成長(zhǎng)型的好公司應(yīng)該是行業(yè)剛剛起步，行業(yè)容量大，行業(yè)格局尚未穩(wěn)定，營(yíng)業(yè)收入能快速增長(zhǎng)，市場(chǎng)份額能快速擴(kuò)大的公司，而這些公司的股票就能稱(chēng)之為成長(zhǎng)型的好股票。成長(zhǎng)型公司，首先它所處的行業(yè)應(yīng)該是一個(gè)剛剛開(kāi)始起步，行業(yè)容量巨大，行業(yè)前景好的領(lǐng)域，好的賽道，才能為好的公司提供土壤。

1、成長(zhǎng)型的好股票有什么標(biāo)準(zhǔn)？

成長(zhǎng)型的好公司應(yīng)該是行業(yè)剛剛起步，行業(yè)容量大，行業(yè)格局尚未穩(wěn)定，營(yíng)業(yè)收入能快速增長(zhǎng)，市場(chǎng)份額能快速擴(kuò)大的公司，而這些公司的股票就能稱(chēng)之為成長(zhǎng)型的好股票。成長(zhǎng)型公司的首要含義是成長(zhǎng)性快成長(zhǎng)型公司，顧名思義，通常是指營(yíng)業(yè)收入，營(yíng)業(yè)規(guī)模，市場(chǎng)份額快速增長(zhǎng)，未來(lái)發(fā)展?jié)摿Υ蟮墓荆@些公司，通過(guò)內(nèi)延式增長(zhǎng)或者外延式并購(gòu)，保持營(yíng)業(yè)收入每年增長(zhǎng)50%甚至更高，公司向一輛高速奔馳的列車(chē)，不斷的開(kāi)疆?dāng)U土，擴(kuò)大規(guī)模。

不過(guò)，需要提醒的是，成長(zhǎng)型公司的成長(zhǎng)性一般體現(xiàn)在營(yíng)業(yè)收入增加，市場(chǎng)份額提高等指標(biāo)上，公司的凈利潤(rùn)未必會(huì)增加，在某些時(shí)候，高投入高增長(zhǎng)反而意味著公司短期可能巨額虧損，所以，說(shuō)成長(zhǎng)型公司，一般并不強(qiáng)調(diào)盈利性。成長(zhǎng)型的好公司正處于行業(yè)和公司初創(chuàng)期或成長(zhǎng)期企業(yè)和人一樣，也有生命周期，按照典型的企業(yè)生命周期理論，任何行業(yè)或者企業(yè)，大致可以分為四個(gè)階段：初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期（高速發(fā)展期）、成熟期和衰退期，

成長(zhǎng)型公司，首先它所處的行業(yè)應(yīng)該是一個(gè)剛剛開(kāi)始起步，行業(yè)容量巨大，行業(yè)前景好的領(lǐng)域，好的賽道，才能為好的公司提供土壤。其次，這個(gè)行業(yè)還處于混戰(zhàn)期，行業(yè)格局不穩(wěn)定，誰(shuí)都有機(jī)會(huì)跑出來(lái)，但誰(shuí)都存在被市場(chǎng)消滅的可能，沒(méi)有一家獨(dú)大、穩(wěn)定的市場(chǎng)格局，為成長(zhǎng)型公司攻城掠地提供了契機(jī)，第三，成長(zhǎng)型公司本身處于初創(chuàng)期或者成長(zhǎng)期，公司快速擴(kuò)大規(guī)模，占領(lǐng)市場(chǎng)份額為主。

目前，很多新興產(chǎn)業(yè)，都具有這樣的特征，成長(zhǎng)型公司所處的行業(yè)具有穩(wěn)定的需求和超高的利潤(rùn)率行業(yè)剛剛起步，前景廣闊，公司高速發(fā)展，這樣的公司固然有成為成長(zhǎng)型好公司的潛力，但這并不是必要條件。一個(gè)公司，其股票能成為好股票的前提是，公司具有穩(wěn)定的需求，有超高的毛利率，凈利潤(rùn)率和回報(bào)率，如果具有成癮性如類(lèi)似白酒，香煙，或者有稀缺性如片仔癀，那么成為成長(zhǎng)型好股票的概率就將大大增加，

2、如何選擇成長(zhǎng)型股票？

首先，“市場(chǎng)風(fēng)格切換”這個(gè)詞大家經(jīng)常聽(tīng)到，但實(shí)際上從我們觀察來(lái)看，這實(shí)際上是從實(shí)操層面很難去解決的一個(gè)問(wèn)題。嘉實(shí)基金成長(zhǎng)策略組基本的投資策略和方法論其實(shí)更多是從產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的角度，去找到長(zhǎng)期有巨大成長(zhǎng)空間的行業(yè)，并且在行業(yè)里面去尋找那些有突出的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而且把商業(yè)模式構(gòu)建得非常好的行業(yè)龍頭，選擇這樣的公司，并且長(zhǎng)期持有，

對(duì)我們成長(zhǎng)組來(lái)說(shuō)，尤其是歸總這么多年在A股市場(chǎng)的征戰(zhàn)，從我們實(shí)際的投資經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，我們其實(shí)更多還是關(guān)注這些優(yōu)秀的行業(yè)和公司，更多關(guān)注賽道和個(gè)股，而非市場(chǎng)風(fēng)格。當(dāng)然了在一些極端情況下面，我們也會(huì)非常重視這個(gè)問(wèn)題，比如說(shuō)2015年上半年已經(jīng)嚴(yán)重泡沫化的一個(gè)狀態(tài)下面，我們會(huì)注意到這個(gè)問(wèn)題，但這顯然是一個(gè)并不太常見(jiàn)的極端情況，其他我們更多是把時(shí)間花在挖掘黃金賽道和優(yōu)質(zhì)個(gè)股上面，對(duì)市場(chǎng)風(fēng)格切換這一塊我們并沒(méi)有過(guò)于關(guān)注。