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什么是波動率曲面，什么是波動率傾斜

來源：整理 時間：2023-03-27 11:44:27 編輯：金融知識 手機版

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1，什么是波動率傾斜

在balck-scholes的模型世界里，波動率是恒定的，但是現(xiàn)實中同一到期日不同行權(quán)價的期權(quán)的b-s 波動率不一樣，外盤通常是價外put的隱含波動率高于價外call，可以理解成市場對于put的溢價，也一方面反映出市場在股票被拋售時的恐慌程度更高因而波動率更大。另一種理解為機構(gòu)投資者（long only）通常會買put來保護自己的多頭頭寸所以put的自然需求較高。概率上可以理解為標的物的概率分布帶有skew

什么是波動率傾斜

2，volatility surface是什么意思

期權(quán)定價理論是現(xiàn)代金融學(xué)中最為重要的理論之一，也是衍生金融工具定價中最復(fù)雜的。本文給出了歐式期權(quán)定價過程的一個簡單推導(dǎo)，并利用對定價公式給出了數(shù)值算例及比較靜態(tài)分析，以使讀者能更直觀地理解期權(quán)定價理論。 　　關(guān)鍵詞：教學(xué)實踐
volatility surface恒生指數(shù)期權(quán)波動曲面；波動率平面；波動率表面例句1.Based on the HSI option data, this paper makes some empirical study on the implied volatility surface of the HSI option.本文基于香港恒生指數(shù)期權(quán)數(shù)據(jù)，對恒指期權(quán)的隱含波動率表面動態(tài)過程進行了實證研究。2.Physical properties refer to viscosity, density, surface tension, diffusion coefficient, relative volatility and so on.物系性質(zhì)主要指粘度、密度、表面張力、擴散系數(shù)及相對揮發(fā)度等。

volatility surface是什么意思

3，估算未來期權(quán)的隱含波動率有哪些方法

對波動率的預(yù)測，可以分為以下幾個方面去寫：1. 對波動率進行點估計。對波動率的點估計大概有EWMA，GARCH等方法。但是個人感覺，如果是做波動率交易的話，并沒有什么卵用。（就像預(yù)測標的價格一樣……）2. 估計波動率的分布。對于波動率交易來說，由于波動率有集聚效應(yīng)，所以，相比起對波動率做點估計，對波動率的分布做估計可能會更加有用。對于波動率分布的估計，通常有波動率錐、波動率曲面。3. VIX其實VIX本身就是一個對隱含波動率的預(yù)期，因此可以作為一個參考。4. 實際要注意的問題① 如果是做跨式的話，合約的選擇會是一個比較麻煩的問題，選期限太短的，波動率不一定能上去；選期限太長的，會有流動性問題。② 實際上做跨式的時候，你的delta并不是neutral的，因此需要做delta hedge。③ 不知道題主做的是什么品種，如果是50ETF的話，還要考慮期末，期權(quán)合約流動性喪失的非?？?，有可能無法兌現(xiàn)利潤。5. 最后所有能賺錢的方法，幾乎都是基于主觀判斷（投機）的。賭波動率漲跌，和賭標的資產(chǎn)漲跌，其實一樣。最后，建議看一下Euan Sinclair的《Volatility Trading》，里面對波動率交易寫得很詳細了。望采納，謝謝！
“隱含波動率”是期權(quán)定價理論中的一個概念。期權(quán)的價格依賴于標的產(chǎn)品的價格、執(zhí)行價格、無風(fēng)險利率、從目前到期權(quán)到期的時間、基礎(chǔ)資產(chǎn)的波動率等變量。在期權(quán)定價中基礎(chǔ)資產(chǎn)的波動率是按照歷史數(shù)據(jù)來估計的，也叫歷史波動率，因為未來的數(shù)據(jù)是無法得到的。而在期權(quán)交易過程中價格的變化反過來也代表了市場對于基礎(chǔ)資產(chǎn)未來的預(yù)期，因此通過期權(quán)價格反過來也可以求出波動率，就叫隱含波動率。在期權(quán)操作中隱含波動率大通常意味著期權(quán)操作的空間比較大。在外匯交易中的期權(quán)合約類似地理解吧。

估算未來期權(quán)的隱含波動率有哪些方法

4，什么是波動率指數(shù)

1987的全球股災(zāi)后，為穩(wěn)定股市與保護投資者，紐約證券交易所(NYSE)于1990年引進了斷路器機制(Circuit-breakers)，當(dāng)股價發(fā)生異常變動時，暫時停止交易，試圖降低市場的波動性來恢復(fù)投資者的信心。但斷路器機制引進不久，對于如何衡量市場波動性市場產(chǎn)生了許多新的認識，漸漸產(chǎn)生了動態(tài)顯示市場波動性的需求。因此，在NYSE采用斷路器來解決市場過度波動問題不久，芝加哥期權(quán)交易所從1993年開始編制市場波動率指數(shù)(Market Volatility Index，VIX)，以衡量市場的波動率。CBOE 在1973年4月開始股票期權(quán)交易后，就一直有通過期權(quán)價格來構(gòu)造波動率指數(shù)的設(shè)想，以反映市場對于的未來波動程度的預(yù)期。其間有學(xué)者陸續(xù)提出各種計算方法，Whaley(1993)[1] 提出了編制市場波動率指數(shù)作為衡量未來股票市場價格波動程度的方法。同年，CBOE開始編制VIX 指數(shù)，選擇S&P100 指數(shù)期權(quán)的隱含波動率為編制基礎(chǔ)，同時計算買權(quán)與賣權(quán)的隱含波動率，以考慮交易者使用買權(quán)或賣權(quán)的偏好。VIX表達了期權(quán)投資者對未來股票市場波動性的預(yù)期，當(dāng)指數(shù)越高時，顯示投資者預(yù)期未來股價指數(shù)的波動性越劇烈；當(dāng)VIX指數(shù)越低時，代表投資者認為未來的股價波動將趨于緩和。由于該指數(shù)可反應(yīng)投資者對未來股價波動的預(yù)期，并且可以觀察期權(quán)參與者的心理表現(xiàn)，也被稱為“投資者情緒指標”(The investor fear gauge )。經(jīng)過十多年的發(fā)展和完善，VIX指數(shù)逐漸得到市場認同，CBOE于2001年推出以NASDAQ 100指數(shù)為標的的波動性指標 (NASDAQ Volatility Index ,VXN)； CBOE2003年以S&P500指數(shù)為標的計算VIX指數(shù)，使指數(shù)更貼近市場實際。2004年推出了第一個波動性期貨（Volatility Index Futures）VIX Futures， 2004年推出第二個將波動性商品化的期貨，即方差期貨 (Variance Futures)，標的為三個月期的S&P500指數(shù)的現(xiàn)實方差(Realized Variance)。2006年，VIX指數(shù)的期權(quán)開始在芝加哥期權(quán)交易所開始交易計算波動率指數(shù)（VIX）需要的核心數(shù)據(jù)是隱含波動率，隱含波動率由期權(quán)市場上最新的交易價格算出，可以反映市場投資者對于未來行情的預(yù)期。其概念類似于債券的到期收益率(Yield To Maturity)：隨著市場價格變動，利用適當(dāng)?shù)睦蕦谋窘鸷推毕①N現(xiàn)，當(dāng)債券現(xiàn)值等于市場價格時的貼現(xiàn)率即為債券的到期收益率，也就是債券的隱含報酬率。在計算過程中利用債券評價模型，通過使用市場價格可反推出到期收益率，這一收益率即為隱含的到期收益率。

5，股市中波動率在盤面怎么顯示的由什么代表請具體回答新手

定義：首先將指定區(qū)間按照設(shè)定的周期分割為若干個樣本區(qū)間，然后計算指定周期的平均收益率標準差。例如：指定周期＝月，則計算結(jié)果為為月收益率的標準差。公式：波動率＝簡介　　波動率是標的資產(chǎn)投資回報率的變化程度的度量?！　慕y(tǒng)計角度看，它是以復(fù)利計的標的資產(chǎn)投資回報率的標準差。　　從經(jīng)濟意義上解釋，產(chǎn)生波動率的主要原因來自以下三個方面：　　a宏觀經(jīng)濟因素對某個產(chǎn)業(yè)部門的影響，即所謂的系統(tǒng)風(fēng)險；　　b特定的事件對某個企業(yè)的沖擊，即所謂的非系統(tǒng)風(fēng)險；　　c投資者心理狀態(tài)或預(yù)期的變化對股票價格所產(chǎn)生的作用?！　〉?，無論原因如何，波動率總是一個變量。[1]分類　　波動率有下列4種：（1） 實際波動率。　　實際波動率又稱作未來波動率，它是指對期權(quán)有效期內(nèi)投資回報率波動程度的度量，由于投資回報率是一個隨機過程，實際波動率永遠是一個未知數(shù)?；蛘哒f，實際波動率是無法事先精確計算的，人們只能通過各種辦法得到它的估計值。（2） 歷史波動率?！　v史波動率是指投資回報率在過去一段時間內(nèi)所表現(xiàn)出的波動率，它由標的資產(chǎn)市場價格過去一段時間的歷史數(shù)據(jù)（即St的時間序列資料）反映。這就是說，可以根據(jù)（3） 預(yù)測波動率?！　☆A(yù)測波動率又稱為預(yù)期波動率，它是指運用統(tǒng)計推斷方法對實際波動率進行預(yù)測得到的結(jié)果，并將其用于期權(quán)定價模型，確定出期權(quán)的理論價值。因此，預(yù)測波動率是人們對期權(quán)進行理論定價時實際使用的波動率。這就是說，在討論期權(quán)定價問題時所用的波動率一般均是指預(yù)測波動率。需要說明的是，預(yù)測波動率并不等于歷史波動率，因為前者是人們對實際波動率的理解和認識，當(dāng)然，歷史波動率往往是這種理論和認識的基礎(chǔ)。除此之外，人們對實際波動率的預(yù)測還可能來自經(jīng)驗判斷等其他方面。（4） 隱含波動率?！　‰[含波動率是制期權(quán)市場投資者在進行期權(quán)交易時對實際波動率的認識，而且這種認識已反映在期權(quán)的定價過程中。從理論上講，要獲得隱含波動率的大小并不困難。由于期權(quán)定價模型給出了期權(quán)價格與五個基本參數(shù)（St，X，r，T-t和?）之間的定量關(guān)系，只要將其中前4個基本參數(shù)及期權(quán)的實際市場價格作為已知量代入期權(quán)定價模型，就可以從中解出惟一的未知量?，其大小就是隱含波動率。因此，隱含波動率又可以理解為市場實際波動率的預(yù)期?！　∑跈?quán)定價模型需要的是在期權(quán)有效期內(nèi)標的資產(chǎn)價格的實際波動率。相對于當(dāng)期時期而言，它是一個未知量，因此，需要用預(yù)測波動率代替之，一般可簡單地以歷史波動率估計作為預(yù)測波動率，但更好的方法是用定量分析與定性分析相結(jié)合的方法，以歷史波動率作為初始預(yù)測值，根據(jù)定量資料和新得到的實際價格資料，不斷調(diào)整修正，確定出波動率。波動率和時間的關(guān)系　　許多初學(xué)者認為，接近到期日，時間價值耗損速度加快，所以應(yīng)該在接近到期日的時后。去放空選擇權(quán)。－－這種觀念是錯誤的?！　∈袌龅臅r間流逝，對于買賣雙方是平等的。您沒有辦法從時間流逝中討到任何便宜的。因為，您在接近到期日放空選擇權(quán)，雖然時間價值流逝的速度加快，但是，相對地，您放空選擇權(quán)所收取的權(quán)利金降低，兩相抵銷，您是討不到半點便宜的。　　但是，波動率的偏高或偏低，確實會對買賣雙方造成不平等的差別待遇。也因此，操作選擇權(quán)的兩個重點，就是趨勢和波動率。如果您能夠兩者皆掌握得宜，則您可以賺很多錢。如果您只能夠掌握其中一個重點，則您最好是對另一個重點作避險的動作。與波段幅度的關(guān)系　　一般人都會把波動率和波段幅度，兩者搞混在一起。其實，它們之間是相關(guān)而不相同的?！　∈聦嵣希?dāng)行情出現(xiàn)大幅波段（不論漲跌）的時候，波動率也是會被帶動而上升的。但是，同樣的波動率在不同的情況下，卻會出現(xiàn)波段幅度變動巨大的情況。其中的原因，就是波段幅度是波動率的信賴區(qū)間，當(dāng)標準差發(fā)生變動的時候，即使波動率完全不變，波幅的變動率還是非常驚人的。　　這一點，在實務(wù)上尤其重要。當(dāng)您放空勒式部位賺取權(quán)利金的時候，除了要注意在偏高的波動率情況下進場，您還要注意去檢查，過去幾天的波幅是否安全，因為，高幅度的波幅往往會吸引另一個高幅度波幅，導(dǎo)致波幅擴大，行情漲跌超過您放空勒式部位的損益平衡點?！　崉?wù)上的做法就是，把過去5,10,15,20,25,30,35,40,45,50天期的最高價和最低價之價差，做一個紀錄，拿來比較您所放空部位的損益平衡點，看看該部位的安全性如何，如果即將產(chǎn)生安全顧慮，則最好做一下部位調(diào)整。否則，部位調(diào)整是浪費手續(xù)費，壓縮獲利空間的毒藥。期限結(jié)構(gòu)　　眾所皆知，不同長短的波動率取樣期間，會造成波動率變動幅度出現(xiàn)不同的變化景觀?！　∫话阊灾悠陂g愈短，波動率的變動幅度愈大，取樣期間愈長，波動率愈穩(wěn)定。這種現(xiàn)象稱之為volatility cone?！　〔▌勇势陂g結(jié)構(gòu)，除了有上述的短天期領(lǐng)先長天期的現(xiàn)象之外，它還有短天期回歸長天期的現(xiàn)象。這種現(xiàn)象稱之為mean reversal?！　∫簿褪钦f，當(dāng)您記錄了一組5,15,30,60,90,150天期的歷史或隱含波動率，除了可以觀察短天期如何影響長天期的現(xiàn)象之外，您還可以觀察短天期如何回歸長天期的現(xiàn)象。　　就實務(wù)的觀點言之，　　如果短天期大部分時間都是在長天期之下，則表示波動率正呈現(xiàn)著下降的趨勢中，您可以盡量放空選擇權(quán)。只要，短天期突然跑到長天期之上，則您可以預(yù)期會有拉回下降的現(xiàn)象出現(xiàn)，您可以大量放空選擇權(quán)?！　∪绻烫炱诖蟛糠謺r間都是在長天期之上，則表示波動率正呈現(xiàn)著上升的趨勢中，您可以盡量做多選擇權(quán)。只要，短天期突然跑到長天期之下，則您可以預(yù)期會有拉回上升的現(xiàn)象出現(xiàn)，您可以大量做多選擇權(quán)?！　∵@種現(xiàn)象跟移動平均線非常相似。差別只在于價位的移動平均線，長天期均線本身變化很大，而長天期波動率均線則少有變化，這樣子，反而是它的優(yōu)點。評等　　Wilder曾經(jīng)發(fā)問過，什么是高價？什么是低價？　　我們對于波動率也同樣可以發(fā)問，什么是偏高的波動率？什么是偏低的波動率？　　如果我們把過去紀錄的歷史波動率，或隱含波動率的紀錄，利用高低評等的excel工具，就可以制作出簡單的波動率高低評等工具?！　∵@種高低評等工具，其實在國外選擇權(quán)市場里，是一個很普遍的工具。比方說，Optionetics這個網(wǎng)站就搜集歐美主要期貨選擇權(quán)市場的波動率，將之一一做評等比較，依其波動率相對高低，羅列成一張表格。以供交易者決定如何在偏高的波動率情況下，放空選擇權(quán)，在偏低的波動率情況下，做多選擇權(quán)?！　∥覀円部梢岳眠@個原理，針對臺指選擇權(quán)波動率，計算出它的相對高低。方法就是：　　假設(shè)今天的波動率（歷史和隱含）是V，最近20天最高波動率=Vh，最低波動率=Vl，則今天的波動率評等就是：　　(V-Vl)?(Vh-Vl)　　計算出來的值介于1~0之間，如果該值大于0.85，就表示波動率偏高，小于0.15就表示波動率偏低。－－波動率偏高就應(yīng)該做選擇權(quán)賣方，波動率偏低，就應(yīng)該做選擇權(quán)買方?！　∥覀円部梢园堰@些評等比值，利用Excel畫成一條時間系列曲線，以供交易參考。　　當(dāng)然，您也可以針對該比值做快速和慢速的移動平均線，這樣就成為一種KD指標。
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