為什么一直拿地蓋房子？高鐵為什么虧損？中國中鐵為什么股票一直不漲是因為中國中鐵明明要承接很多政府項目，容易造成壞賬。即使其中10%被核銷，從中鐵中扣除的扣非凈利潤也會減半，中鐵中宇為什么這類融資理財公司這幾年崛起的這么快？融資方式是企業(yè)融資的渠道，你覺得負(fù)債，有必要做理財嗎。

鐵路貨運(yùn)基本崩盤，客運(yùn)追求高價，與航空公路高價競爭。高鐵運(yùn)營賠錢。不用擔(dān)心摔倒。最近幾年沒有，以后就不好說了。從來沒有。國家戰(zhàn)略基礎(chǔ)設(shè)施。有人說只有JR東日本新干線、中國京滬高鐵等盈利。截至2016年一季度，中國鐵路總公司(以下簡稱中鐵General)負(fù)債突破4萬億元，達(dá)到4.14萬億元，比去年同期的3.75萬億元增長0.39萬億元，同比增長10.4%，比2015年末增長1.2%。

中國高鐵每年損失數(shù)十億。還有必要繼續(xù)建嗎？外媒:中國人真蠢。在中國，我們最自豪的交通工具將是高鐵，你知道嗎？然而，即使到2020年，中國的高速鐵路也將虧損955。所以問題來了。高鐵為什么虧損？與賺錢相關(guān)的高鏈條行業(yè)？為什么要建高速鐵路？因為國家損失了很多錢。高速鐵路的損失分析。高鐵會失去很多可能不理解的人，我們在這里和你一起分析。

其次，鐵路成本高，不考慮建設(shè)和維護(hù)成本，火車上人多，人工成本和工資都不是很便宜。比如高鐵的投資至少在一公里以內(nèi)，也就是高鐵1000公里以內(nèi)，只有一公里以內(nèi)。這是什么概念？讓我用珠穆朗瑪峰來比喻。如果我們把一元和一億元等同于珠穆朗瑪峰的高度，你可想而知是多少。再比如高鐵電漲價。

負(fù)債管理能給公司的所有者帶來利益。對于企業(yè)的所有者來說，負(fù)債管理的優(yōu)勢是顯而易見的。1.負(fù)債管理可以有效降低企業(yè)的加權(quán)平均資金成本。這種優(yōu)勢主要體現(xiàn)在兩個方面:一方面，對于投資在資本市場上，債權(quán)收益率投資是固定的，到期可以收回本金。一般企業(yè)都需要借款來籌集資金。

所以債權(quán)投資的風(fēng)險比股權(quán)投資小，要求的收益率也相應(yīng)低。因此，對于企業(yè)來說，負(fù)債融資的資金成本低于權(quán)益資本融資。另一方面，負(fù)債運(yùn)營可以從“稅收壁壘”中獲益。由于負(fù)債籌集的利息費(fèi)用是稅前支付的，企業(yè)可以獲得減稅的好處，實(shí)際支付的債務(wù)利息低于投資支付的債務(wù)利息。在這兩個因素的影響下，在資金總量固定的情況下，一定比例的負(fù)債操作可以降低企業(yè)的加權(quán)平均資金成本。

融資方式是企業(yè)的融資渠道。上市公司常見的融資渠道有兩種:債務(wù)融資和股權(quán)融資。前者包括銀行貸款、債券發(fā)行、應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款，后者主要指股票融資。債務(wù)融資構(gòu)成負(fù)債，企業(yè)要按期償還約定的本息，債權(quán)人一般不參與企業(yè)的經(jīng)營決策，對資金的使用沒有決策權(quán)。股權(quán)融資構(gòu)成企業(yè)自有資金，投資有權(quán)參與企業(yè)經(jīng)營決策，有權(quán)領(lǐng)取企業(yè)分紅，但無權(quán)提取資金。

房地產(chǎn)商的盈利模式本質(zhì)上是“借雞生蛋”。房地產(chǎn)的開發(fā)需要大量的現(xiàn)金流，所以從銀行貸款那一刻起，企業(yè)就變成了“高負(fù)債”企業(yè)。負(fù)債自資本主義產(chǎn)生以來，管理就是現(xiàn)代企業(yè)的日常生活。在一個可以預(yù)期利潤的市場中，負(fù)債是個好東西，可以放大利潤規(guī)模，也就是俗稱的信用擴(kuò)張。只要銷售產(chǎn)品或服務(wù)的利潤率高于借款的利息，就可以持續(xù)賺錢。房地產(chǎn)公司的產(chǎn)品是開發(fā)的樓房，土地是它的原材料，玩的是金融杠桿的游戲。

我們來看看開發(fā)者是怎么玩這個游戲的。房地產(chǎn)項目的開發(fā)要經(jīng)歷四個階段:(1)土地獲取:開發(fā)商為獲得生產(chǎn)所需的原料用地，需要向政府繳納的土地出讓金。開發(fā)商購買土地并獲得土地證通常需要一個月的時間。從拿地到樓盤開盤，正常項目樂觀估計，周期一般是半年。理論上需要開發(fā)商自有資金投入。這是項目的第一階段。也就是說，半年后，你可以向銀行貸款，進(jìn)行項目運(yùn)營支出。

負(fù)債我們還需要做理財規(guī)劃。沒有理財規(guī)劃，很難還清債務(wù)。只有合理規(guī)劃，做好理財，才能盡快還清債務(wù)。個人認(rèn)為，如果不想要，就先把債還清。我們應(yīng)該警惕消費(fèi)主義的陷阱，不應(yīng)該總是走在消費(fèi)的前面。我們身體的當(dāng)務(wù)之急負(fù)債是先還錢，這樣才能有底氣走投資。理財一方面可以說是投資收益，另一方面幫助我們預(yù)測風(fēng)險，有計劃地控制收支平衡。如果負(fù)債高，通過高風(fēng)險、高難度的理財來還債，往往得不償失。

由于中國中鐵明顯要承接很多政府項目，很容易形成壞賬。即使其中10%被核銷，從中鐵中扣除的扣非凈利潤也會減半。另外，中國中鐵的存貨也是巨大的，達(dá)到2000億元。如果進(jìn)一步減值10%，扣非凈利潤將變?yōu)樨?fù)值。顯然這類資產(chǎn)質(zhì)量不高，這也是中國中鐵市值破億的原因。另外，中國中鐵 負(fù)債的費(fèi)率很高，目前還是74%，長期貸款1200億，短期貸款500億，每年賺的錢有一部分要用來還利息。

中國中鐵2016自由現(xiàn)金流為370億，但從2017年開始急劇惡化至7.7億，進(jìn)一步到2018年273.7億，2020年321億。這五年的自由現(xiàn)金流總額為397億，企業(yè)的價值是未來現(xiàn)金流的貼現(xiàn)。中國中鐵過去五年沒有賺到真正的自由現(xiàn)金，這應(yīng)該是中國中鐵5股價沒有上漲的本質(zhì)原因，近五年被資本市場看好的另一只牛股海螺，自由現(xiàn)金流非常好，五年合計590億，所以五年來股價翻了近四倍，是一只妥妥的牛股。