綜上要做空一個(gè)股票，在國(guó)內(nèi)不容易。你要做空或者做多原油，你通過中行，他必須滿足你的交易需求，你要考慮每一樣工具的成本，合規(guī)性，可做空的規(guī)模，和股票可以搭配，做風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，對(duì)于做空者，他們需要的是做空工具，空與不空在于股票具有的未來價(jià)值，正常的沽空類似于融券，必須要有券可融。

1、股票中為什么要有人做空？一直做多不是大家都賺錢嗎？

首先股票本身就是零和游戲，有買必有賣，有賣就必有空；其次股票是經(jīng)濟(jì)晴雨表，上市公司質(zhì)量與業(yè)績(jī)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)與行業(yè)周期性會(huì)有變化起伏；關(guān)鍵問題是一直做多是不可能的，因?yàn)閲?guó)家貨幣總量有限。舉一個(gè)很簡(jiǎn)單的例子，買股票就像買一只會(huì)生錢的雞，你想買一只生蛋的雞，然后雞生蛋蛋生雞，可以讓你過上好日子，如果你買的那只雞不會(huì)下蛋了，會(huì)怎么樣？那說明你未來的日子不好過，所以你必須處理它，寧可低價(jià)賣出，然后再去換一只新的會(huì)下蛋的雞。

股票都是買未來，買未來就要衡量它在一定的周期內(nèi)是否會(huì)給你帶來回報(bào)，而這個(gè)回報(bào)主要是通過兩方面來決定的，一個(gè)是上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)帶來的紅利，一個(gè)是股票價(jià)格增值，如果股票業(yè)績(jī)好能滿足投資預(yù)期，那投資者當(dāng)然就會(huì)持有股票，如果一家上市公司的業(yè)績(jī)很差甚至出現(xiàn)嚴(yán)重虧損或者退市危險(xiǎn)，你能看著自己投資的錢不斷縮水嗎？不賣掉不做空那不是傻子嗎？所以空與不空在于股票具有的未來價(jià)值。

買賣股票就是一件生意，既然是生意就有買有賣，有虧有賺，哪有永遠(yuǎn)一本萬(wàn)利的生意？哪有只漲不跌的東西？投資股票其實(shí)就和做生意一個(gè)道理，投資者買入股票，是持有分配的權(quán)利，但是把經(jīng)營(yíng)權(quán)交給了上市公司，上市公司的業(yè)績(jī)決定你的投資成敗與市場(chǎng)多空，另外股票能否一直做多，這與市場(chǎng)的資金休戚相關(guān)。向股市流動(dòng)的資金不是無(wú)限的，是受市場(chǎng)資金總量限制的，國(guó)家不可能無(wú)限度印鈔，那樣國(guó)家就會(huì)因通貨膨脹出現(xiàn)問題，

2、做空機(jī)構(gòu)為什么可以借來股票？

借來股票有兩條路徑。正常沽空，正常的沽空類似于融券，必須要有券可融。這一點(diǎn)美股和A股一樣，差別在于美股融券渠道較多，比如有些上市公司高管，他們有股票，但是是限售的，他們就要出借或者質(zhì)押這些股票來獲得一點(diǎn)收益，或者套取現(xiàn)金。這些股票短期內(nèi)會(huì)凍結(jié)，此時(shí)借出這些股票，對(duì)于各方面都是有利的，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)往往有很多的融券來源。

另外，美國(guó)有些股票有做市商，這些做市商的責(zé)任就是滿足交易，當(dāng)空頭想要做空融不到券的時(shí)候，這些做市商就要站出來，接下空單。很多量化交易者早期都是做市商而來，最近炒得火熱的中行原油寶。其實(shí)中行承擔(dān)的就是做市商的角色，而真正的期貨在美國(guó)芝加哥交易所。你要做空或者做多原油，你通過中行，他必須滿足你的交易需求，

對(duì)于普通人可能很難理解，為什么做市商要通吃？簡(jiǎn)單說，多空雙方都從做市商獲得報(bào)價(jià)，做市商通過多空?qǐng)?bào)價(jià)之間的細(xì)小差額來實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)。至于先是多頭上門，還是空頭上門，做市商不關(guān)心，他的股票，都是暫時(shí)過手，如果這個(gè)時(shí)候空頭要借，那么就借好了。裸賣空除了正常的沽空，在美國(guó)市場(chǎng)更多有一種裸賣空。股票是虛擬的，賣出之后必須要在一定時(shí)間內(nèi)買回平倉(cāng)，

但股票不是真股票，是假股票。2008年次貸危機(jī)雷曼兄弟就遭遇了大量裸賣空，這是一陣需要限制或者禁止的賣空行為，但是在美股這種金融開放的金融市場(chǎng)，屢禁不止。想想，期貨都有人玩，為什么裸賣空會(huì)沒人玩？對(duì)于提供虛假賣空股票的人，裸賣空需要更高的費(fèi)用和保證金，對(duì)于做空者，他們需要的是做空工具。期權(quán)期權(quán)需要有人簽發(fā)，也就是交易有對(duì)手方，

所有股票都可以有期權(quán)。對(duì)于賣出期權(quán)的一方，他們會(huì)通過簽發(fā)期權(quán)獲得一筆收益，如果買入期權(quán)的人沒有達(dá)到行權(quán)要求，這筆錢就是白拿的，期權(quán)的玩法更加多樣，比如期權(quán)對(duì)敲，拋補(bǔ)。和股票可以搭配，做風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，綜上要做空一個(gè)股票，在國(guó)內(nèi)不容易，在美股，也不是很容易，關(guān)鍵是需要時(shí)間去收集這些做空的工具，你要考慮每一樣工具的成本，合規(guī)性，可做空的規(guī)模。