中國(guó)人民銀行法規(guī)定央行不得直接認(rèn)購(gòu)政府債券。美國(guó)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)，簡(jiǎn)稱美聯(lián)儲(chǔ)，負(fù)責(zé)履行美國(guó)中央銀行的職責(zé)，美國(guó)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)，簡(jiǎn)稱美聯(lián)儲(chǔ)，負(fù)責(zé)履行美國(guó)中央銀行的職責(zé)，洪灝表示，近期人民幣大幅貶值與美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE3、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩、新興市場(chǎng)匯率回調(diào)以及中國(guó)近期聲明央行有關(guān)。

1，兩個(gè)外部觸發(fā)因素:歐元區(qū)、QE、希臘大選。1月22日，歐洲央行宣布推出總規(guī)模1.1萬(wàn)億歐元的QE，加大了人民幣貶值壓力。1月25日，反對(duì)緊縮政策的希臘左翼政黨贏得大選，希臘債務(wù)危機(jī)升溫，進(jìn)一步推動(dòng)美元升值，導(dǎo)致人民幣指數(shù)被動(dòng)大幅升值，人民幣因此面臨較大貶值壓力。2、外部加重因素三軸:套利交易。第一類是境內(nèi)外美元/人民幣匯率套利。

第二類是人民幣/日元套利。2014年12月以來(lái)，日元對(duì)歐元匯率明顯回升，1月以來(lái)，日元對(duì)人民幣也有所升值，壓縮了人民幣/日元套利交易的空間。第三類是歐元/人民幣套利。歐洲在華企業(yè)有動(dòng)力買入歐元賣出人民幣，將匯兌收益匯回總部，加大了中國(guó)的人民幣貶值壓力。3.深層內(nèi)因:經(jīng)濟(jì)增速下滑，出口承壓。14年外貿(mào)增速3.4%，遠(yuǎn)低于年初7.5%的目標(biāo)。

首先要說(shuō)的是，地方置換債券是政府債券，就像自發(fā)自還的地方債一樣。它們以同樣的方式發(fā)行，但是它們有不同的用途。置換券只能用于償還地方政府到期的債務(wù)和利息，之前可能還有債務(wù)逾期。地方政府通過(guò)發(fā)行地方政府債券，置換其通過(guò)融資平臺(tái)從銀行獲得的貸款。如果商業(yè)銀行自己買債券，是對(duì)地方政府債務(wù)存量的調(diào)整。但這是中國(guó)版的QE嗎？中國(guó)人民銀行法規(guī)定央行不得直接認(rèn)購(gòu)政府債券。

商業(yè)銀行不愿意認(rèn)購(gòu)或者沒(méi)錢認(rèn)購(gòu)怎么辦？中國(guó)人的曲線思維發(fā)揮作用了。中國(guó)人民銀行可以通過(guò)PSL或再融資貸款給商業(yè)銀行認(rèn)購(gòu)債券。這和QE差不多。而且3月和6月財(cái)政部分別下達(dá)了1萬(wàn)億的置換額度。會(huì)不會(huì)推高債市收益率？這應(yīng)該還是需要一些流動(dòng)性來(lái)支撐的。我給你打個(gè)比方。個(gè)人認(rèn)為，有錯(cuò)不噴。比如我(某商業(yè)銀行等債權(quán)人)去年借給你(某地方政府)10元，今年到期，本息合計(jì)12元。

問(wèn)題1:中國(guó)為什么要實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策？根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理分析實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策的必要性:1 .市場(chǎng)調(diào)節(jié)具有自發(fā)性、盲目性和滯后性，這就要求國(guó)家加強(qiáng)宏觀調(diào)控。由于世界金融危機(jī)的影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展明顯放緩。為了促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，國(guó)家必須采取積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。2.實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，有利于改善企業(yè)融資環(huán)境；有利于提振企業(yè)信心，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，保持投資穩(wěn)定增長(zhǎng)；有利于調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，緩解中小銀行資金緊張；有利于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)；有利于* * *消費(fèi)，促進(jìn)消費(fèi)和投資的協(xié)調(diào)。

你問(wèn)樓市泡沫破滅對(duì)哪些基金的影響，公募基金還是私募基金，證券投資基金還是股權(quán)投資基金，股票基金還是混合型，債券和貨幣基金。請(qǐng)進(jìn)一步細(xì)化問(wèn)題。金融體系的資金大部分流向了房地產(chǎn)行業(yè)。房地產(chǎn)泡沫破裂對(duì)金融體系的影響不言而喻，但國(guó)家不會(huì)讓這種情況發(fā)生。從國(guó)家層面來(lái)說(shuō)，最好的解決方案是軟著陸。簡(jiǎn)而言之，這對(duì)基金不利。當(dāng)錢變貴時(shí)，買一只貨幣基金。

2月18日至21日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)從6.1073、6.1103、6.1146至6.1176，連續(xù)四個(gè)交易日走低。對(duì)此，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員洪灝表示，人民幣貶值對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響最大。他認(rèn)為，房地產(chǎn)泡沫將從今年開(kāi)始破裂。洪灝表示，近期人民幣大幅貶值與美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE3、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩、新興市場(chǎng)匯率回調(diào)以及中國(guó)近期聲明央行有關(guān)。

美國(guó)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)，簡(jiǎn)稱美聯(lián)儲(chǔ)，負(fù)責(zé)履行美國(guó)中央銀行的職責(zé)。qe泛指量化寬松政策，主要指央行在實(shí)施零利率政策或接近零利率政策后，通過(guò)購(gòu)買國(guó)債等中長(zhǎng)期債券來(lái)增加基礎(chǔ)貨幣供給，以鼓勵(lì)支出和借貸的干預(yù)方式，也簡(jiǎn)化為間接印鈔。QE是量化寬松的簡(jiǎn)稱。QE主要指的是美聯(lián)儲(chǔ)的零利率或接近零利率政策。

主要指美聯(lián)儲(chǔ)的干預(yù)，通過(guò)購(gòu)買國(guó)債等中長(zhǎng)期債券，增加基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量，向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性。美國(guó)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)，簡(jiǎn)稱美聯(lián)儲(chǔ)，負(fù)責(zé)履行美國(guó)中央銀行的職責(zé)，QE一般指量化寬松政策，主要指央行干預(yù)后，通過(guò)購(gòu)買國(guó)債等中長(zhǎng)期債券增加基礎(chǔ)貨幣供給，向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性。鼓勵(lì)消費(fèi)和借貸的零利率或接近零利率政策，也簡(jiǎn)化為間接印刷紙幣。