那價(jià)值投資和技術(shù)分析都是主要的決定股票的投資因素，那到底什么才是呢。價(jià)值投資很多投資者說(shuō)價(jià)值投資很行，肯定是決定股票投資最主要的因素，你看貴州茅臺(tái)，格力電器，美的集團(tuán)股價(jià)上漲后多少倍，可以說(shuō)這類(lèi)上市是價(jià)值投資很成功的案例，但是大家如果按照價(jià)值投資沒(méi)有買(mǎi)到這類(lèi)上市，反而買(mǎi)到了康美藥業(yè)，康得新，三安光電等一些價(jià)值投資的白馬股，那價(jià)值投資對(duì)于這類(lèi)投資者而言，肯定往往不是最直接最主要的投資方法，后期再次以價(jià)值投資標(biāo)準(zhǔn)去選擇個(gè)股肯定畏首畏尾了，所以我個(gè)人覺(jué)得價(jià)值投資在美股市場(chǎng)上市最主要因素，但是在A股市場(chǎng)上不是最主要因素。

1、一款股票是否有投資價(jià)值，是由什么決定的？

一款股票是否有投資價(jià)值，是由個(gè)股的基本面，周期的因素，以及個(gè)股的估值共同決定的。想要立馬找出一只具有投資價(jià)值的個(gè)股非常難，因?yàn)樵阱e(cuò)誤的周期里，這些個(gè)股很難表現(xiàn)出較高的投資價(jià)值，但是在對(duì)的周期里，往往就很容易找到，就好比熊市末期，而這需要一輪漫長(zhǎng)的等待！（通俗的說(shuō)：價(jià)值=盈利，能給你未來(lái)帶來(lái)利潤(rùn)越大的個(gè)股，價(jià)值就越高）所以，價(jià)值股，一靠找，二靠等！因?yàn)楣墒惺怯幸?guī)律的！沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的，漲起來(lái)，也會(huì)跌下去，早晚的事而已；同樣的，有業(yè)績(jī)支撐的，跌下去，也一定會(huì)漲起來(lái)，時(shí)間的問(wèn)題而已。

因此，價(jià)值股=超跌的績(jī)優(yōu)股、優(yōu)質(zhì)股，而不是漲幅過(guò)大的股票，甚至是垃圾股，第一，看市盈率！市盈率是能夠反應(yīng)出一只個(gè)股的最好指標(biāo)之一，也是最用的參考指標(biāo)之一。盈率的判斷和適用：0-13：即價(jià)值被低估；14-20：即正常水平；21-28：即價(jià)值被高估；28 ：反映股市出現(xiàn)投機(jī)性泡沫；就好比2007年時(shí)茅臺(tái)動(dòng)態(tài)市盈率(PE)101倍，回頭看靜態(tài)73倍，如今動(dòng)態(tài)約28倍；中國(guó)平安2007年時(shí)動(dòng)態(tài)150倍，現(xiàn)在靜態(tài)13倍PE；萬(wàn)科、招行，12年前都是40多倍市盈率，現(xiàn)在都10倍左右，甚至以下！穩(wěn)定，較低的市盈率是大批機(jī)構(gòu)，私募，甚至散戶持有這些白馬股的重要理由，

再舉個(gè)例子：同樣是一只某板塊里的兩只個(gè)股，目前的股價(jià)同樣都是18元，但是A類(lèi)個(gè)股的市盈率為9倍，那么意味著它的凈收益可以達(dá)到2元。（市盈率=股票每股股價(jià)/美股收益）而另一只B類(lèi)個(gè)股，它同樣是18元，行業(yè)性質(zhì)和A類(lèi)個(gè)股相同，但是市盈率僅有3倍左右，（市盈率=股票每股股價(jià)/美股收益）那么這就意味著它的凈收益可以達(dá)到6元，相比A類(lèi)個(gè)股的2元高出很多。

所以B類(lèi)個(gè)股比A類(lèi)個(gè)股的收益更高，回報(bào)更高，更有投資的價(jià)值！?。‘?dāng)然了，作為一只好的個(gè)股，它應(yīng)該常年的市盈率保持在5-20倍之間，越穩(wěn)定，持續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)，那么這只個(gè)股的質(zhì)地就越好，那么參考價(jià)值股的一個(gè)指標(biāo)就是市盈率，同等行業(yè)，同等股價(jià)里，市盈率更低的，價(jià)值更高。第二步，看業(yè)績(jī)！一只價(jià)值股的前提條件就是業(yè)績(jī)必須穩(wěn)定，不能出現(xiàn)時(shí)虧時(shí)贏的狀態(tài)，這也是最基礎(chǔ)的，

而在保持營(yíng)業(yè)額度的基礎(chǔ)上，你的利潤(rùn)必須也是需要保證一個(gè)正收益的狀態(tài)。也就是說(shuō)，對(duì)于普通的價(jià)值股來(lái)說(shuō)，每年賺錢(qián)是基本功（如下圖），你可以賺的少，但是你不能虧，這對(duì)于衡量一只個(gè)股的價(jià)值來(lái)說(shuō)很重要。因?yàn)槠髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)和市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)是有周期的，所以有波動(dòng)再所難免，但是作為一只優(yōu)質(zhì)價(jià)值股來(lái)說(shuō)，他們的經(jīng)營(yíng)往往可以在經(jīng)濟(jì)環(huán)境不好的情況下依然保持著正收益的結(jié)果，這就是衡量一只個(gè)股是否值得投資的重要參考指標(biāo)之一。

當(dāng)然了，如果作為一只非常優(yōu)質(zhì)的績(jī)優(yōu)股，那么它的核心產(chǎn)品所帶來(lái)的盈利是非?？捎^的，就好比茅臺(tái)，格力，美的這樣的龍頭企業(yè)，年復(fù)合增長(zhǎng)都是在10%以上的（如下圖）。2005年以來(lái)，A股指數(shù)年化收益率為11.9%，而以龍頭行業(yè)各選1個(gè)龍頭股構(gòu)成的組合，年化收益率則是可以達(dá)到25.5%，這些龍頭行業(yè)里的龍頭股，大部分就是A股里的價(jià)值股，占全A總市值的10%，是貢獻(xiàn)向上斜率的代表公司。

而其余的90%股票則是周期性的形態(tài)，隨市場(chǎng)的周期大幅震蕩，長(zhǎng)期復(fù)合收益率不明顯，所以，能夠保持10%以上年復(fù)合增長(zhǎng)利潤(rùn)的企業(yè)，其實(shí)就是價(jià)值股里的龍頭。而不能保證年復(fù)合增長(zhǎng)的，只能保證穩(wěn)定盈利的，其實(shí)大部分屬于周期股，這些個(gè)股都有自身的投資價(jià)值，只是策略有所不同而已，那么分辨價(jià)值的第二個(gè)條件就是，能夠年復(fù)合達(dá)到10%以上的個(gè)股＞每年穩(wěn)定盈利的＞業(yè)績(jī)時(shí)虧時(shí)贏的。