投資核心資產(chǎn)、核心資產(chǎn)、核心資產(chǎn)，重要的事說(shuō)3遍。好的資產(chǎn)，越來(lái)越少而資產(chǎn)回報(bào)率反映的是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，因此國(guó)債收益率往往跟隨實(shí)際GDP增速而下行，在全球增長(zhǎng)乏力的情況下，負(fù)收益率國(guó)債的規(guī)模自然越來(lái)越多，機(jī)構(gòu)有強(qiáng)烈的避險(xiǎn)需求，與其購(gòu)買(mǎi)下跌趨勢(shì)的股票或者違約風(fēng)險(xiǎn)更高的企業(yè)債，不如購(gòu)買(mǎi)負(fù)利率國(guó)債；部分歐洲國(guó)家的存款利率也達(dá)到負(fù)區(qū)間，即便存銀行也會(huì)“越存越少”；投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的回報(bào)率可能不佳，由于經(jīng)濟(jì)的整體弱勢(shì)，很難投資到好的資產(chǎn)，也就是所謂的“資產(chǎn)荒”，最后大量資金涌入國(guó)債導(dǎo)致收益率加速下跌；機(jī)構(gòu)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期...