股票，是股份公司發(fā)行的所有權(quán)憑證?！爸贫裙┙o”方面，上交所將制定更有針對(duì)性的信息披露政策，在更強(qiáng)調(diào)以信息披露為核心的監(jiān)管理念的同時(shí)，在量化指標(biāo)、披露時(shí)點(diǎn)和披露方式等方面做出更有包容性的制度安排；加大股權(quán)激勵(lì)制度的適應(yīng)性，大幅提升科創(chuàng)公司對(duì)人才的吸引力；適時(shí)推出做市商制度、研究引入單次T 0交易，保證市場(chǎng)的流動(dòng)性，從而保證價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的正常實(shí)現(xiàn)。

1、什么程度的公司才會(huì)發(fā)股票？

股票，是股份公司發(fā)行的所有權(quán)憑證。那么，什么樣公司發(fā)行股票呢？主要包括四類：第一類，有融資需求公司，發(fā)行股票，融資，是公司發(fā)行股票的初衷。為了發(fā)展公司、拓展業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)的時(shí)候，日常運(yùn)營(yíng)資金外，公司發(fā)行股票籌措資金，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)正常，不讓資金鏈斷裂，比如：老干媽、華為等企業(yè)，不差錢，自然沒(méi)必要發(fā)行股票，至今沒(méi)IPO。

因此，公司為了融資，發(fā)行股票，第二類，有打造知名度需求公司，發(fā)行股票。上市公司，一般是財(cái)力雄厚，有品牌效應(yīng)，獲得各個(gè)方面監(jiān)管的安全公司，于是，有些不差錢公司，為了獲得知名度，產(chǎn)生品牌效應(yīng)，打好廣告，發(fā)行股票，比如：白酒類公司。上市，是最好的廣告，第三類，有戰(zhàn)略需求，實(shí)現(xiàn)資源共享的公司，發(fā)行股票。有時(shí)候，某些技術(shù)或者專利，花錢是買不到的，只能發(fā)行股票，讓優(yōu)秀資源融入公司，

比如：中國(guó)聯(lián)通，發(fā)行股票，引進(jìn)“BATJ”四大互聯(lián)網(wǎng)巨頭，成為戰(zhàn)略投資人，推動(dòng)聯(lián)通混改和5G布局。說(shuō)白了，發(fā)行股票，讓買不到的資源，融為公司的一部分，第四類，有重組兼并需求的公司，發(fā)行股票。寡頭壟斷市場(chǎng)，利潤(rùn)空間大，為了成為行業(yè)巨頭，引領(lǐng)整個(gè)行業(yè)，一些公司發(fā)行股票，重組兼并其他公司，形成集團(tuán)，避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，損害利益。

2、證券T 0什么時(shí)候開(kāi)始？

上交所稱，將以問(wèn)題為導(dǎo)向，從優(yōu)化“資本供給”和“制度供給”入手推動(dòng)下一步工作，“資本供給”方面，上交所將構(gòu)建更為高效的并購(gòu)重組和再融資制度，針對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展需求，做出市場(chǎng)化和便利性安排；研究推出鼓勵(lì)吸引長(zhǎng)期投資者的制度，為市場(chǎng)提供更多長(zhǎng)期增量資金，穩(wěn)定投資者預(yù)期、熨平股價(jià)過(guò)度波動(dòng)帶來(lái)的市場(chǎng)損傷；完善股份減持制度，平衡好大股東正常股份轉(zhuǎn)讓權(quán)利和其他投資者交易權(quán)利背后的利益需求，滿足創(chuàng)新資本退出需求和為股份減持引入增量資金。

《上海證券交易所科創(chuàng)板上市公司股東以非公開(kāi)轉(zhuǎn)讓和配售方式減持股份實(shí)施細(xì)則》已結(jié)束公開(kāi)征求意見(jiàn)，正根據(jù)征求意見(jiàn)抓緊推進(jìn)規(guī)則落地和業(yè)務(wù)方案落實(shí)，“制度供給”方面，上交所將制定更有針對(duì)性的信息披露政策，在更強(qiáng)調(diào)以信息披露為核心的監(jiān)管理念的同時(shí)，在量化指標(biāo)、披露時(shí)點(diǎn)和披露方式等方面做出更有包容性的制度安排；加大股權(quán)激勵(lì)制度的適應(yīng)性，大幅提升科創(chuàng)公司對(duì)人才的吸引力；適時(shí)推出做市商制度、研究引入單次T 0交易，保證市場(chǎng)的流動(dòng)性，從而保證價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的正常實(shí)現(xiàn)。

這是科創(chuàng)板運(yùn)行以來(lái)，上交所首次對(duì)T 0交易制度進(jìn)行回應(yīng)，去年3月1日，科創(chuàng)板相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則和配套指引亮相，并沒(méi)有包含“T 0”交易制度。對(duì)此，上交所彼時(shí)回應(yīng)稱，基于對(duì)科創(chuàng)板“建立更加市場(chǎng)化的交易機(jī)制”的考慮，上交所對(duì)包括T 0在內(nèi)的交易機(jī)制加強(qiáng)了研究論證，為保障科創(chuàng)板開(kāi)板初期的平穩(wěn)運(yùn)行、避免交易者長(zhǎng)期形成的投資習(xí)慣在短時(shí)間內(nèi)發(fā)生過(guò)大改變，按照穩(wěn)妥起步、循序漸進(jìn)的原則，在相關(guān)規(guī)則征求意見(jiàn)稿中未將T 0交易機(jī)制納入。