首先，美股、黃金、美元的核心驅(qū)動(dòng)力到底是什么?？梢援?dāng)美元指數(shù)真實(shí)反映了美元的價(jià)值時(shí)，黃金和美元支出自然成為反比；而美元指數(shù)不能真實(shí)反映美元價(jià)值的時(shí)候，黃金和美元指數(shù)就沒有負(fù)相關(guān)的關(guān)系，一、美元指數(shù)和美元的真實(shí)價(jià)格第一，美元指數(shù)與參照物的漲跌。

1、到底是什么影響著美元的走勢？

一個(gè)國家貨幣價(jià)值的走勢其實(shí)與大家對(duì)于該國未來的信用和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的預(yù)期有關(guān)。就比如我們?nèi)嗣駧胚@二十年多年相對(duì)美元總體是升值的，主要是我們這二十年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長，中間有幾年增速下滑也出現(xiàn)一些交大的利率波動(dòng)，看美元價(jià)值要從歷史的發(fā)展中看美元其實(shí)美元的價(jià)值走勢要從布林德森林體系說起，剛開始美國利用占有全世界三分之二的黃金儲(chǔ)備并讓美元和黃金掛鉤使得美元成為世界通用貨幣，也就是美元成為了一個(gè)尺子，可以丈量各個(gè)國家的貨幣，后來二戰(zhàn)后各個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇并迅猛發(fā)展，（基數(shù)低就是好），大量的商品進(jìn)入美國，他國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)對(duì)強(qiáng)勢發(fā)展貨幣也就更有價(jià)值，相對(duì)的美元就更不那么有價(jià)值了，大家對(duì)美元就看衰，于是紛紛把美元換成黃金導(dǎo)致美國黃金大量外流，這時(shí)候美國實(shí)在坐不住了，做了一個(gè)重大決定美元和黃金脫鉤，黃金過去可以看成通用貨幣，但是從此刻黃金變成了一個(gè)投資品種。

而美元還依然作為通用貨幣，從這段歷史可以看出美元的漲跌一方面要看本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，另一方面要看美國經(jīng)濟(jì)未來的預(yù)期，現(xiàn)在為什么大家都開始紛紛儲(chǔ)備黃金，因?yàn)閷?duì)美國經(jīng)濟(jì)的未來是悲觀的，再加上美國的債務(wù)高起。現(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)處于存量博弈階段，對(duì)于美國現(xiàn)在的手段和處理方法我本人是不認(rèn)同的，對(duì)美國甚至美元也是偏悲觀狀態(tài)，

2、為什么美股暴跌，而美元走勢強(qiáng)勁？

本次一季度以來的新冠疫情的確讓全球資本市場為之動(dòng)蕩，股市、貨幣、大宗商品的波動(dòng)性都加強(qiáng)，很多朋友疑問：為何美股暴跌后黃金也會(huì)遭拋售，而美元卻比較堅(jiān)挺？我個(gè)人認(rèn)為——這三個(gè)標(biāo)的的核心驅(qū)動(dòng)因素和資本市場的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)共同促使以上的現(xiàn)象發(fā)生。首先，美股、黃金、美元的核心驅(qū)動(dòng)力到底是什么？股市是權(quán)益性資產(chǎn)，也可以稱之為風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)是比較厭惡的，其核心驅(qū)動(dòng)力在“DDM”（股利貼現(xiàn)）模型中用四個(gè)因素得到解釋——政策、企業(yè)盈利、流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)偏好，

所以市場如果風(fēng)險(xiǎn)上升，疊加流動(dòng)性的大幅變動(dòng)都會(huì)影響到股市，美股近一個(gè)月以來的下跌就是風(fēng)險(xiǎn)偏好下降帶來的結(jié)果。黃金（白銀）等貴金屬和美元從本質(zhì)上都是避險(xiǎn)資產(chǎn)，它們兩者有共性也有個(gè)性，共性在于——兩者都有一定避險(xiǎn)屬性；個(gè)性則在于——由于全球大宗商品資產(chǎn)都是以美元計(jì)價(jià)的，所以美元與貴金屬呈現(xiàn)0.8左右的負(fù)相關(guān)，也就是兩者表現(xiàn)為“蹺蹺板”特點(diǎn)，

這一點(diǎn)我們以貴金屬中的另一個(gè)較大品種白銀并對(duì)比美元指數(shù)的走勢就可以看出來。此外，美元及美元指數(shù)作為美國的代表，其長期的驅(qū)動(dòng)力是美國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)弱和美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策，所以，往往我們可以看到美聯(lián)儲(chǔ)基礎(chǔ)利率下行，美元指數(shù)回落，貴金屬反彈；美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走好，美元強(qiáng)勢，貴金屬下行。第二，近一個(gè)月以來美股、美元、貴金屬的不同表現(xiàn)是資本市場聯(lián)動(dòng)的效果，其中的脈絡(luò)節(jié)奏需要深究，

我們對(duì)比觀察美股道瓊斯、COMEX黃金、美元指數(shù)的運(yùn)行時(shí)間線可以發(fā)現(xiàn)——美股跳空起跌的時(shí)間點(diǎn)是2月20-月底期間；黃金止跌反彈是2月底，3月第二周見頂1704后重新下跌，3月中旬開始再次大幅反彈；美元指數(shù)3月初止跌反彈，3月中旬開始下行，3月底再次大幅反彈。結(jié)合我們之前說的第一點(diǎn)（股市、美元、貴金屬的驅(qū)動(dòng)力），我們可以發(fā)現(xiàn)三個(gè)標(biāo)的在近一個(gè)月中呈現(xiàn)了運(yùn)行時(shí)間點(diǎn)上的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)——受到全球疫情影響，市場避險(xiǎn)情緒逐步升溫，美股開始下跌；資金擁抱避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金，黃金短期上漲；但由于疫情持續(xù)升溫，避險(xiǎn)的邊際效應(yīng)遞減，此外，股市的下行也潛在導(dǎo)致基金贖回等一系列變現(xiàn)動(dòng)作發(fā)生，所以，資金逐步開始現(xiàn)金為王，美元受到資金的追捧，美元指數(shù)反彈，股市和貴金屬均下行。