各類價值陷阱的共性是利潤的不可持續(xù)性，各類成長陷阱的共性是成長的不可持續(xù)性。一個是市場期望50%增長的成長股，另一個是市場期望10%增長的價值股，哪個更難做到，【盲目多元化】有些成長股為了達(dá)到資本市場預(yù)期的高增長率，什么賺錢做什么，隨意進(jìn)入新領(lǐng)域而陷入盲目多元化的陷阱。

1、什么是期貨陷阱？有哪些陷阱？

什么是期貨陷阱？沒有聽過哪些明顯的陷阱。期貨最大的陷阱，我覺得就是，行情的可把握性，我說的是可把握性，以前我叫它可預(yù)測性，但是總是有人跟我抬杠，說每一次交易都是預(yù)測，只不過預(yù)測有準(zhǔn)有不準(zhǔn)而已?，F(xiàn)在我說的是，可把握性，只要一個人覺得這行情有規(guī)律，可以遵循到規(guī)律，并且能夠精準(zhǔn)的把握未來行情走勢，那么他就很難更精進(jìn)一步。

不確定性，看起來有點天方夜譚，有點匪夷所思，但是洞察到這一點，非常關(guān)鍵，為什么？因為假如人們覺得自己能夠把握行情，他們一定會努力的去尋找把握行情的方法。只要能夠把握住行情，那么交易變的多么容易，多么美好，看一眼盤面就知漲跌，一切走勢都在掌握之中，這才是傳說中偉大的交易員應(yīng)該有的能力。止損？控制倉位？根本就不需要，

2、價值成長股的陷阱有哪些？？

成長股陷阱很多，投資者一定要注意：【估值過高】最常見的成長陷阱是過高估值（Overpay）--高估值的背后是高預(yù)期。對未來預(yù)期過高是人之本性，然而期望越高，失望越大，統(tǒng)計表明，高估值股票業(yè)績不達(dá)預(yù)期的比率遠(yuǎn)高于低估值股票（中小板/創(chuàng)業(yè)板就是例證）。一旦成長故事不能實現(xiàn)，估值和盈利預(yù)期的雙殺往往十分慘烈，

【技術(shù)路徑踏空】成長股經(jīng)常處于新興產(chǎn)業(yè)中，而這些產(chǎn)業(yè)（例如太陽能、汽車電池、手機(jī)支付等）常有不同技術(shù)路徑之爭。即使是業(yè)內(nèi)專家，也很難事前預(yù)見最終哪一種標(biāo)準(zhǔn)會勝出，這種技術(shù)路徑之爭往往是你死我活、贏家通吃的，一旦落敗，之前的投入也許就全打了水漂，這是最殘酷的成長陷阱?！緹o利潤增長】上一輪互聯(lián)網(wǎng)泡沫，ProfitlessGrowth大行其道，燒錢、送錢為手段來賺眼球，

如果是客戶黏度和轉(zhuǎn)換成本高的行業(yè)（例如C2C、QQ），在發(fā)展初期通過犧牲利潤實現(xiàn)贏家通吃，則為高明戰(zhàn)略；如果是客戶黏度和轉(zhuǎn)換成本低的行業(yè)（例如B2C電商），讓利所帶來的無利潤增長往往不可持續(xù)?！境砷L性破產(chǎn)】即使是有利可圖的業(yè)務(wù)，快速擴(kuò)張時在固定資產(chǎn)、人員、存貨、廣告等多方面需要大量現(xiàn)金投入，因此現(xiàn)金流往往為負(fù)，

增長的越快，現(xiàn)金流的窟窿就越大，極端情況導(dǎo)致資金鏈斷裂，引發(fā)成長性破產(chǎn)（GrowingBroke），例如拿地過多的地產(chǎn)商和開店過快的直營連鎖（特別是未上市的）?！久つ慷嘣坑行┏砷L股為了達(dá)到資本市場預(yù)期的高增長率，什么賺錢做什么，隨意進(jìn)入新領(lǐng)域而陷入盲目多元化的陷阱，因此成長投資要警惕主業(yè)不清晰、為了短期業(yè)績偏離長期目標(biāo)的公司。

當(dāng)然互補多元化（例如長江實業(yè)/和記黃埔）和相關(guān)多元化（橫向完善產(chǎn)品線和縱向整合，【寄生式增長】有些小企業(yè)的快速增長靠的是“傍大款”，例如，有的是為蘋果間接提供零部件，有的是為中移動提供服務(wù)，在2010年的“中小盤結(jié)構(gòu)性行情”中都雞犬升天，在2011又跌回原形。其實，寄生式增長往往不具持續(xù)性，因為其命脈掌握在“大款”手中，自身缺乏核心競爭力和議價權(quán)，

有些核心零部件生產(chǎn)商在自己的領(lǐng)域內(nèi)達(dá)到寡頭壟斷地位讓下游非買不可，提高自己產(chǎn)品的轉(zhuǎn)換成本讓下游難以替換，或者成為終端產(chǎn)品的“賣點”（如英特爾），事實上自己已經(jīng)具備核心競爭力和議價權(quán)、成為“大款”的，另當(dāng)別論。【強(qiáng)弩之末】許多所謂的成長股其實已經(jīng)過了其成長的黃金時期，卻依然享有高估值，因為人們往往犯了過度外推（Over-extrapolation）的錯誤，誤以為過去的高成長在未來仍可持續(xù)，

因此，買成長股時，對行業(yè)成長空間把握不當(dāng)、對滲透率和飽和率跟蹤不緊就容易陷入成長陷阱而支付過高估值?！緯嬙旒佟績r值股也有這個陷阱，但是成長股中這個問題更普遍，一個是市場期望50%增長的成長股，另一個是市場期望10%增長的價值股，哪個更難做到？做不到時，為避免戴維斯雙殺，50倍PE的成長股和10倍PE的價值股，哪一個更有動力去“動用一切手段”來達(dá)到市場的預(yù)期？各類價值陷阱的共性是利潤的不可持續(xù)性，各類成長陷阱的共性是成長的不可持續(xù)性。