美式對(duì)沖 基金:美式基金有很多玩法，比如基金，只重長(zhǎng)期持有，只做空/。對(duì)沖基金:USA對(duì)沖基金的資產(chǎn)配置更加國(guó)際化和多元化，市場(chǎng)波動(dòng)加大對(duì)沖-2/Increase對(duì)沖比例保全收益最近股市單邊下跌中，有一種類型基金顯示了其獨(dú)特的對(duì)沖優(yōu)勢(shì)，即量化。

由蔡氏中國(guó)主辦、龍灣協(xié)辦的2015對(duì)沖-2/中國(guó)年會(huì)于2015年9月12日在上海成功舉辦。本次活動(dòng)得到了上海交通大學(xué)高級(jí)金融學(xué)院、CAIAAssociation、CFAInstitute、海事協(xié)會(huì)、對(duì)沖-2/人才協(xié)會(huì)等行業(yè)知名協(xié)會(huì)的大力支持。來(lái)自對(duì)沖-2/、資產(chǎn)管理、投資機(jī)構(gòu)、銀行、保險(xiǎn)等行業(yè)的200多位國(guó)內(nèi)外專家學(xué)者和企業(yè)高管出席了會(huì)議。

對(duì)沖 基金指私募基金(PE)。在使用風(fēng)險(xiǎn)管理工具規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)后，只有當(dāng)你賺的錢大于你的投資組合收益時(shí)，你才能叫自己對(duì)沖。你賺的是超額收益的錢，有選股能力的錢，有量化分析的錢，但其實(shí)在整個(gè)市場(chǎng)下跌的過程中，你會(huì)發(fā)現(xiàn)對(duì)沖-2/賺多少錢或者轉(zhuǎn)多少。這次市場(chǎng)下跌給了國(guó)內(nèi)投資者非常深刻的風(fēng)險(xiǎn)教育，對(duì)沖 基金已經(jīng)真正作為一個(gè)強(qiáng)有力的風(fēng)險(xiǎn)管理工具走上了歷史舞臺(tái)。

隨著地緣政治風(fēng)險(xiǎn)不斷攀升，國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩，國(guó)際黃金表現(xiàn)相當(dāng)不錯(cuò)。為了應(yīng)對(duì)可能發(fā)生的戰(zhàn)爭(zhēng)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，許多超級(jí)富豪開始大量購(gòu)買黃金和相關(guān)資產(chǎn)，作為其整體投資策略的一部分。那這些億萬(wàn)富翁為什么要買貴金屬呢？他們列舉的黃金理由基本可以概括為六點(diǎn):財(cái)富保值、價(jià)值儲(chǔ)存、對(duì)沖通貨膨脹、投資組合多樣性、未來(lái)價(jià)格上漲和投資基本面。

他在自己家族旗下投資信托公司RITCapital的半年報(bào)中表示，全球各國(guó)央行都在進(jìn)行前所未有的貨幣實(shí)驗(yàn)，沒有人知道結(jié)果會(huì)如何。所以目前公司投資以保本為主，他看好黃金。在RIT最新的資產(chǎn)配置中，股票的配置已經(jīng)從55%下降到44%；6月底將黃金和貴金屬比例上調(diào)至8%；也增加了絕對(duì)收入的分配。對(duì)黃金的樂觀情緒是基于對(duì)貨幣實(shí)驗(yàn)和實(shí)際收益率下降的擔(dān)憂。

只要會(huì)玩，就一定要貢獻(xiàn)1200。1.牌照和資質(zhì)目前陽(yáng)光私募在國(guó)內(nèi)進(jìn)行基金對(duì)牌照沒有明確要求。一般來(lái)說(shuō)，注冊(cè)資本1000萬(wàn)，經(jīng)營(yíng)范圍包括資產(chǎn)管理、投資咨詢、自有資金管理等。不需要證券從業(yè)資格證書。(只有合作組織做DD的時(shí)候才需要)。公司注冊(cè)地很重要。主要設(shè)計(jì)稅收問題。有的地方企業(yè)所得稅有減免，比如15%。當(dāng)你的公司管理著大量的資金，獲得更多的利潤(rùn)時(shí)，稅務(wù)問題就會(huì)成為影響你的一個(gè)重要因素。

2.投資團(tuán)隊(duì)和配股能力一直都很重要。前期，籌款能力很重要。其實(shí)投資能力能承受的話，籌資能力一直都很重要。兩者的關(guān)系需要最大程度的體現(xiàn)在股份上。BTY的很多公司都沒有處理好這種關(guān)系。3.投資理念和風(fēng)格基金經(jīng)理的投資風(fēng)格決定了基金的風(fēng)格。(1)宏觀投資。(2)、選股。(價(jià)值投資、成長(zhǎng)股、行業(yè)輪動(dòng))(3)、擇時(shí)(趨勢(shì)交易)。

世界第一對(duì)沖-2/阿爾弗雷德·溫斯洛·瓊斯在1949年開始投資之前已經(jīng)49歲了。此前，他以美國(guó)副領(lǐng)事的身份被派往柏林，認(rèn)識(shí)了著名的左翼反納粹人士安娜，當(dāng)時(shí)她正在為列寧主義組織工作。瓊斯迷上了她的激情和氣質(zhì)，偷偷和她結(jié)了婚，成了她的工作助理。然而，這段婚姻很快被曝光，瓊斯被迫離開。在三四十年代，瓊斯同時(shí)與德國(guó)左翼和美國(guó)情報(bào)機(jī)構(gòu)保持聯(lián)系，并在第二次婚姻結(jié)束后坐車去前線的路上遇到了海明威，后者用威士忌招待了他們。

Mike看到每個(gè)搞金融的人都在暴利，想創(chuàng)建一個(gè)對(duì)沖 基金好玩，于是去高盛應(yīng)聘。高盛的山姆大叔說(shuō)，好吧，我想做基金沒問題，我們這里沒什么規(guī)矩，但就算不是蓋茨和焦布斯，也值幾百萬(wàn)，一年賺20W以上。否則，編一個(gè)故事。你不在乎窮人的死活，美帝國(guó)主義政府還在乎。這第一個(gè)特征被稱為AccreditedInvestor。

他找到蓋茨，蓋茨說(shuō)，你要我給你錢？你說(shuō)得這么漂亮，你投了多少錢？你連自己的錢都不敢投基金。我怎么能相信你？邁克覺得很合理，就用心了，把自己的400萬(wàn)美元全部拿出來(lái)，放進(jìn)了自己的基金。蓋茨，這熊海子這么霸氣，應(yīng)該有點(diǎn)真本事，那我還不如扔個(gè)幾百萬(wàn)散散心。第二個(gè)特性叫做LargePersonalStake。

通稱對(duì)沖 基金一個(gè)高手一般需要幾個(gè)條件:10年以上的業(yè)績(jī)記錄，漂亮的復(fù)合收益率(20% )，賺的錢數(shù)十億，幾場(chǎng)經(jīng)典戰(zhàn)役。世界上符合這些條件的投資大師大概有二三十個(gè)，都是投資界的傳奇人物。大師們從身家1塊錢到幾十塊錢甚至四萬(wàn)塊錢賺到幾十億的故事自然引人入勝，但我們更感興趣的是他們從零到一的一步，也就是創(chuàng)業(yè)，養(yǎng)第一個(gè)基金。

對(duì)于大師們自己來(lái)說(shuō)，人生中有無(wú)數(shù)的戰(zhàn)役值得銘記，但估計(jì)最難忘記的還是初戰(zhàn)之戰(zhàn)，因?yàn)橛悬c(diǎn)激動(dòng)和憧憬，有時(shí)候又有點(diǎn)遺憾。以下是五位投資大師的創(chuàng)業(yè)故事，從中不僅可以了解私募的難處，還能找到選擇優(yōu)秀私募的秘訣。巴菲特全球私募最成功的自然是首富巴菲特(巴菲特持有伯克希爾30.83萬(wàn)股A類股，股價(jià)23.5萬(wàn)美元，凈資產(chǎn)725億美元)。巴菲特13年私募/123，456，789-2/(PE)后轉(zhuǎn)投伯克希爾哈撒韋。

區(qū)別1:策略不同。美式對(duì)沖 基金:美式基金有很多玩法，比如基金，只重長(zhǎng)期持有，只做空/。中國(guó)的基金:中國(guó)的基金基本上只做多。區(qū)別二:資產(chǎn)配置的類型和區(qū)域不同。對(duì)沖基金:USA對(duì)沖基金的資產(chǎn)配置更加國(guó)際化和多元化。中國(guó)的基金:中國(guó)的投資機(jī)構(gòu)基本集中在中國(guó)市場(chǎng)和中國(guó)公司投資的債券和股票。

對(duì)沖 基金在美國(guó):美國(guó)很多公司并不集中，即使是公司的創(chuàng)始人也持有很小比例的股份，外部基金基本上持有10%左右的股份，可以在董事會(huì)擁有很強(qiáng)的話語(yǔ)權(quán)和投票權(quán)。中國(guó)的基金:在中國(guó)，創(chuàng)始人家族絕對(duì)控股，或者說(shuō)國(guó)家絕對(duì)控股。對(duì)沖 基金的投資人有嚴(yán)格的資格限制，美國(guó)證券法規(guī)定:以個(gè)人名義參與，兩年內(nèi)年收入至少20萬(wàn)美元；如果以姓氏參與，夫妻雙方最近兩年的收入至少為30萬(wàn)美元；以機(jī)構(gòu)名義參與的，凈資產(chǎn)不低于100萬(wàn)美元。

最近在股市單邊下跌中，有一種基金顯示了其獨(dú)特的對(duì)沖優(yōu)勢(shì)，那就是量化對(duì)沖-2/。最近的量化對(duì)沖 基金完全跑贏大盤，很多產(chǎn)品逆市取得正收益。從量化對(duì)沖 基金的策略來(lái)看，近期很多都在加大對(duì)沖的比重。量化對(duì)沖 基金避險(xiǎn)功能凸顯諸多因素綜合影響，a股市場(chǎng)近日連續(xù)下跌。數(shù)據(jù)顯示，上證綜指近一周下跌近200點(diǎn)，跌幅5.56%，近一個(gè)月下跌7.75%；深成指一周下跌5.29%，最近一個(gè)月下跌6.18%。

其中，廣發(fā)對(duì)沖套利和中郵絕對(duì)收益策略均取得正收益，廣發(fā)對(duì)沖套利近一周收益率0.32%，排名第一。近一個(gè)月來(lái)，20 基金中有15只取得正收益，廣發(fā)對(duì)沖套利以6.96%的收益率排名第一，而最后一只基金僅下跌了0。某經(jīng)理對(duì)沖 基金表示，近期市場(chǎng)連續(xù)下跌導(dǎo)致股指期貨負(fù)基差擴(kuò)大，但昨日負(fù)基差出現(xiàn)收斂趨勢(shì)。

博通投資理解為:基于深入的、前瞻性的研究，運(yùn)用宏觀經(jīng)濟(jì)原理，識(shí)別經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)，判斷大類資產(chǎn)中期趨勢(shì)，綜合運(yùn)用做多、做空、對(duì)沖等手段，在控制凈值下行波動(dòng)的前提下，追求絕對(duì)收益。博通投資認(rèn)為Macro-1 基金是最廣泛的投資類型基金。它涵蓋了幾乎所有的資產(chǎn)類別(股票、債券、貨幣、商品、期貨等。)，而且這種基金會(huì)出現(xiàn)在各大市場(chǎng)。

macro對(duì)沖Strategy基金還可以投資大宗商品和外匯。比如環(huán)球宏觀對(duì)沖-2/可以更好的投資全球各種商品品種，具體投資策略非常多變:有時(shí)單向做多，有時(shí)做空，有時(shí)選擇對(duì)沖操作。同時(shí)，在投資組合的多元化方面，Macro對(duì)沖基金既可以做分散投資，也可以做高風(fēng)險(xiǎn)的集中投資，在如此大范圍的“全資產(chǎn)”投資中，Macro對(duì)沖-2/管理人認(rèn)為，資產(chǎn)類別總是按照一定的宏觀規(guī)律依次展示的，踩對(duì)節(jié)奏就能“全天候”實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)步增值。