投資賬面虧損可以理解為投資虧損，因為債券投資是盈利的，巴菲特投資股票虧損是685億美元，2019年年末的時候，巴菲特持股的總金額是2480億美元，虧損幅度是27.6%，跑輸了大盤。先回答第一個問題，巴菲特為什么會買IBM，巴菲特的投資理念大家都多少聽過，也多少理解一些。

1、巴菲特開始投資亞馬遜，為什么不投資科技公司的巴菲特，也開始投資科技股了？

巴菲特以前之所以不投資科技股，是因為其投資的能力和風(fēng)格，主要是以消費穩(wěn)定增長的行業(yè)公司龍頭為主，其投資邏輯無法接受科技股在不同的產(chǎn)品和技術(shù)迭代周期里的大幅波動以及現(xiàn)金流的惡劣表現(xiàn)。而巴菲特有史以來，投資過的科技股，主要以ibm為典型案例，且是失敗的案例，之后基本沒有投資科技股的記錄，這個記錄一直到比亞迪，蘋果之后有所改變，如今傳聞他投資亞馬遜，雖然沒有具體的投資規(guī)模等數(shù)據(jù)，但是從巴菲特的投機邏輯角度，我們可以來推演一下巴菲特投資科技股的邏輯，是否發(fā)生了什么變化？應(yīng)該說，巴菲特投資的主要邏輯，就是護(hù)城河，現(xiàn)金流，壟斷優(yōu)勢和長期穩(wěn)定回報，這些邏輯可以清晰地從吉列，可口可樂等巴菲特著名的成功案例中窺見。

巴菲特另外一個著名的投資邏輯，就是以令人難以想象的低價買入并吵死持有，其著名的案例就是美銀，在08年金融危機的時候以2元多的價格買入，并且在股價跌到0.2元也沒有賣出，最終美銀股價達(dá)到了40美金，具體數(shù)值可能記得不太清楚準(zhǔn)確，這里我們只討論邏輯。而買入蘋果，應(yīng)該說巴菲特長期不買科技股的邏輯之后出現(xiàn)的第一個大幅買入的科技股，據(jù)說占據(jù)了蘋果的前五大持股人，而蘋果在巔峰的iphnoe4之后，其核心并不是市場關(guān)心的手機產(chǎn)品，而是海量的用戶和操作系統(tǒng)的用戶，而手機的海量用戶和操作系統(tǒng)基于海量用戶帶來的現(xiàn)金奶牛，這則是完全符合巴菲特的具備壟斷性的護(hù)城河優(yōu)勢，具有長期穩(wěn)定的現(xiàn)金流優(yōu)勢的投資邏輯，

那么，亞馬遜，對于巴菲特的投資邏輯，又和他一貫的投資邏輯之間發(fā)生了哪些改變，使得巴菲特會投資亞馬遜呢？應(yīng)該說，亞馬遜，是美國科技股的典型代表，其代表著美國科技的典型發(fā)展路徑，技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢，巨大的市場壟斷優(yōu)勢，以及業(yè)務(wù)的擴展性優(yōu)勢。亞馬遜之所以前十年，不會納入巴菲特的眼界，那是因為其完全不符合老巴的投資選擇，即現(xiàn)金流優(yōu)勢和長期穩(wěn)定增長回報，之前的亞馬遜，長期業(yè)績虧損，但是營收持續(xù)增長，現(xiàn)金流巨大，但是利潤是長期負(fù)值，因為亞馬遜對于盈利絲毫不在乎，而是在乎對云計算的持續(xù)研發(fā)和投入，如今的亞馬遜，早已不是我們心目中的電商，比電商更加在科技行業(yè)著名的是亞馬遜的云計算，亞馬遜的云計算，在五六年前，就已經(jīng)引領(lǐng)世界云計算的風(fēng)頭，目前，其云計算業(yè)務(wù)，已經(jīng)成為亞馬遜的現(xiàn)金奶牛，營收和利潤規(guī)模，是世界其他云計算運營商的總和，比如著名的ibm和微軟，在與計算上也是其跟隨者而已，

2、如何看待巴菲特虧損545億？

這個數(shù)字，我也不知道是怎么來的哦，我就權(quán)當(dāng)是500億左右吧，那伯克希爾公司一季度創(chuàng)記錄的虧損了497.46億美元。這是近期巴菲特在互聯(lián)網(wǎng)股東大會上公布的虧損金額，但理論上來說，他們是按照會計準(zhǔn)則計算的，也就是說，如果是二級市場的股票，那就以3月30日收盤價來計算的。美國資本市場大波動，造成這個金額的虧損也是非常正常的，

只要巴菲特還拿著，按我的理解來說，這部分金融資產(chǎn)只能是浮虧。并不能完全跟上市公司的價值對等的，所以要說這個虧損有多大的價值，我覺得也不大。當(dāng)然伯克希爾哈撒韋是一個企業(yè)聯(lián)合體，有非上市公司，有上市公司，非上市公司，也包括全資子公司，股份公司。其中有保險公司，這部分的支出估計是比較大的，當(dāng)然還有部分因為疫情影響無法正常開工，但員工的福利待遇還是需要付。

應(yīng)該算是實實在在的虧損了，對于伯克希爾來說，大部分資產(chǎn)是消費類型，保險，銀行，公用事業(yè)類型。基本上只要疫情處于相對拐點出現(xiàn)，復(fù)工復(fù)產(chǎn)有望，很快就能恢復(fù)元氣的，而上市公司的持股估值也會隨著疫情明朗，資本市場回暖而出現(xiàn)價格回歸的情況，所以我覺得對于這個公司來說，手持一千多億現(xiàn)金備用，有影響，但非常有限。