中期來看(2022-2024)，標準化票據影響中介生存。票據套利目前，有很多中介也做票據套利的生意，”簡單來票據經紀機構是金融機構，人民銀行的意圖很明確，民間票據中介們可以死了持牌經營這條心，清楚自己的地位，《辦法》中有兩點是值得中介注意的。

1、承兌匯票中介是如何盈利的？具體是什么操作流程？

票據的定義票據，主要分為支票、本票和承兌匯票。支行分為現金支票，轉賬支票，現金支票可以取款或者作為現金使用，轉賬支票用于轉賬，本票主要還是用于大額的資金劃轉。承兌匯票分為銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票，銀行承兌匯票是由出票銀行做為承兌人，無條件向持票人付款的票據，依托銀行信用。商業(yè)承兌匯票是由出票人（企業(yè)）作為承兌人，無條件向持票人付款的票據，依托的是企業(yè)信用，

題目中指的承兌匯票，應該是銀票和商票。在承兌匯票中，銀票的信用比商票高很多，哪怕在這次包商事件中，銀票也幾乎沒有損失，主要損失的是同業(yè)存款。票據的貼現與背書轉讓票據由出票人（購貨方）出票后支付給收票人（銷貨方），收票人收到票后如果有資金需求，可以去銀行申請貼現，銀行在扣除貼現利息后，將剩余資金返還給收票人，收票人就可以使用了。

另一種方式，收票人收票后，雖然有資金需求，但是不想承擔貼現成本，那只要他的收款方接受銀行支付，可以通過背書轉讓的方式將票據轉讓給對方，等同支付了款項。例子：A向B買了一批貨物，貨款500萬，支付了一張票據，B收到票后，去銀行貼現，貼現利率3%，即15萬元，所以B收到485萬元，然后拿自有資金補了15萬，共計500萬支付給C。

B也可以直接將票背書轉讓給C，也相當于支付了500萬，在上一個例子中，銀票一般銀行都能貼現（不占用授信額度），商票需要有授信額度才能貼現（直貼是占用B額度，保貼占用A額度，且需要A同意，所以商票貼現有難度，限制條件太多）。背書轉讓需要C接受B用票據付款，因為B相當于將貼現成本轉嫁給了C，票據中介的盈利模式說白了，其實就是高買低賣。

接上個例子，B找了票據中介，通過背書轉讓的模式將票給了票據中介的公司D，D公司一般會給個比銀行低的貼現利率（比如2.8%，這樣B收到486萬元，比去銀行多1萬，且手續(xù)簡便），D支付款項后，再將票據拿到合作的銀行貼現，這個貼現的價格會比2.8%還要低，它就賺個差價（銀行的貼現價格其實是加上了一部分利潤了，票據中介在收集大量票據后，可以和合作銀行談貼現價格，另外這中間也有很大的灰色空間）。

牛逼的票據中介還能運作多家銀行，進行轉貼現等，也就是這個過程中失控，導致了很多的票據大案，在這個過程中，票據中介其實承擔了貼現銀行的角色。銀票票據中介都能收，就是會根據不同的承兌行及票面金額大小設置不同的價格；商票由于銀行貼現的限制，很多中介是不收的，當然，有些渠道通暢的中介也收商票。目前的風險票交所的設立，初衷就是想讓票據的流轉交易正規(guī)化，

所以，目前市場上對票據中介的打擊力度還是很大的。正規(guī)的票據公司如上海普蘭聽說已經不做貼現的業(yè)務了，后續(xù)隨著打擊力度的加大，中介的生存空間會被壓縮，已經面臨了很大的轉型壓力了。票據中介做的其實是銀行的生意，但是卻沒有銀行的牌照，游走在灰色地帶，面臨的最大風險就是政策風險，票據套利目前，有很多中介也做票據套利的生意。

他們控制著多家貿易公司，通過偽造公司間的貿易流程來進行套利，例子：A和B都屬于中介，但是在股權方面沒有關聯。A向B買貨，價格1000萬，A在銀行存入1000萬元，然后質押開全額銀票（即銀票到期付款可以用這1000萬支付）給B，B收票后去貼現（銀行或者中介，但是最終都是銀行）。只要存款利率高于貼現利率，之間的利差，就是套利的空間，

這個過程中有利息前置和利息后置的問題，目前利息前置接受的銀行很少了，基本都是后置。原理就是這樣，在實際中會碰到稅務（貿易流程涉及發(fā)票，一般是以進項和銷項抵扣對沖，但是還是會產生一定成本，會從利潤核算中扣除）、利率、操作等各項問題，整體看，票據中介由于受政策影響，生存空間逐步壓縮，不排除有消亡可能，但是業(yè)務創(chuàng)新很多，監(jiān)管政策只能限制舊的模式，新模式如果出現，也能夠讓中介再現第二春。