，那么向美聯(lián)儲(chǔ)拆借的商業(yè)銀行就會(huì)轉(zhuǎn)向其他商業(yè)銀行，即轉(zhuǎn)向美國(guó)聯(lián)邦基金，那么美聯(lián)儲(chǔ)的拆借利率就會(huì)孤零零的站在高處，這時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)就要放大招了——在公開(kāi)市場(chǎng)上拋出國(guó)債，吸納商業(yè)銀行過(guò)剩的超額準(zhǔn)備（商業(yè)銀行及存款性金融機(jī)構(gòu)在中央銀行存款賬戶(hù)上的實(shí)際存款準(zhǔn)備金超過(guò)法定存款準(zhǔn)備金的部分），致使流通出的貨幣短缺。

一旦短缺，那么同業(yè)拆借市場(chǎng)（美國(guó)聯(lián)邦基金）的資金就緊張，于是也就迫使聯(lián)邦基金利率與美聯(lián)儲(chǔ)的拆借利率同步上升，美聯(lián)儲(chǔ)這種操作一來(lái)二去，很自然的，就會(huì)形成合理的市場(chǎng)預(yù)期，即默契了。只要美聯(lián)儲(chǔ)提高自己的拆借利率，整個(gè)市場(chǎng)就會(huì)聞風(fēng)而動(dòng)，進(jìn)而美聯(lián)儲(chǔ)能夠直接宣布聯(lián)邦基金利率的變動(dòng)，至于美聯(lián)儲(chǔ)是否要輔之以其他操作手段也就變得不那么重要了，

2、美聯(lián)儲(chǔ)為何要持續(xù)加息？