可續(xù) 期債 Bond是在海外永續(xù)債基礎(chǔ)上優(yōu)化創(chuàng)新的債券融資創(chuàng)新產(chǎn)品。永續(xù)債券在本文中，永續(xù)債券是指沒有固定期限或長期的債券，即理論上的永續(xù)債券，目前我國永續(xù)債主要分布在中期票據(jù)、企業(yè)債和公司債，從發(fā)行人(融資者)的角度來看，永續(xù)債具有降低負(fù)債率、在一定條件下可以展期的優(yōu)勢。
1、永續(xù)票據(jù)用于項(xiàng)目資本金的比例
國務(wù)院規(guī)定固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目必須先落實(shí)資本金(比例為20%~50%)，但地方基建項(xiàng)目的資本金來源有限。目前主要來源有股權(quán)基金、財(cái)政撥款和實(shí)債私募基金等。但這些方式也存在諸多問題，如基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目收益預(yù)期低、股權(quán)融資融資難、經(jīng)濟(jì)增速放緩背景下政府資金支持不足、私募股權(quán)基金融資成本高等?？衫m(xù) 期債 Bond是在海外永續(xù)債基礎(chǔ)上優(yōu)化創(chuàng)新的債券融資創(chuàng)新產(chǎn)品。
截至目前，首個(gè)永續(xù)債項(xiàng)目已經(jīng)推出一年多，產(chǎn)品從最初的探索階段逐漸走向成熟，并被市場廣泛接受。石國為什么要發(fā)展:基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目意義重大。過去，投資是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展“三駕馬車”中的強(qiáng)勁動(dòng)力，但近年來，隨著中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，固定資產(chǎn)投資增速放緩，經(jīng)濟(jì)增速下降。國務(wù)院在最近的會(huì)議中強(qiáng)調(diào)要“改善投資動(dòng)力不足的現(xiàn)狀，穩(wěn)定有效投資，促進(jìn)穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生”，“穩(wěn)投資”仍然是“穩(wěn)增長”的重要力量。
2、省公交建 集團(tuán)主體信用獲雙AAA等級
每日甘肅網(wǎng)訊近日，聯(lián)合資信評估有限公司在公開市場發(fā)布信用評級公告(建[2020]2353號)，正式授予省公交建設(shè)集團(tuán) subject長期信用等級AAA，評級展望為穩(wěn)定。這是繼中國程心國際資信評估有限公司集團(tuán)AAA評級之后的又一個(gè)AAA主體信用評級?！癆AA”評級是我國最高的企業(yè)信用等級，體現(xiàn)了省公交建設(shè)集團(tuán)在運(yùn)營管理方面取得的突出成績，也標(biāo)志著資本市場對省公交建設(shè)集團(tuán)的行業(yè)地位和發(fā)展優(yōu)勢的高度認(rèn)可。
3、通俗講解永續(xù)債
本文所說的永續(xù)債券是指沒有確定到期日或期限的債券，即理論上的永續(xù)債券。永續(xù)債券具有發(fā)行人贖回權(quán)、高票面利率、支付順序條款、票面利率跳躍或重置機(jī)制等特征。目前我國永續(xù)債主要分布在中期票據(jù)、企業(yè)債和公司債。從發(fā)行人(融資者)的角度來看，永續(xù)債具有降低負(fù)債率、在一定條件下可以展期的優(yōu)勢。對于投資者來說，高票面利率也很有吸引力。
該條款也是永續(xù)債券納入權(quán)益的重要依據(jù)。但“長期存在”并不太符合大多數(shù)固定收益投資者的胃口，因此，在約定的期限內(nèi)(多從3年年末開始)，設(shè)定一個(gè)行權(quán)日，發(fā)行人有權(quán)無條件向持有人贖回債券，贖回金額為票面金額加行權(quán)日應(yīng)付利息。大多數(shù)投資者希望發(fā)行人行使贖回權(quán)，投資者如何判斷發(fā)行人是否會(huì)對債券行使權(quán)利？這就涉及到永續(xù)債的下一個(gè)特別條款。
