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什么是激進(jìn)稅收，請(qǐng)問股票型和混合型基金的區(qū)別是什么

來源：整理 時(shí)間：2022-12-17 00:21:15 編輯：金融知識(shí) 手機(jī)版

1，請(qǐng)問股票型和混合型基金的區(qū)別是什么

股票型證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)更大。股票型基金依投資標(biāo)地，也可以再細(xì)分幾種類型，這又決定了基金的報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)性。其中產(chǎn)業(yè)型，例如科技、電子基金專門投資科技股，績(jī)效就會(huì)隨著電子股走勢(shì)起伏；中小型基金以投資成立時(shí)間較短、中小型股本的公司為主，爆發(fā)力較大；價(jià)值型基金多半以低價(jià)、低本益比股票為主，漲跌波動(dòng)都會(huì)較小，訴求穩(wěn)健為主，投資人購(gòu)買前要問清楚每檔基金的特色。債券型基金，投資標(biāo)地為政府公債、金融債、公司債等債券，由於可隨時(shí)贖回又免稅，訴求的是保守、安全，吸引大戶、法人當(dāng)活期存款來投資。而由於國(guó)內(nèi)債券基金通常投資一些高收益的債券，穩(wěn)穩(wěn)地賺利息錢，所以其實(shí)像貨幣基金，波動(dòng)小，只要沒有買到地雷債，幾乎是穩(wěn)賺不賠。至於海外債券基金就真的在債市中殺進(jìn)殺出，債券也是會(huì)受到利率變化而牽動(dòng)價(jià)格漲跌，所以也會(huì)有投資風(fēng)險(xiǎn)，海外基金還有匯兌風(fēng)險(xiǎn)，因此波動(dòng)又較國(guó)內(nèi)債券基金大。
股票型基金和股票區(qū)別是什么？
股票型基金又稱股票基金，是指投資于股票市場(chǎng)的基金。證券基金的種類很多。目前我國(guó)除股票基金外，還有債券基金、股票債券混合基金、貨幣市場(chǎng)基金等。投資策略有價(jià)值型、成長(zhǎng)型、平衡型?；旌闲突養(yǎng)lendfund,hybridfund]是在投資組合中既有成長(zhǎng)型股票、收益型股票，又有債券等固定收益投資的共同基金?；旌闲突鹪O(shè)計(jì)的目的是讓投資者通過選擇一款基金品種就能實(shí)現(xiàn)投資的多元化，而無需去分別購(gòu)買風(fēng)格不同的股票型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金?；旌闲突饡?huì)同時(shí)使用激進(jìn)和保守的投資策略，其回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)要低于股票型基金，高于債券和貨幣市場(chǎng)基金，是一種風(fēng)險(xiǎn)適中的理財(cái)產(chǎn)品。一些運(yùn)作良好的混合型基金回報(bào)甚至?xí)^股票基金的水平?；旌闲突鹋c股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金的不同。本條內(nèi)容來源于：中國(guó)法律出版社《中華人民共和國(guó)金融法典:應(yīng)用版》
股票型是指偏重于股票市值型的，風(fēng)險(xiǎn)可能高些?；旌闲偷氖侵咐锩嬗泄善?，債券，貨幣之類的。買基金之前請(qǐng)看清條款，如果收益一般，風(fēng)險(xiǎn)偏高。個(gè)人建議還是余額寶好些，純屬個(gè)人意見。
區(qū)別就是股票倉(cāng)位的高低不同，基金目前主要投資的是股票、債券、央票、銀行存款。股票型基金股票投資可達(dá)到95%甚至以上?；旌闲鸵话阍?0-70就是上限了。其它的投資債券或央票 采納答案時(shí)選一下原創(chuàng)和可以解決問題，要升級(jí)，謝謝！新年快樂

請(qǐng)問股票型和混合型基金的區(qū)別是什么

2，期貨投資多少錢

對(duì)于激進(jìn)投資者，想?yún)⑴c大部分交易所需資金在12000元~24000元。而對(duì)于穩(wěn)健型投資者入市門檻則需要40000元~60000元。
期貨投資看你投資做什么了多少錢，然后一般的話，期貨的話都最少都要萬把塊以上的。
期貨的本質(zhì)是與他人簽訂一份買賣商品的合約(簽訂合約時(shí)賣方手中并不一定有貨),拿做空小麥為例: 您在小麥每噸2000元時(shí),估計(jì)麥價(jià)要下跌,您在期貨市場(chǎng)上與買家簽訂了一份(一手)合約,(比如)約定在半年內(nèi),您可以隨時(shí)賣給他10噸標(biāo)準(zhǔn)麥,價(jià)格是每噸2000元.(價(jià)值2000×10=20000元,按10%保證金算,您應(yīng)提供2000元的履約保證金) 買家為什么要同您簽訂合約呢?因?yàn)樗礉q. 簽訂合約時(shí),您手中并沒有麥.您在觀察市場(chǎng),若市場(chǎng)如您所愿,下跌了,跌到每噸1800元時(shí),您按每噸1800元買了10噸麥,以每噸2000元賣給了買家,合約履行完畢(您的履約保證金返還給您).您賺了: (2000-1800)×10=2000(元)(手續(xù)費(fèi)一般來回10元,忽略) 實(shí)際操作時(shí),您只需在2000點(diǎn)賣出一手麥,在1800點(diǎn)買平就可以了,非常方便. 如果在半年內(nèi),麥價(jià)上漲,您沒有機(jī)會(huì)買到低價(jià)麥平倉(cāng),您就會(huì)被迫買高價(jià)麥平倉(cāng)(合約到期必須平倉(cāng)),您就會(huì)虧損，而同您簽訂合約的買家就賺了。 假如您是2200點(diǎn)平倉(cāng)的,您會(huì)虧損: (2200-2000)×10=2000(元)+10元手續(xù)費(fèi). 目前,我國(guó)期貨品種最便宜的是玉米,每噸約1800元,每手10噸,合約價(jià)值18000元,按10%保證金計(jì)算,約1800元就可以做了. 附期貨開戶. 先到期貨經(jīng)紀(jì)公司(到網(wǎng)上搜一艘,最好是規(guī)模大的,信譽(yù)好的),或當(dāng)?shù)貭I(yíng)業(yè)部指令中心辦理開戶手續(xù)。 a、自然人開戶須出示本人身份證并提交復(fù)印件，并在期貨經(jīng)紀(jì)公司指定的銀行開戶,原則需存入5萬元(也有的公司沒有要求),填寫《開戶信息登記表》，留下影像資料,簽署《期貨經(jīng)紀(jì)合同》及所有附件。 b、法人開戶須提交：①營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件；②稅務(wù)登記證復(fù)印件；③開戶銀行名稱及帳號(hào)；④法定代表人身份證復(fù)印件；⑤被授權(quán)人身份證復(fù)印件。填寫《法人開戶信息登記表》，由法定代表人親自簽署或授權(quán)簽署《期貨經(jīng)紀(jì)合同》及所有附件，并加蓋單位公章。 c、戶須在《期貨經(jīng)紀(jì)合同》文件中指定1至2人為其資金調(diào)撥人，指定1至2人為交易指令下達(dá)人（指令下單人被視為結(jié)算單簽認(rèn)人）。被指定的資金調(diào)撥人和交易指令下達(dá)人須親自簽字，提供身份證及其復(fù)印件，并預(yù)留印簽。 開戶注意事項(xiàng)： 1.入市前請(qǐng)仔細(xì)閱讀"風(fēng)險(xiǎn)說明書"、"客戶須知"、"合同文本"等相關(guān)文本。 2.提供的開戶材料（營(yíng)業(yè)執(zhí)照、身份證等）必須在有效期內(nèi)。 3.合同中所涉及的簽字必須由相關(guān)人員本人簽署，不得代簽。 4.開戶免費(fèi),可以就手續(xù)費(fèi)的多少,與營(yíng)業(yè)部討價(jià)還價(jià). 5.如果是網(wǎng)上交易，下載所屬期貨經(jīng)紀(jì)公司的網(wǎng)上交易軟件（帶行情分析軟件）在電腦安裝. 期貨的炒作方式與股市十分相似，但又有十分明顯的區(qū)別。 一、以小搏大 股票是全額交易，即有多少錢只能買多少股票，而期貨是保證金制，即只需繳納成交額的5%至10%，就可進(jìn)行100%的交易。比如投資者有一萬元，買10元一股的股票能買1000股，而投資期貨就可以成交10萬元的商品期貨合約，這就是以小搏大。 二、雙向交易 股票是單向交易，只能先買股票，才能賣出；而期貨即可以先買進(jìn)也可以先賣出，這就是雙向交易。 三、時(shí)間制約 股票交易無時(shí)間限制，如果被套可以長(zhǎng)期平倉(cāng)，而期貨必須到期交割，否則交易所將強(qiáng)行平倉(cāng)或以實(shí)物交割。 四、盈虧實(shí)際 股票投資回報(bào)有兩部分，其一是市場(chǎng)差價(jià)，其二是分紅派息，而期貨投資的盈虧在市場(chǎng)交易中就是實(shí)際盈虧。 五、風(fēng)險(xiǎn)巨大 期貨由于實(shí)行保證金制、追加保證金制和到期強(qiáng)行平倉(cāng)的限制，從而使其更具有高報(bào)酬、高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，在某種意義上講，期貨可以使你一夜暴富，也可能使你頃刻間一貧如洗，投資者要慎重投資。 六.期貨是t+0交易,每天可以交易數(shù)個(gè)來回,手續(xù)費(fèi)比股票低. 期貨可以賺錢. 但它賺的錢是別人賠的,還得負(fù)擔(dān)交易費(fèi)用,所以期貨賺錢并不容易. 期貨有風(fēng)險(xiǎn),入市須謹(jǐn)慎. 祝您發(fā)財(cái)! 參考資料：http://baike.baidu.com/view/2348.html?wtp=tt

期貨投資多少錢

3，證券投資基金有哪些特點(diǎn)

證券投資基金的特點(diǎn)：1、專家理財(cái)是基金投資的重要特色?；鸸芾砉九鋫涞耐顿Y專家,一般都具有深厚的投資分析理論功底和豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),以科學(xué)的方法研究股票、債券等金融產(chǎn)品，組合投資,規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。相應(yīng)地,每年基金管理公司會(huì)從基金資產(chǎn)中提取管理費(fèi),用于支付公司的運(yùn)營(yíng)成本。另一方面,基金托管人也會(huì)從基金資產(chǎn)中提取托管費(fèi)。此外,開放式基金持有人需要直接支付的有申購(gòu)費(fèi)、贖回費(fèi)以及轉(zhuǎn)換費(fèi)。上市封閉式基金和上市開放式基金的持有人在進(jìn)行基金單位買賣時(shí)要支付交易傭金。2、 組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)。證券投資基金通過匯集眾多中小投資者的資金，形成雄厚的實(shí)力，可以同時(shí)分散投資于很多種股票，分散了對(duì)個(gè)股集中投資的風(fēng)險(xiǎn)。3、 方便投資，流動(dòng)性強(qiáng)。證券投資基金最低投資量起點(diǎn)要求一般較低，可以滿足小額投資者對(duì)于證券投資的需求，投資者可根據(jù)自身財(cái)力決定對(duì)基金的投資量。證券投資基金大多有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力，使得投資者收回投資時(shí)非常便利。我國(guó)對(duì)百姓的基金投資收益還給予免稅政策。
證券投資基金的特點(diǎn)主要有以下幾個(gè)方面： 　　1、由專家進(jìn)行專業(yè)化管理。證券投資基金由專業(yè)的基金管理公司來運(yùn)作管理，基金管理公司的管理人員一般都受過高等教育和專業(yè)訓(xùn)練，具有豐富的證券投資實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，信息資料齊全，分析手段先進(jìn)，從而克服了業(yè)余人士專業(yè)知識(shí)和時(shí)間精力上的不足，提高資產(chǎn)的運(yùn)作效率。 　　2、投資費(fèi)用低廉。投資者是通過購(gòu)買基金而間接投資于證券市場(chǎng)的。由基金管理人來具體管理和運(yùn)作基金資產(chǎn)，進(jìn)行證券買賣活動(dòng)，投資者與上市公司沒有任何直接關(guān)系，不參與公司決策與管理，只享有基金投資收益的分配權(quán)。 　　證券投資基金最低投資額一般較低，在我國(guó)，每份基金單位面值為人民幣1元，最低投資限額為1000個(gè)基金單位。投資者可以根據(jù)自己的的財(cái)力購(gòu)買基金份額。由于基金集中了大量資金進(jìn)行證券交易，證券商在手續(xù)費(fèi)方面就會(huì)給予一定的優(yōu)惠，很多國(guó)家和地區(qū)對(duì)基金在稅收上也給予一定的優(yōu)惠。總之，基金的費(fèi)用通常較低。 　　3、組合投資，風(fēng)險(xiǎn)分散。根據(jù)投資專家的統(tǒng)計(jì)研究，在投票投資中，要通過構(gòu)造投資組合，達(dá)到起碼的分散風(fēng)險(xiǎn)，至少要有10種以上的股票。然而，中小投資者通常無力做到這一點(diǎn)。證券投資基金通過匯集眾多中小投資者的小額資金，就可以實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。投資人只要買了一份基金，就等于買了幾十種或幾百種股票和債券，如果其中一些股票和債券下跌了，可能會(huì)被另外一些股票和債券的上漲所抵消，使投資者不至于遭受損失，分散了風(fēng)險(xiǎn)。 　　4、流動(dòng)性強(qiáng)。封閉式基金可以在證券交易所或者柜臺(tái)市場(chǎng)上市交易，開放式基金的投資者可以直接進(jìn)行贖回變現(xiàn)。 　　5、收益穩(wěn)定。基金的投資者按照持有的“基金單位”份額分享基金的增值效益，一般而言，投資基金采取組合投資，一定程度上分散了風(fēng)險(xiǎn)，收益比較穩(wěn)定。
證券投資基金（簡(jiǎn)稱基金）是指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨(dú)立財(cái)產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進(jìn)行證券投資的一種利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。 基金的特點(diǎn) 1、集合理財(cái)、專業(yè)管理。 基金將眾多投資者的資金集中起來，委托基金管理人進(jìn)行共同投資，表現(xiàn)出一種集合理財(cái)?shù)奶攸c(diǎn)，通過匯集眾多投資者的資金，積少成多，有利于發(fā)揮資金的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，降低投資成本?；鹩苫鸸芾砣诉M(jìn)行投資管理和運(yùn)作。基金管理人一般擁有大量的專業(yè)投資研究人員和強(qiáng)大的信息網(wǎng)絡(luò)，能夠更好地對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行全方位的動(dòng)態(tài)跟蹤與分析。將資金交給基金管理人管理，使中小投資者也能享受到專業(yè)化的投資管理服務(wù)。 2、組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)。 為降低投資風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)《證券投資基金法》規(guī)定，基金必須以組合投資的方式進(jìn)行基金的投資運(yùn)作，從而使“組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)”成為基金的一大特色?！敖M合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)”的科學(xué)性已為現(xiàn)代投資學(xué)所證明。中小投資者由于資金量小，一般無法通過購(gòu)買不同的股票分散投資風(fēng)險(xiǎn)?；鹜ǔ?huì)購(gòu)買幾十種甚至上百種股票，投資者購(gòu)買基金就相當(dāng)于用很少的資金購(gòu)買了一攬子股票，某些股票下跌造成的損失可以用其他股票上漲的盈利來彌補(bǔ)。因此可以充分享受到組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)的好處。 3、利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。 基金投資者是基金的所有者，基金投資人共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共享收益。基金投資收益在扣除由基金承擔(dān)的費(fèi)用后的盈余全部歸基金投資者所有，并依據(jù)各投資者所持有的基金份額比例進(jìn)行分配。為基金提供服務(wù)的基金托管人、基金管理人只能按規(guī)定收取一定的托管費(fèi)、管理費(fèi)，并不參與基金收益的分配。 4、嚴(yán)格監(jiān)管、信息透明。 為切實(shí)保護(hù)投資者的利益，增強(qiáng)投資者對(duì)基金投資的信心，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金業(yè)實(shí)行比較嚴(yán)格的監(jiān)管，對(duì)各種有損投資者利益的行為進(jìn)行嚴(yán)厲的打擊，并強(qiáng)制基金進(jìn)行較為充分的信息披露。在這種情況下，嚴(yán)格監(jiān)管與信息透明也就成為基金的一個(gè)顯著特點(diǎn)。 5、獨(dú)立托管、保障安全。 基金管理人負(fù)責(zé)基金的投資操作，本身并不經(jīng)手基金財(cái)產(chǎn)的保管?；鹭?cái)產(chǎn)的保管由獨(dú)立于基金管理人的基金托管人負(fù)責(zé)。這種相互制約、相互監(jiān)督的制衡機(jī)制對(duì)投資者的利益提供了重要的保護(hù)
風(fēng)險(xiǎn)比股票投資小 由從事證券投資的專業(yè)人事進(jìn)行運(yùn)做 屬于 獲利共享 風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的投資類型如果 手頭 資金不是很多 可以進(jìn)行 定投方式投資同一基金 以到達(dá) 一次性投入的效果
要注意 不要亂投資 首先自己要 知道 該 投資項(xiàng)目 的背景 不要盲目 投資
從投資風(fēng)險(xiǎn)角度看，幾種基金給投資人帶來的風(fēng)險(xiǎn)是不同的。其中股票基金風(fēng)險(xiǎn)最高，貨幣市場(chǎng)基金風(fēng)險(xiǎn)最小，債券基金的風(fēng)險(xiǎn)居中。相同品種的投資基金由于投資風(fēng)格和策略不同，風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)有所區(qū)別。例如股票型基金按風(fēng)險(xiǎn)程度又可分為：平衡型、穩(wěn)健型、指數(shù)型、成長(zhǎng)型、增長(zhǎng)型。當(dāng)然，風(fēng)險(xiǎn)度越大，收益率相應(yīng)也會(huì)越高；風(fēng)險(xiǎn)小，收益也相應(yīng)要低一些?！　? 選擇適合自己的基金 首先，要判斷自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。若不愿承擔(dān)太大的風(fēng)險(xiǎn)，就考慮低風(fēng)險(xiǎn)的保本基金、貨幣基金；若風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)，則可以優(yōu)先選擇股票型基金。股票型基金比較合適具有固定收入、又喜歡激進(jìn)型理財(cái)?shù)闹星嗄晖顿Y者。承受風(fēng)險(xiǎn)中性的人宜購(gòu)買平衡型基金或指數(shù)基金。與其他基金不同的是，平衡型基金的投資結(jié)構(gòu)是股票和債券平衡持有，能確保投資始終在中低風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間內(nèi)運(yùn)作，達(dá)到收益和風(fēng)險(xiǎn)平衡的投資目的。風(fēng)險(xiǎn)承受能力差的人宜購(gòu)買債券型基金、貨幣型基金。 其次，要考慮到投資期限。盡量避免短期內(nèi)頻繁申購(gòu)、贖回，以免造成不必要的損失?！　? 第三，要詳細(xì)了解相關(guān)基金管理公司的情況，考察其投資風(fēng)格、業(yè)績(jī)。一是可以將該基金與同類型基金收益情況作一個(gè)對(duì)比。二是可以將基金收益與大盤走勢(shì)相比較。如果一只基金大多數(shù)時(shí)間的業(yè)績(jī)表現(xiàn)都比同期大盤指數(shù)好，那么可以說這只基金的管理是比較有效的。三是可以考察基金累計(jì)凈值增長(zhǎng)率?；鹄塾?jì)凈值增長(zhǎng)率＝(份額累計(jì)凈值-單位面值)÷單位面值。例如，某基金目前的份額累計(jì)凈值為1.18元，單位面值1.00元，則該基金的累計(jì)凈值增長(zhǎng)率為18%。當(dāng)然，基金累計(jì)凈值增長(zhǎng)率的高低，還應(yīng)該和基金運(yùn)作時(shí)間的長(zhǎng)短聯(lián)系起來看，如果一只基金剛剛成立不久，其累計(jì)凈值增長(zhǎng)率一般會(huì)低于運(yùn)作時(shí)間較長(zhǎng)的可比同類型基金。四是當(dāng)認(rèn)購(gòu)新成立的基金時(shí)，可考察同一公司管理的其他基金的情況。因?yàn)槭芄芾砟Ｊ揭约肮芾韴F(tuán)隊(duì)等因素的影響，如果同一基金管理公司旗下的其他基金有著良好的業(yè)績(jī)，那么該公司發(fā)行新基金的贏利能力也會(huì)相對(duì)較高。 由于我國(guó)目前尚未建立起較為成熟的基金流動(dòng)評(píng)價(jià)體系，也沒有客觀獨(dú)立的基金績(jī)效評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)提供基金績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)論，投資者只能靠****提供的資料，自己作出分析評(píng)價(jià)。

證券投資基金有哪些特點(diǎn)

4，CFA和FRM的區(qū)別是什么

金融界有很多證書，有很多人說CFA、FRM一家親，兩者之間可以相輔相成，那CFA與FRM證書有什么區(qū)別呢？CFA（特許注冊(cè)金融分析師），是美國(guó)特許金融分析師學(xué)院發(fā)起成立，自1963年考試以來，已經(jīng)走過了半個(gè)多世紀(jì)，CFA是全球投資業(yè)里嚴(yán)格與高含金量資格認(rèn)證，CFA為全球投資業(yè)在道德操守、專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)及知識(shí)體系等方面制定的規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)，也得到業(yè)內(nèi)的認(rèn)可。　　CFA作為金融領(lǐng)域高含金量證書，其證書持有人具備完備的專業(yè)知識(shí)和高標(biāo)準(zhǔn)的道德操守，這讓他們能夠從容應(yīng)對(duì)金融市場(chǎng)的風(fēng)云變幻。完善的金融知識(shí)儲(chǔ)備，熟知金融業(yè)務(wù)，將有助于他們更準(zhǔn)確的預(yù)見到金融風(fēng)險(xiǎn)，并及時(shí)給予應(yīng)對(duì)建議。CFA考試內(nèi)容包括，道德與專業(yè)準(zhǔn)則、量化方法、財(cái)務(wù)報(bào)告及分析、公司金融、證券投資、固定收益、衍生工具、另類投資、投資組合管理和財(cái)富規(guī)劃，外加2019年新增考試科目，F(xiàn)intech（金融科技）。CFA考試分為CFA1、CFA2、CFA3三個(gè)等級(jí)，不同級(jí)別考試內(nèi)容側(cè)重點(diǎn)不一樣，不同級(jí)別考試通過后，可以從事的工作，也會(huì)有相應(yīng)的區(qū)別。FRM，則是由全球金融風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)人士協(xié)會(huì)所開發(fā)，由GARP（全球風(fēng)險(xiǎn)專業(yè)人士協(xié)會(huì)）提供的國(guó)際專業(yè)認(rèn)證，于1997年考試以來，也走過20多年的歷史，成為金融風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域的展業(yè)證書，為全球金融風(fēng)控領(lǐng)域輸送大批高階人才，推動(dòng)了全球金融風(fēng)控管理水平的提升和進(jìn)步。FRM考試，分為二個(gè)級(jí)別，九個(gè)科目，涵蓋數(shù)量分析、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、基金投資風(fēng)險(xiǎn)等金融不同領(lǐng)域的內(nèi)容。FRM一級(jí)考試，要求考生掌握金融工具理論知識(shí)，即溶市場(chǎng)基礎(chǔ)及其定義、計(jì)量風(fēng)險(xiǎn)的方法等。FRM二級(jí)考試，則注重要求考生在理解金融風(fēng)管理應(yīng)用相關(guān)概念的基礎(chǔ)上，學(xué)會(huì)應(yīng)用金融工具的能力。FRM考試如此安排，目的是保障FRM考生，從內(nèi)心深處知曉，作為ige成功的FRM持證人，所必須具備的基本能力。CFA就業(yè)前景：在投資界持有CFA資格證書，基本上擁有進(jìn)軍華爾街的入場(chǎng)券。在美國(guó)、加拿大、英國(guó)等國(guó)家的許多投資管理機(jī)構(gòu)甚至已經(jīng)把CFA資格作為對(duì)其雇員入職的基本要求，因此持有CFA資格證書的金融人就業(yè)前景比較好。雇傭CFA持證人多的世界著名機(jī)構(gòu)包括：美林、高盛、摩根、花旗、普華永道等。而在國(guó)內(nèi)，CFA持證人更是搶手。CFA職業(yè)方向包括：投行經(jīng)理，基金經(jīng)理、財(cái)務(wù)經(jīng)理、項(xiàng)目總監(jiān)、行政總裁、資金分析高管、資金管理總監(jiān)、審計(jì)項(xiàng)目經(jīng)理、首席執(zhí)行官、稅務(wù)經(jīng)理、融資經(jīng)理、總出納、財(cái)務(wù)總監(jiān)、財(cái)務(wù)結(jié)算高級(jí)經(jīng)理、投資分析高級(jí)經(jīng)理、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)主管、財(cái)務(wù)結(jié)算高級(jí)經(jīng)理證券分析師、財(cái)務(wù)總監(jiān)、投資顧問、投資銀行家、交易員。FRM就業(yè)前景：金融行業(yè)從來都是利益與風(fēng)險(xiǎn)并存，高收益帶來的也是超高的風(fēng)險(xiǎn)，所以現(xiàn)在在國(guó)內(nèi)無論是金融控股企業(yè)、還是證券公司又或是期貨、保險(xiǎn)等，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的把控都日益提上日程。FRM證書的持有人一般主要就職的崗位是金融風(fēng)險(xiǎn)管理部，金融單位稽核部門，資產(chǎn)管理部門、基金經(jīng)理人，金融交易員，投資銀行業(yè)者，商業(yè)銀行、風(fēng)險(xiǎn)科技業(yè)者、風(fēng)險(xiǎn)顧問業(yè)者、企業(yè)財(cái)會(huì)和稽核部門。以及各企業(yè)的CFO、MIS、CIO等。金融證書領(lǐng)域，常有句戲稱：CFA+FRM=天下無敵！這也并非夸張。CFA更注重投資知識(shí)的全面性，F(xiàn)RM更注重風(fēng)險(xiǎn)管理的專業(yè)性，二者可以實(shí)現(xiàn)領(lǐng)域互補(bǔ)。擁有完善投資知識(shí)的CFA，如果再在風(fēng)險(xiǎn)管理上更為精進(jìn)，則更能成為金融領(lǐng)域的搶手人才。而在風(fēng)險(xiǎn)管理上比較專的FRM，如果投資分析能力更進(jìn)一層，亦是十分難得，將更加受到各大金融機(jī)構(gòu)的青睞。此外，二者在所考知識(shí)內(nèi)容上可以融匯貫通。就考試內(nèi)容來說，CFA和FRM有相當(dāng)大比例的內(nèi)容是重疊的，CFA的知識(shí)覆蓋面廣，如果考過了CFA二級(jí)，再去參加FRM考試，所需要的增量復(fù)習(xí)時(shí)間是較少的。二者兼得，也未嘗不可。今后，由于二者的專業(yè)性，CFA人才和FRM人才都將會(huì)有更大的發(fā)展空間。相關(guān)CFA內(nèi)容推薦閱讀
一、報(bào)考條件和成本付出A、CFA報(bào)考條件：1.擁有學(xué)士學(xué)位或相當(dāng)?shù)膶I(yè)水準(zhǔn)以上，對(duì)專業(yè)沒有任何限制；大學(xué)學(xué)習(xí)年限與全職工作經(jīng)驗(yàn)合計(jì)滿四年；在校大學(xué)生，最早可在畢業(yè)前12個(gè)月內(nèi)注冊(cè)報(bào)名考試。2.如果申請(qǐng)人不具備學(xué)士學(xué)位，而是具備相當(dāng)?shù)膶I(yè)水準(zhǔn)，也可被接受為候選人。CFA會(huì)用工作經(jīng)歷來考核申請(qǐng)人的專業(yè)水準(zhǔn)，一般來講，4年的工作經(jīng)歷即被視為替代學(xué)士學(xué)位。這4年的工作經(jīng)歷，不一定要從事投資領(lǐng)域相關(guān)工作，只要是合法、全職、專業(yè)性的工作經(jīng)歷都可被接受。B、FRM報(bào)考條件：沒有學(xué)歷與行業(yè)上的限制，大學(xué)在校學(xué)生亦可報(bào)考。C、CFA和FRM的成本付出CFA和FRM考下來的金錢成本幾乎是不相上下的。CFA共分為3級(jí)，全部通過最快為1.5年。FRM共分為2級(jí)，通過時(shí)間和CFA差不多。雖說，CFA持證需要4年相關(guān)工作經(jīng)驗(yàn)，而FRM持證只需要2年相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，但經(jīng)驗(yàn)嘛，考前考中考后積累的都可以，而且，經(jīng)驗(yàn)多了，不是更好嗎？ 金融圈看的就是能力、資歷和學(xué)歷，要想拿高薪，就要多付出！二、考試內(nèi)容FRM與CFA在部分考試內(nèi)容上有一些重合的地方，比如在證券、債券、衍生品、數(shù)量等，但側(cè)重點(diǎn)有所不同。FRM注重風(fēng)險(xiǎn)管理，CFA更注重投資。CFA的考試科目?jī)?nèi)容為：道德和職業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、數(shù)量分析、經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)報(bào)表分析、公司金融、投資組合管理、權(quán)益類投資分析、固定收益證券分析、衍生工具分析與應(yīng)用、其它類投資分析。（不區(qū)分一二三級(jí)）FRM的考試科目?jī)?nèi)容為：風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)、估值與風(fēng)險(xiǎn)建模、金融市場(chǎng)與金融產(chǎn)品、數(shù)量分析、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理與測(cè)量、操作及綜合風(fēng)險(xiǎn)管理、金融市場(chǎng)前沿話題、投資風(fēng)險(xiǎn)管理、信用風(fēng)險(xiǎn)管理與測(cè)量。（不區(qū)分一二級(jí)）很明顯的發(fā)現(xiàn)，相比而言，F(xiàn)RM注重風(fēng)險(xiǎn)管理，其他方面也有所涉獵。CFA的知識(shí)量數(shù)倍于FRM，注重對(duì)金融知識(shí)的全面涉略，和系統(tǒng)性認(rèn)識(shí)。對(duì)于一個(gè)經(jīng)來金融圈的分析師來說，這些都是必備知識(shí)。三、就業(yè)前景常有人問CFA和FRM哪個(gè)對(duì)就業(yè)幫助更大？以前途無憂作為平臺(tái)，在職位搜索里輸入“CFA”，結(jié)果出現(xiàn)133頁(yè)，6650條的數(shù)據(jù)，如下圖。輸入FRM，共17頁(yè)，803條數(shù)據(jù)，如下圖。二者對(duì)比，雖說在就業(yè)中CFA的熱度更高，但主要還是看你將來從事職業(yè)的偏向性，如果你做投資，CFA肯定更貼合一些，如果你做風(fēng)控，當(dāng)然是FRM啦。因?yàn)閷I(yè)的事情就要交給專業(yè)的人來做。此外，在華爾街崗位招聘描述里，如果提到CFA，通常是這么說的：”participation in CFA program would be a plus.”換句話說，就是即使你沒考完，考過一級(jí)，也是一個(gè)加分項(xiàng)，體現(xiàn)了對(duì)各類CFA的participant都很重視。再來說說除了能在簡(jiǎn)歷上添花外，CFA和FRM對(duì)于工作本身的幫助各有幾何。歷年，我們都會(huì)對(duì)部分CFA/FRM學(xué)員或CFA/FRM持證人進(jìn)行采訪，了解他們的學(xué)習(xí)情況和工作情況，并了解他們?cè)趯?shí)際工作中，學(xué)到的知識(shí)在多大程度上能應(yīng)用于實(shí)踐。結(jié)果表明，很多受訪者認(rèn)為，在CFA/FRM中學(xué)到的知識(shí)很廣，很多都與實(shí)際工作相關(guān)，對(duì)工作有所幫助。即使不能實(shí)際應(yīng)用于工作的，也強(qiáng)化了他們對(duì)金融某些領(lǐng)域的了解?！癈FA與FRM兩個(gè)證我都考了，各自有不同領(lǐng)域側(cè)重，但是考的內(nèi)容都有助于構(gòu)建各領(lǐng)域的知識(shí)體系，能加深對(duì)金融的了解”，一位CFA+FRM雙持證的基金經(jīng)理說道。四、CFAer和FRMer的職業(yè)方向和薪資待遇1.FRM的職業(yè)方向FRM，金融風(fēng)險(xiǎn)管理師，顧名思義，更適合往金融機(jī)構(gòu)風(fēng)控崗位發(fā)展。主要適合的職業(yè)發(fā)展方向有：資產(chǎn)管理崗、基金經(jīng)理、投行經(jīng)理、金融交易員、風(fēng)控經(jīng)理or總監(jiān)、高級(jí)審計(jì)經(jīng)理、信用風(fēng)險(xiǎn)分析師等。國(guó)內(nèi)平均年薪35萬元，國(guó)外比這更高。2.CFA的職業(yè)方向CFA作為金融領(lǐng)域第一證書，考試難度比FRM大，受到的認(rèn)可度也比FRM高不少，決定了它的就業(yè)前景是更寬闊的。主要適合的職業(yè)發(fā)展方向有：基金經(jīng)理、證券分析師、CFO、投資顧問、投行經(jīng)理、理財(cái)經(jīng)理、風(fēng)險(xiǎn)管理人、投資者關(guān)系經(jīng)理、交易員等。國(guó)內(nèi)平均年薪14.9萬美元，全球平均17.8萬美元。五、結(jié)語(yǔ) 總的來說，不管是CFA，還是FRM，對(duì)于想要從事金融的同學(xué)來說，當(dāng)然是多多益善。就我所知，很多同學(xué)都是“CFA+FRM”雙考，這種霸氣我很是服氣，祝他們加油！此外，所有的事情都非絕對(duì)。我們還必須意識(shí)到，證書對(duì)于我們的職業(yè)發(fā)展來說，僅是一個(gè)加分項(xiàng)，個(gè)人的能力、經(jīng)驗(yàn)也很重要。如果不具備后者，再多的證書也僅是一張廢紙。證書為我們敲開上升通道的大門，但今后的路，更多的還是要自己走。
名稱：cfa——注冊(cè)金融分析師frm——金融風(fēng)險(xiǎn)管理師證書用途：cfa側(cè)重公司的前臺(tái)業(yè)務(wù)：投資分析、資產(chǎn)配置frm側(cè)重公司中后臺(tái)業(yè)務(wù)：資產(chǎn)配置、測(cè)量風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)對(duì)象：cfa與人打交道，更主動(dòng)、激進(jìn)、冒險(xiǎn)frm安靜而穩(wěn)定的生活環(huán)境（銀行）技術(shù)性相對(duì)較強(qiáng)科目：相同點(diǎn)——（1）定量分析（數(shù)學(xué)部分很類似相當(dāng)于cfa一級(jí)和二級(jí)的難度）（2）frm金融基礎(chǔ)與cfa資產(chǎn)估價(jià)很多部分相同，但是角度不同。不同點(diǎn)——（1）cfa金融資產(chǎn)定價(jià)（2）cfa比較側(cè)重財(cái)務(wù)知識(shí)、公司某項(xiàng)資產(chǎn)的分析、了解公司的務(wù)狀況，以及對(duì)具體股票債券分析。frm側(cè)重操作風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、投資組合風(fēng)險(xiǎn)，這四種風(fēng)險(xiǎn)的分析。了解更多的關(guān)于cfa和frm的信息和咨詢，你可以登錄中國(guó)cfa網(wǎng)和融仕國(guó)際教育的網(wǎng)站或者他們的論壇里面去看看，那里面的信息可能更全面一些

5，集團(tuán)財(cái)務(wù)中心如何定位其主要職能應(yīng)包括哪些

論企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略及其實(shí)施策略依據(jù)生命周期理論，以經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)反向搭配的思想為指導(dǎo)，從投資、籌資、股利分配等方面，為處于初創(chuàng)期、發(fā)展期、成熟期和調(diào)整期（再生期）等不同發(fā)展階段的企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位，同時(shí)制定了相應(yīng)的實(shí)施策略。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是指企業(yè)通過最適當(dāng)?shù)姆绞交I集資金并且有效管理這些所籌資金的使用，包括企業(yè)所創(chuàng)盈利再投資或分配決策。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇，決定著企業(yè)財(cái)務(wù)資源配置的取向和模式，影響著企業(yè)理財(cái)活動(dòng)的行為與效率。 每個(gè)企業(yè)的發(fā)展都要經(jīng)過一定的發(fā)展階段，最典型的企業(yè)一般要經(jīng)過初創(chuàng)期、發(fā)展期、成熟期和衰退期四個(gè)階段。在不同的發(fā)展階段，企業(yè)集團(tuán)具有不同的經(jīng)營(yíng)特征，應(yīng)選擇不同的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，同時(shí)為了使財(cái)務(wù)戰(zhàn)略得到有效的實(shí)施，必須輔之以相應(yīng)的策略。 一、初創(chuàng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 1、初創(chuàng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位 由于初創(chuàng)期企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)實(shí)力相對(duì)較為脆弱，為了更好地聚合資源并發(fā)揮財(cái)務(wù)整合優(yōu)勢(shì)，客觀上要求企業(yè)集團(tuán)必須采取規(guī)范的一體化財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。另外，從經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的互逆關(guān)系看，較高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)必須以較低的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與之相配合，從而在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略上保持穩(wěn)健原則。初創(chuàng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的特性主要表現(xiàn)為穩(wěn)健與一體化。 （1） 權(quán)益資本型的籌資戰(zhàn)略 在集團(tuán)初創(chuàng)階段，負(fù)債籌資的風(fēng)險(xiǎn)很大，或者說債權(quán)人借貸資本要以較高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為前提條件，從而企業(yè)的籌資成本很高，因此最好的辦法不是負(fù)債籌資，而是采用權(quán)益資本籌資方式。對(duì)于權(quán)益資本籌資，由于這一時(shí)期企業(yè)的盈利能力不是很高，甚至是負(fù)數(shù)，因此風(fēng)險(xiǎn)投資者將在其中起很大作用。風(fēng)險(xiǎn)投資者之所以愿意將資本投資于企業(yè)，不是看到它現(xiàn)在的負(fù)收益，而是看到其未來的高增長(zhǎng)。從財(cái)務(wù)上考慮，由于這一階段企業(yè)并無或者只有很少的應(yīng)稅收益，因此，即使利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)也不能從中得到任何稅收上的好處（無節(jié)稅功能）。從穩(wěn)健策略考慮，初創(chuàng)階段權(quán)益資本的籌措應(yīng)當(dāng)強(qiáng)調(diào)一體化管理的原則。這意味著企業(yè)集團(tuán)應(yīng)在相對(duì)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)確定合理的資產(chǎn)負(fù)債率（如不高于40%），以此作為集團(tuán)負(fù)債融資控制之最高限制；任何子公司不具有對(duì)外負(fù)債的權(quán)利，由集團(tuán)母公司統(tǒng)一對(duì)外負(fù)債。這樣做的原因有兩條：一是利用貸款規(guī)模優(yōu)勢(shì)來降低負(fù)債成本；二是限制子公司的融資權(quán)利，從而保證集團(tuán)整體融資管理的有序與一體化。 （2）一體化的投資戰(zhàn)略 強(qiáng)化一體化投資戰(zhàn)略管理，其目的是為了提高資本效率。企業(yè)集團(tuán)組建初期，往往因?yàn)橘Y本的匱乏而無力對(duì)外擴(kuò)張，也沒有足夠的財(cái)務(wù)實(shí)力與心理基礎(chǔ)來承受投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)，更重要的是項(xiàng)目選擇的成敗將直接影響著企業(yè)未來的發(fā)展。因此，基于各種因素考慮，初創(chuàng)期的企業(yè)集團(tuán)應(yīng)當(dāng)實(shí)施一體化的投資戰(zhàn)略。對(duì)于企業(yè)集團(tuán)而言，一體化投資戰(zhàn)略則更具其特性與意義，它表明：投資決策權(quán)全部集中在集團(tuán)總部，所有子公司不具有投資決策權(quán)；母公司提出未來投資發(fā)展的方向，它類似于產(chǎn)業(yè)政策，由母公司對(duì)未來將要投資的領(lǐng)域提出優(yōu)先級(jí)，以給子公司項(xiàng)目所需的資金，在經(jīng)過管理總部審批確認(rèn)后，由總部負(fù)責(zé)資金的分配；項(xiàng)目所需資金的分配必須嚴(yán)格按照項(xiàng)目資金預(yù)算的數(shù)額確定，由母公司負(fù)責(zé)預(yù)算的審批與資金的撥付。（3）無股利政策 由于企業(yè)在初創(chuàng)期收益不高，且為穩(wěn)健考慮需要進(jìn)行大量積累，因此，這時(shí)的分配政策應(yīng)是零股利，若非發(fā)放股利不可，也應(yīng)主要考慮股票股利方式。2、初創(chuàng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施重點(diǎn) 在制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的基礎(chǔ)上，企業(yè)面臨的第二個(gè)問題就是如何落實(shí)該戰(zhàn)略，即實(shí)施財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。從總的原則看，戰(zhàn)略實(shí)施遵循以下原則與程序：（1）全方位落實(shí)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略意圖。即要讓股東和投資者、公司高層管理者，甚至于員工（包括財(cái)務(wù)人員）都充分認(rèn)同公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略意向與內(nèi)容，并達(dá)成共識(shí)，付諸于行動(dòng)之中。（2）制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施計(jì)劃，包括近期與未來三年的財(cái)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，內(nèi)容包括：一是在公司發(fā)展規(guī)劃基礎(chǔ)上，確定近期與未來三年的資本支出項(xiàng)目計(jì)劃；二是針對(duì)資本支出規(guī)劃，確定企業(yè)的融資規(guī)劃包括何時(shí)融資、融資方式選擇及融資金額量的大?。蝗巧髦貙?duì)待股利發(fā)放，公司的發(fā)展離不開內(nèi)部積累，惟有積累才使公司具有后勁與實(shí)力，因此不主張發(fā)放任何形式的股利。 （3）財(cái)務(wù)管理以生產(chǎn)與研究開發(fā)為依據(jù)，財(cái)務(wù)管理人員配合生產(chǎn)與研發(fā)部門開展工作，發(fā)揮對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的支持、參謀與協(xié)調(diào)作用，力圖保證生產(chǎn)導(dǎo)向與市場(chǎng)導(dǎo)向等戰(zhàn)略重點(diǎn)的落實(shí)。 二、發(fā)展期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 1、發(fā)展期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位 發(fā)展期資本需求遠(yuǎn)大于資本供給能力，而且負(fù)債籌資在此期間并非首選（高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)導(dǎo)致較高的負(fù)債利率，從而導(dǎo)致高負(fù)債成本）。在經(jīng)歷了強(qiáng)制性集權(quán)的初創(chuàng)期后，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略方向日漸明朗，子公司等成員企業(yè)對(duì)企業(yè)集團(tuán)整體財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的認(rèn)知共識(shí)度、執(zhí)行的自覺能動(dòng)性和投資能力也有了較大程度的提高。企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略及其風(fēng)險(xiǎn)特征，要求處于該階段的企業(yè)集團(tuán)應(yīng)當(dāng)采取穩(wěn)固發(fā)展型的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。它具有以下內(nèi)容：（1）相對(duì)穩(wěn)健型的籌資戰(zhàn)略 由于資本需求遠(yuǎn)大于資本供給能力（即可容忍的負(fù)債極限和能力），而且負(fù)債籌資在此期間并非首選（高經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)誘致較高的負(fù)債利率，從而導(dǎo)致高資本成本），因此，資本不足的矛盾仍然要通過以下途徑解決：一是企業(yè)投資者追加投資，二是將大多數(shù)收益留存于企業(yè)內(nèi)部，這兩條途徑都是權(quán)益籌資戰(zhàn)略的重要體現(xiàn)。 （2）適度分權(quán)的投資戰(zhàn)略 企業(yè)內(nèi)部各部門由于對(duì)其自身的收益追求提出議事日程，而且也具備了一定的投資能力，因此，在投資項(xiàng)目選擇上、在項(xiàng)目的決策上視不同情況而趨于分權(quán)。包括：一是項(xiàng)目投資視其金額大小和對(duì)公司整體利益影響大小而確定不同的決策權(quán)層次； 二是嚴(yán)格中小項(xiàng)目投資決策與管理。在特定情況下，對(duì)于大型投資項(xiàng)目，可能是基于擴(kuò)充生產(chǎn)能力而進(jìn)行的，因此其決策風(fēng)險(xiǎn)并不比中小型投資項(xiàng)目大，也就是說，中小型的投資項(xiàng)目可能是出于戰(zhàn)略調(diào)整角度而進(jìn)行的試探性的投資，其投資決策風(fēng)險(xiǎn)可能比大型投資項(xiàng)目還大，在這種情況下，大型投資項(xiàng)目可能會(huì)采用分權(quán)式的審批或備案制，而中小項(xiàng)目可能要采用更為集權(quán)式的直接決策制；三是采用靈活的項(xiàng)目資本供應(yīng)方式。對(duì)于大型企業(yè)（如企業(yè)集團(tuán)），其投資項(xiàng)目所需資本，可采用自主供應(yīng)與集中供應(yīng)相結(jié)合。2、發(fā)展期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施 發(fā)展期是企業(yè)集團(tuán)生命力最強(qiáng)的時(shí)期，也是風(fēng)險(xiǎn)四伏的時(shí)期，因此，強(qiáng)化財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施并保持有效的監(jiān)控對(duì)集團(tuán)的發(fā)展至關(guān)重要。一般認(rèn)為，發(fā)展期的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施主要從以下方面考慮：（1）合理測(cè)定集團(tuán)的發(fā)展速度。企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展受制于兩方面：一是營(yíng)銷能力及銷售增長(zhǎng)率；二是融資能力。（2）主動(dòng)謀取市場(chǎng)機(jī)會(huì)，充分利用各種金融工具積極融資。在發(fā)展期，企業(yè)集團(tuán)所面臨的財(cái)務(wù)問題大部分集中在資金短缺上。而彌補(bǔ)資金缺口的市場(chǎng)機(jī)會(huì)在這一時(shí)期會(huì)更多、手段與方法顯得更為靈活。（3）充分規(guī)劃投資項(xiàng)目。融資的目的是為了項(xiàng)目投資，而投資項(xiàng)目從立項(xiàng)、審批到落實(shí)，都要在戰(zhàn)略上做出充分的考慮。（4）積極推進(jìn)商業(yè)信用管理，為全面落實(shí)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略服務(wù)。商業(yè)信用管理之所以在這一時(shí)期尤顯重要，其原因在于，第一：通過強(qiáng)化商業(yè)信用管理，可大大減少為銷售增長(zhǎng)而增長(zhǎng)的盲目性，從而將營(yíng)銷至上的戰(zhàn)略意圖置于嚴(yán)格的財(cái)務(wù)考評(píng)基礎(chǔ)之上，從而做到營(yíng)銷與財(cái)務(wù)管理的互動(dòng)，提高經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略實(shí)施的綜合實(shí)力；第二，大大減少壞賬和收賬費(fèi)用，并加速應(yīng)收款的回收，從而加強(qiáng)資產(chǎn)的流動(dòng)性，補(bǔ)足資本短缺，降低借款額度和利息支出；第三，為以后的規(guī)范經(jīng)營(yíng)、強(qiáng)化制度管理提供良好的基礎(chǔ)。三、成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 1、成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位 競(jìng)爭(zhēng)者之間具有挑釁性的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的出現(xiàn)，標(biāo)志著成長(zhǎng)階段的結(jié)束，這時(shí)，銷售高而穩(wěn)定且利潤(rùn)空間合理的成熟階段開始出現(xiàn)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)再次降低。在此期間，戰(zhàn)略重點(diǎn)轉(zhuǎn)移的一個(gè)方面是保持現(xiàn)有的市場(chǎng)份額和提高效率，此外，正的凈現(xiàn)金流量使得借款和還款成為可能。伴隨著當(dāng)前每股的高現(xiàn)金凈利比例，股利支付率必然提高。與上述經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)特征相對(duì)應(yīng)，此階段的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略主要包括：（1）激進(jìn)的投資戰(zhàn)略 激進(jìn)是相對(duì)于保守而言的，此階段的激進(jìn)是對(duì)前兩個(gè)階段保守戰(zhàn)略的“能量”釋放。其含義可概括為：可采用相對(duì)較高的負(fù)債率，以有效利用財(cái)務(wù)杠桿；市場(chǎng)相對(duì)穩(wěn)固的子公司，較高的債務(wù)率意味著對(duì)母公司較高的權(quán)益回報(bào)。（2）積極利用市場(chǎng)資源，置換企業(yè)資本成熟期的企業(yè)集團(tuán)在財(cái)務(wù)上的最大優(yōu)勢(shì)就在于自創(chuàng)現(xiàn)金流入量及市場(chǎng)所提供的融資機(jī)會(huì)較多。激進(jìn)的融資策略主要有：第一，股東借機(jī)轉(zhuǎn)讓股本。第二，企業(yè)集團(tuán)借機(jī)改善資本結(jié)構(gòu)，提高財(cái)務(wù)杠桿的利用效率。第三，條件成熟的企業(yè)集團(tuán)，可以某一部門、分部、分公司或子公司的經(jīng)營(yíng)為依托，通過財(cái)務(wù)運(yùn)作，走上市募股之路。（3）靈活多樣的投資戰(zhàn)略 以技術(shù)改造為重點(diǎn)，開展投資活動(dòng)。處于成熟期的企業(yè)集團(tuán)，其投資戰(zhàn)略主要解決現(xiàn)有生產(chǎn)能力滿足市場(chǎng)的問題，如何滿足市場(chǎng)需求、降低成本，并進(jìn)行產(chǎn)品的深度開發(fā)？應(yīng)對(duì)環(huán)境變動(dòng)，一方面考慮未來投資方向，一方面還要立足于現(xiàn)實(shí)。（4）拓寬投資視野，著眼于未來投資方向的定位 成熟期是企業(yè)集團(tuán)日子最好過也是最難過的階段。之所好過，就在于它有現(xiàn)存的現(xiàn)金流作保障，沒有信用危機(jī)，沒有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，沒有更大的市場(chǎng)壓力。之所以難過，是由于對(duì)集團(tuán)的未來走向需要從現(xiàn)在開始考慮，未來不確定因素需要管理者進(jìn)行分析并決策。（5）扎實(shí)的成本管理戰(zhàn)略 成熟企業(yè)集團(tuán)要想獲得市場(chǎng)份額，取得盈利，在市場(chǎng)價(jià)格一定的條件下，只能借助于內(nèi)部成本管理來取得盈利。因此，在這一階段，財(cái)務(wù)管理比任何時(shí)期、任何階段都重要。（6）高股利支付率的分配戰(zhàn)略 投資者的投資沖動(dòng)來自收益預(yù)期，而收益預(yù)期的實(shí)現(xiàn)反過來又推動(dòng)新的投資熱情。成熟期企業(yè)現(xiàn)金流量充足，投資者的收益期望強(qiáng)烈，因此適時(shí)制定高股利支付率分配戰(zhàn)略，利大于弊。 2、成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施 步入成熟期的企業(yè)集團(tuán)，不僅因?yàn)樵谄涫袌?chǎng)上所占份額相對(duì)穩(wěn)定，而且還由于其管理技術(shù)也日臻成熟，因此，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施的重點(diǎn)不是讓管理者去關(guān)心具體操作與實(shí)施，而是讓他們對(duì)集團(tuán)目前所采取的戰(zhàn)略在管理意識(shí)上保持認(rèn)同。因此，在實(shí)施過程中，首要問題是解決管理者的憂患意識(shí)。在此基礎(chǔ)上，注意解決以下問題：（1）從激勵(lì)與約束機(jī)制相對(duì)等的角度出發(fā)，完善公司治理，理順管理者的管理激勵(lì)。（2）規(guī)范制度，控制風(fēng)險(xiǎn)。 成熟期企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略總體趨于激進(jìn)型，財(cái)務(wù)杠桿利用率高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也較大。但是，總部采用這種戰(zhàn)略意圖并不是想將集團(tuán)置于死地而后生的境地，不是人為地增加風(fēng)險(xiǎn)，而是積極穩(wěn)妥地利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)。 四、衰退期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 1、衰退期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位 企業(yè)在成熟期創(chuàng)造正現(xiàn)金流量的能力不可能永遠(yuǎn)持續(xù)下去（除非它能創(chuàng)造巨大的市場(chǎng)，并能無限制地持續(xù)），因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)產(chǎn)品的需求最終將逐漸衰退。這時(shí)，與之相關(guān)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)仍然比成熟期有所降低，所以仍然可以采用高負(fù)債融資，在此期間，企業(yè)不需要為再投資而籌資，負(fù)債經(jīng)營(yíng)的潛能應(yīng)用于產(chǎn)生現(xiàn)金流，而產(chǎn)生的現(xiàn)金流量要盡快支付給投資者。企業(yè)所制定的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略涵蓋以下內(nèi)容：（1）財(cái)務(wù)資源集中配置戰(zhàn)略 企業(yè)集團(tuán)在此階段所面臨的最大問題是，由于在管理上采用分權(quán)策略，從而使得在需要集中財(cái)力進(jìn)行調(diào)整時(shí)，由于財(cái)務(wù)資源的分散而導(dǎo)致財(cái)力難以集中控制與調(diào)配。面對(duì)這一情形，本著戰(zhàn)略調(diào)整需要，在財(cái)務(wù)上要進(jìn)行分權(quán)基礎(chǔ)上的再集權(quán)。（2）高負(fù)債率籌資戰(zhàn)略 對(duì)于進(jìn)入再生期，企業(yè)集團(tuán)還可以維持較高的負(fù)債率而不必調(diào)整其激進(jìn)型的資本結(jié)構(gòu)，這是因?yàn)椋阂皇窃偕谑瞧髽I(yè)集團(tuán)新活力的孕育期，它充滿風(fēng)險(xiǎn)，在資本市場(chǎng)相對(duì)發(fā)達(dá)的情況下，如果新進(jìn)行業(yè)的增長(zhǎng)性及市場(chǎng)潛力巨大，則理性投資者會(huì)甘愿冒險(xiǎn)，高負(fù)債率即意味著報(bào)酬率；如果新進(jìn)行業(yè)市場(chǎng)并不理想，投資者會(huì)對(duì)未來投資進(jìn)行自我判斷，因?yàn)槔硇酝顿Y者及債權(quán)人完全有能力通過對(duì)企業(yè)集團(tuán)未來前景的評(píng)價(jià)，來判斷其資產(chǎn)清算價(jià)值是否超過其債務(wù)面值。因此，這種市場(chǎng)環(huán)境為企業(yè)集團(tuán)采用高負(fù)債政策提供了客觀條件。二是如前所述，再生期的企業(yè)并不是沒有財(cái)務(wù)實(shí)力，而是說它未來經(jīng)營(yíng)充滿各種危險(xiǎn)，當(dāng)然也充滿再生機(jī)會(huì)，因此以其現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)作后盾，高負(fù)債戰(zhàn)略對(duì)集團(tuán)自身而言是可行的，也是有能力這樣做的。不過要注意的是，衰退期的負(fù)債融資必須注重資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值，才能降低未來財(cái)務(wù)危機(jī)的成本。（3）高支付率的分配戰(zhàn)略 出于經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要，更加之未來股權(quán)結(jié)構(gòu)變動(dòng)與調(diào)整的可能，因此，再生期企業(yè)集團(tuán)必須考慮對(duì)現(xiàn)有股東提供必要的回報(bào)，這種回報(bào)既作為對(duì)現(xiàn)有股東投資機(jī)會(huì)的補(bǔ)償，也作為對(duì)其初創(chuàng)期與發(fā)展期“高風(fēng)險(xiǎn)——低報(bào)酬”的一種補(bǔ)償。但高回報(bào)具有一定的限度，它以不損害企業(yè)集團(tuán)未來發(fā)展所需投資為最高限，即采用類似于剩余股利政策同樣效果的分配戰(zhàn)略。 2、衰退期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的實(shí)施 衰退期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是防御型的，一般步驟是先退后進(jìn)，或者邊退邊進(jìn)，因此，財(cái)務(wù)上既要考慮擴(kuò)張和發(fā)展，又要考慮調(diào)整與縮減規(guī)模。為了有效的實(shí)施退與進(jìn)相結(jié)合的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，必須在財(cái)務(wù)上著重解決以下問題：（1）強(qiáng)化財(cái)務(wù)的再集權(quán)，從制度上保證戰(zhàn)略的實(shí)施。（2）改善與加強(qiáng)現(xiàn)金流量的管理，其方法可以是：消減費(fèi)用或改善企業(yè)總部的現(xiàn)金流量，將資本投入到更需要資金的新的行業(yè)或領(lǐng)域中去；調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)，出售分部的股權(quán)和部分資產(chǎn)（此為財(cái)務(wù)放棄戰(zhàn)略）；對(duì)不能出售但其存續(xù)有損于集團(tuán)現(xiàn)金流的分部或子公司，主動(dòng)實(shí)施財(cái)務(wù)清算戰(zhàn)略，終止其業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，以減少更大的財(cái)務(wù)損失。 （3）評(píng)估進(jìn)入新領(lǐng)域的財(cái)務(wù)可行性，提出或解決實(shí)施過程中的財(cái)務(wù)問題。五、結(jié)束語(yǔ) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與成功的競(jìng)爭(zhēng)策略相比所產(chǎn)生的整體價(jià)值大有不同，競(jìng)爭(zhēng)策略必須隨企業(yè)面臨的外部環(huán)境而調(diào)整，而財(cái)務(wù)戰(zhàn)略必須適應(yīng)于企業(yè)的發(fā)展階段，并和利益相關(guān)者的風(fēng)險(xiǎn)及收益特征相聯(lián)系。很顯然，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略主要關(guān)注的是戰(zhàn)略決策的財(cái)務(wù)方面，但不能孤立地看待財(cái)務(wù)戰(zhàn)略問題，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略如同企業(yè)的其他次級(jí)戰(zhàn)略一樣，應(yīng)該放在企業(yè)制訂和實(shí)施的合作與競(jìng)爭(zhēng)總戰(zhàn)略中才能評(píng)判其是否恰當(dāng)。
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