實際上香港有很多小市值的股票，很多市值不到0.1港元，這些都被稱為仙股，這些公司市值很小，權重低，有些仙股的業(yè)績不佳，市盈率也不低，但是按照權重來看，真正決定港股的還是內資銀行股，而銀行股的市盈率整體都很低，使得恒生指數的市盈率看起來就很低了。
1、銀行的估值為什么很低？
股市對銀行的估值確實很低。全國36家上市銀行有30家是破凈的，也就是說銀行資產是打了折出售的。如工商銀行2019年底每股凈資產達7.18元，股價才5元左右，7折都不到，銀行低估值的原因可能有兩個方面：一、銀行不良貸款率難以確切評估。我國各行各業(yè)的發(fā)展，主要是從銀行借的錢，各行各業(yè)的關停并轉所造成的損失最終都會要有銀行來兜底。
我國從傳統產能過剩到新經濟的轉型過程將會有多少損失恐怕很難估得清，還有各級地方政府出面籌借的大量城市建設融資，也是一個巨大的數據，隱含著損失窟窿。而銀行的自由資金是很低的，一旦不良貸款率過高，造成重大損失，極易引發(fā)風險，從金融風險的不確定性考慮，市場對銀行資產就有可能作出保守的估值。二、銀行資產不具備市場操作價值，
我國股市是一個新興市場，還處在不斷完善之中。目前短期操作盛行，莊家坐莊還是普遍現象，銀行股盤子太大，是股市里的鯨魚、大象，如工商銀行流動市值就超1萬億！想要操作這樣的股票，所需的資金可想而知。這是其一，其二、盡管銀行業(yè)績不錯，但股市看的不是過去的業(yè)績，而是未來的預期。銀行主要是吃利差的，盈利源頭清清楚楚，沒有什么誘人的故事可講，
2、中國工商銀行是世界第一大銀行，為什么它的市值那么低？
工商銀行是全球最賺錢的銀行，錢都賺于哪里，當然是中國的企業(yè)與居民。也就是說，工行越賺錢，中國企業(yè)與居民就越虧錢，工行的口袋越鼓，企業(yè)和居民的口袋就越癟，所以，銀行太賺錢，并不是一件好事。那么，如此賺錢的工行，為什么市值并不是很大，只是貴州茅臺的兩倍多一點呢？原因是，工行的股價偏低，只有貴州茅臺的百分之一，
而造成工行股價不高的主要原因，就是工行的資產規(guī)模太大。根據工行發(fā)布的2017年年報，工行的總資產規(guī)模達到了260870億元，也就是說，如此的資產規(guī)模，2860.5億元的凈利潤，也就沒有茅臺的“值錢”了。茅臺的利潤，對應的資產可以使其資產利潤率很高，而工行的利潤，對應的資產只能讓資產凈潤率很低。反映到股價上，就不會很高了，
股價不高，市值也就受到影響。而造成工行股價不高的另一個原因，就是近年來銀行的市場形象不是太好，盈利的模式和行為，很難讓人相信其具有可持續(xù)性，相反，不良貸款率卻在持續(xù)上升。這里面，還不排除銀行存在技術操作方面的問題，實際情況可能更加糟糕，存在的風險也更大。尤其在風控管理方面，工行也是存在一定漏洞和風險的，也發(fā)生了一些風控案件，
3、香港的股票為什么估值低？
香港股市整體估值明顯低于A股，這一點是毋庸置疑的，從指數上看，香港恒生指數當前市盈率為10.4倍，而滬深A股當前最新市盈率為19.82倍，比恒生指數高出90.57%。再看看A股和H股兩地上市的公司，A股較H股都有明顯溢價，銀行股溢價較小，但是像中芯國際、中信建投這樣的公司，溢價就很大了，中芯國際港股只有29.4港元，A股有79元，中信建投港股只有12港元，A股有48元，
為什么港股估值這么低，香港的股票普遍比A股便宜呢？這有三方面的原因：第一，權重影響不一香港恒生指數估值低，主要原因是香港股市里，中資銀行股的權重很高，從港股市值排行來看，大市值的都是工商銀行、建設銀行、農業(yè)銀行、招商銀行、中國銀行這些銀行股，還有中國平安、友邦保險這些保險股，阿里巴巴和美團雖然市值也大，但這兩個是近幾年才上市的。
實際上香港有很多小市值的股票，很多市值不到0.1港元，這些都被稱為仙股，這些公司市值很小，權重低，有些仙股的業(yè)績不佳，市盈率也不低，但是按照權重來看，真正決定港股的還是內資銀行股，而銀行股的市盈率整體都很低，使得恒生指數的市盈率看起來就很低了，而A股中雖然大市值的也是銀行居多，但A股體量巨大，除了銀行股還有很多其他大市值的公司，不比如A股里有很多消費股，這些股票的估值水平都不低，還有很多科技股，估值水平更是遠高市場平均水平，整體計算下來，雖然上證50的市盈率比較低，但滬深A股的市盈率水平則會被抬升。
