一直到阿里巴巴2014年在紐交所上市之前，馬云為首的阿里巴巴權(quán)力中樞都曾一直努力讓阿里巴巴在香港IPO，2013年12月阿里巴巴曾經(jīng)為阿里在港交所整體上市的可能性做出過(guò)奔走，不過(guò)當(dāng)時(shí)港交所不支持特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)就錯(cuò)過(guò)了，要是阿里IPO訴求沒(méi)那么急迫的話或許可以等到今天支持特殊股權(quán)的港交所。

1、為什么騰訊阿里等優(yōu)質(zhì)公司都沒(méi)有在A股上市？

很高興回答你的問(wèn)題。很多人都想知道為什么A股市場(chǎng)會(huì)錯(cuò)失像BAT這些超級(jí)互聯(lián)網(wǎng)大公司，難道真的是這些企業(yè)創(chuàng)始人崇洋媚外嗎？當(dāng)然不是，俗話說(shuō)得好，金窩銀窩不如自己的狗窩，如果國(guó)內(nèi)當(dāng)時(shí)可以上市，為什么這些企業(yè)要千里迢迢的跑去國(guó)外上市呢？我們都知道像騰訊這些互聯(lián)網(wǎng)公司都是采取同股不同權(quán)的股權(quán)架構(gòu)模式的，但在當(dāng)時(shí)這種股權(quán)架構(gòu)模式是不被A股接受的，也反面說(shuō)明了我國(guó)當(dāng)時(shí)A股的發(fā)展還不健全，不夠國(guó)家化，

其次就是騰訊是2004年上市的，在當(dāng)時(shí)騰訊的盈利還并不理想。但A股當(dāng)時(shí)對(duì)上市企業(yè)的門檻很高，要求要在3年以上保持盈利的，所以，如果騰訊去申請(qǐng)A股的話是絕對(duì)過(guò)不了審的。再者，在當(dāng)時(shí)，民營(yíng)企業(yè)完成上市的本就很少，而2004年的時(shí)候互聯(lián)網(wǎng)剛剛起步，被外界看做是泡沫，先完成A股上市可謂是難上加難的。也是因?yàn)檫@些條件的制約，除了騰訊以外，A股還錯(cuò)失了很多好的公司，

2、阿里巴巴已經(jīng)在美國(guó)上市，為啥還要回歸香港上市？阿里、騰訊同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更激烈嗎？

謝謝您的問(wèn)題。阿里在香港上市后，資本競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈，阿里一直鐘情港交所。最近一次是2013年，阿里巴巴想在港交所上市，但因?yàn)楦劢凰囊?guī)則不認(rèn)可同股不同權(quán)架構(gòu)，于是泡湯，阿里赴美上市，馬云表態(tài)，只要條件允許就會(huì)回來(lái)。美國(guó)和香港交易所互聯(lián)互通機(jī)制已經(jīng)建立，今年阿里巴巴通過(guò)“一拆八”普通股炒股方案，就是在為重返港交所做準(zhǔn)備。

港交所也在反思，修改了規(guī)則，歡迎阿里巴巴回歸港股，并希望更多國(guó)外上市的中國(guó)企業(yè)回國(guó)，阿里巴巴在港上市的收獲。最重要有三點(diǎn)：第一，募資主要用于數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)的產(chǎn)品和服務(wù)，比如阿里云、螞蟻金服等，有利于業(yè)務(wù)拓展，第二，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，更多國(guó)內(nèi)資本得以進(jìn)入。第三，多元化融資、流動(dòng)性增強(qiáng)，減少了對(duì)美股的依賴，防范了美股泡沫化的風(fēng)險(xiǎn)，港股還是比較理性的，

阿里巴巴在港上市對(duì)騰訊的影響。第一，阿里巴巴不僅自己回歸，也帶動(dòng)其他科技企業(yè)回歸，會(huì)形成一股潮流，第二，大量企業(yè)聚集香港，對(duì)資本起到了分流作用，投給騰訊的資金，有可能就轉(zhuǎn)向阿里，對(duì)騰訊整體是不利的。第三，阿里巴巴和騰訊存在多領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)，今后齊聚港股，業(yè)內(nèi)對(duì)其股價(jià)業(yè)績(jī)將更加關(guān)注，不僅是阿里和騰訊，他們旗下的公司在資本市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)也將更加激烈，一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)就可能攪動(dòng)兩大陣營(yíng)的資本對(duì)壘。

3、馬云希望阿里巴巴能在香港上市，否則就是遺憾，這是為何？你怎么看？

一直到阿里巴巴2014年在紐交所上市之前，馬云為首的阿里巴巴權(quán)力中樞都曾一直努力讓阿里巴巴在香港IPO，2013年12月阿里巴巴曾經(jīng)為阿里在港交所整體上市的可能性做出過(guò)奔走，不過(guò)當(dāng)時(shí)港交所不支持特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)就錯(cuò)過(guò)了，要是阿里IPO訴求沒(méi)那么急迫的話或許可以等到今天支持特殊股權(quán)的港交所，阿里B2B曾于2007年在港交所上市在阿里巴巴整體業(yè)務(wù)上市之前，阿里B2B業(yè)務(wù)就曾經(jīng)在2007年11月登陸港交所上市，并且以13.5元港幣掛牌交易，不過(guò)后來(lái)隨著阿里巴巴淘寶C2C業(yè)務(wù)、天貓B2C業(yè)務(wù)，支付寶，阿里云等眾多業(yè)務(wù)開始?jí)汛?，阿里需要整體上市的迫切性越來(lái)越高。

于是在2012年2月21日，阿里巴巴宣布以每股13.5元的價(jià)格私有化，并且在5月25日股東大會(huì)通過(guò)，最終在6月20日從港交所退市，不過(guò)這也成了阿里巴巴上市路上的一段不太成功的歷史，畢竟發(fā)行價(jià)和最終阿里私有化的價(jià)格一模一樣，也就是說(shuō)這么幾年投資者套牢這么多錢一分錢沒(méi)賺。整體香港上市僅一念之差阿里巴巴的股權(quán)結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜，Yahoo、軟銀都持有阿里巴巴30%以上的股權(quán)，高管層的股票占比并不高，因此要保證國(guó)內(nèi)管理團(tuán)隊(duì)對(duì)阿里巴巴的絕對(duì)控制權(quán)，就必須要通過(guò)特殊股權(quán)的形式來(lái)實(shí)現(xiàn)。